20yo Robinhood客户看到73万美元负余额后自杀

他父母6月12日在他电脑上发现的纸条问了一个简单的问题。“一个没有收入的20岁年轻人怎么能拿到价值近100万美元的杠杆呢？”这条悲剧性的信息是由内布拉斯加州大学20岁的学生亚历山大·E·卡恩斯(Alexander E.Kearns)写的，他从大学回家，与父母住在伊利诺伊州内珀维尔(Nperville)。当天早些时候，卡恩斯被迎面而来的火车撞上了。

和其他许多人一样，卡恩斯在大流行期间开始进行股票投资，与专注于千禧一代的经纪公司罗宾汉(Robinhood)签约，该公司提供免佣金交易，一款有趣且易于使用的移动应用程序，甚至向新客户提供免费的股票奖励。在2020年第一季度，罗宾汉在其平台上新增了创纪录的300万个账户。随着新冠肺炎股票市场的剧烈波动，卡恩斯已经开始尝试期权交易。他的最后一张纸条充满了对罗宾汉的愤怒，说他“不知道”自己在做什么。

事实上，卡恩斯手机上的一张截图显示，虽然他的账户上用红色显示了负730,165美元的现金余额，但这可能根本不代表无担保债务，而是他的临时余额，直到他分配的期权的股票真正结算到他的账户上。

总部位于硅谷的罗宾汉没有透露卡恩斯账户的细节，理由是隐私问题：“听到这个可怕的消息，我们罗宾汉所有人都深感悲痛，我们周末联系到了卡恩斯的家人，表达了我们的哀悼之情。”

不可能知道导致自杀的所有因素，尤其是年轻人。尽管如此，亚历山大·卡恩斯(Alexander Kearns)的悲惨死亡是一个警示故事，表明经纪业务的逐底竞赛带来的严重风险。罗宾汉(Robinhood)、E-Trade、TD ameritrade、嘉信理财(Charles Schwab)、互动经纪公司(Interactive Brokers)、富达(Fidelity)甚至美林(Merrill Lynch)都接受免佣金交易和零最低余额，以努力吸引年轻客户，他们中的许多人对自己涉足的证券和市场知之甚少。

“我以为一切都很顺利，”比尔·布鲁斯特(Bill Brewster)说，他是卡恩斯的表妹，也是芝加哥苏利马资本集团(Sullimar Capital Group)的研究分析师。布鲁斯特告诉福布斯，他的父亲说他热爱市场，真的很享受投资，“然后在周五晚上，我们接到了他母亲的电话，他去世了。”

卡恩斯周四深夜在看了他的罗宾汉账户后显然陷入了绝望，账户里似乎有1.6万美元，但现金余额也显示为负730,165美元。在福布斯看到的最后一份笔记中，卡恩斯坚称，他从未授权过保证金交易，并震惊地发现，他的小账户竟然会出现如此明显的亏损。

布鲁斯特说：“当他看到73万美元这个数字是负的时候，他认为他已经毁了他的整个未来。”“我的意思是，这是一个在他小的时候非常注重储蓄的孩子。”

尽管罗宾汉不愿透露他账户的细节，但卡恩斯有可能在交易所谓的“看跌期权价差”。看跌期权赋予买家在到期前随时以执行价出售股票的权利，而卖家则被套上了以执行价购买标的股票的钩子，如果被转让的话。如果标的股票当天的收盘价比执行价低一便士或更多，这在到期时就会自动发生。

在卡恩斯的报告中，他表示，他买入和卖出的看跌期权“本应相互抵消”，因为通常看跌期权价差包括以更高的执行价卖出看跌期权，以更低的执行价买入看跌期权，两者都有相同的到期日。交易产生净信用，如果股票价格在到期期间保持在较高的执行价以上，期权交易员就会保留这一净信用。这通常被认为是一种有限的风险策略，因为同时买入和卖出看跌期权意味着每股最大的损失是执行价之间的差额，减去开始交易时卖出看跌期权时赚取的金额。

然而，当标的股票到期时的价格在两个执行价之间，或者在提前转让的情况下，可能会出现皱纹，这可能发生在卡恩斯的账户上。

这里有一个例子，说明看涨期权价差如何在你的投资组合中产生出人意料的大量股票头寸。6月16日，亚马逊(Amazon)的股价为每股2,615美元。如果你对亚马逊持中性或看涨态度，你可以卖出7月17日到期的看跌期权，执行价为2,615美元，每个期权28美元。为了限制你的风险，交易的另一步是以较低的执行价2,610美元购买看跌期权，成本为26美元。这两美元的差额(乘以100)为你卖出的每一份合同产生200美元。签三份合同，你就能赚600美元。如果亚马逊在7月17日收在2615美元上方，你就是清白的，并保留所有收益，因为两个看跌期权都到期了，一文不值。如果股票收盘低于2610美元，你将遭遇900美元的最大损失：5.00美元(执行价之间的差额)减去2.00美元(预先赚取的收益)乘以三份合约。

当股票在两个执行价之间收盘时，你以较低的执行价买入的看跌期权到期时一文不值，但你卖出的看跌期权是有钱的，在法律上约束你以执行价购买股票。在亚马逊看跌期权为2,615美元的三份合同的情况下，购买300股将是784,500美元。比方说，在一个周末，你可能会看到-78.45万美元的借方来购买股票，但你要到周一才会在你持有的股票中看到这只股票。

卡恩斯可能没有意识到，他在罗宾汉主页屏幕上显示的负现金余额只是暂时的，一旦标的股票记入他的账户，就会得到纠正。事实上，现金和购买力在前半部分期权处理后、后半部分期权行使之前显示为负值的情况并不少见-即使投资组合仍为正值。

“可悲的是，我甚至不认为他犯了那么大的错误。这是一个接口问题，他们有圆滑的接口。到处都是五彩纸屑，“布鲁斯特说，他指的是顾客进行交易后，罗宾汉通常会展开的五颜六色的五彩纸屑阵雨。“他们试图将交易玩弄于股掌之间，并将其伪装成投资。”

罗宾汉说：“我们致力于不断改进我们的平台，并正在审查我们提供的选项，以确定是否有任何适当的改变。”