公司腐败仍然是监管政策的前沿问题。本专栏调查了来自12个中东欧国家的私营公司样本中腐败的持续性。基于企业内部低效建立了企业腐败的代理，认为腐败可以提高企业的整体盈利能力。渠道分析表明，抬高员工成本是公司将资金转移到…。
公司腐败对一个国家的经济造成许多不利影响(Mauro 1995)。腐败的存在鼓励非官方经济的发展，并影响一个国家有效配置资源或维持经济增长的能力(Tansi 1983，Slemrod 2007)。腐败还阻碍市场支持机构的发展，如独立的法律或监管系统(de Soto 1989，Shleifer and Vishny 1993)。
尽管有这些不利影响，腐败现象依然存在。尽管公司透明度提高，国际资本流动扩大，机构监测加强，但这仍然是一个全球现象。我们认为，腐败之所以持续存在，是因为它为企业提供了经济和金融优势。我们还认为，公司腐败之所以继续存在，是因为它为公司提供了利益。与监管机构的接触，官僚的豁免，以及加速/更优惠的.。
要检查公司内部腐败的持续性，我们必须在公司层面进行衡量。我们的方法使用了源自生产函数的企业低效概念。由于生产函数描述了相对于投入最优产出，因此与这些水平的任何偏离都可以被视为低效。在剔除行业和经济范围内的共同因素后，仍然存在剩余的低效率(Ferris at al.。2020)。
然后，我们介绍了“诚实的公司”的概念。诚实的公司是总部设在腐败程度较低的国家的公司。总部设在腐败程度较低的国家的外国公司从事非法活动的倾向应该较低，即使在国外开展业务也是如此。这是因为这些公司倾向于坚持他们自己的文化和法律实践，而不考虑他们当前的经营环境(Stopford and Strange 1991，Fisman and Miguel 2007)。..。
值得注意的是，我们使用公司腐败一词来包括公司从事的广泛的非法活动。这些行为包括贿赂、勒索、回扣、甜心合同、挖地道、逃税、会计欺诈和其他各种可起诉的活动。这些活动反映在公司内部效率低下，因为它们增加了劳动力和运营成本。这些费用通常与任何经济目的无关，可以…。
这项研究调查了2001-2015年间来自中东欧的12个国家。我们的数据来自Amadeus数据库，该数据库由Bureau van Dijk(BvD)维护，包含欧洲私营公司的全面财务和所有权信息。我们的样本由188，994个公司年的观察组成，跨度为15年。为了确定腐败在我们的样本经济体中持续存在的程度，我们报告了由透明度……构建的腐败感知指数(CPI)。
图1按反向消费物价指数(100-CPI，即数值越高意味着腐败程度越高)划分的国家腐败的地理分布。
在对企业盈利能力的分析中，我们发现腐败具有积极的影响。无论我们考察一家公司的总投资资本回报率(ROA)还是股本回报率(ROE)，这一结果都是成立的。这些结果与企业优势假说是一致的。也就是说，腐败之所以持续存在，是因为它有能力提高企业的整体盈利能力。
可能的情况是，财务报告的各种变化，以及2007年危机后扩大对金融系统的监督，使得腐败对公司来说变得不太可能(或有能力带来盈利能力的改善)。我们发现，2007年的全球危机并没有对腐败和企业盈利能力之间的关系产生有意义的影响。这种关系仍然是持久的，似乎不受监管或授权的信息披露变化的影响。
为了进一步了解腐败如何影响公司的盈利能力，我们将ROA和ROE指标分解为公司的营业额、利润率和乘数。我们的结论是，腐败提高了投资者的回报，正如公司优势假说所表明的那样。它似乎是通过提高利润率和营业额来实现这一目标的。这些改善是通过增加销售额，或者可能通过降低费用来实现的。腐败使得一家公司可以做到两者兼而有之。
考虑到腐败是持续存在的(并且与盈利能力的增加有关)，我们现在确切地研究一下