想要解决风险投资的多元化问题吗？从养老基金开始

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尽管在乔治·弗洛伊德(George Floyd)遇害后，社交媒体上以及其他地方都在善意地谈论多元化和包容性的必要性，但在风险投资领域，有一件事比其他任何事情都更能说明问题：金钱。

当然，风投和创始人可以做相当多的事情来改善多样性，但业内人士表示，为整个生态系统提供资金的有限合伙人才能发挥最大的作用。

罗伯特·托伊戈基金会(Robert Toigo Foundation)联合创始人、Fitzgibbon Toigo&；Co董事长苏·托伊戈(Sue Toigo；)表示，只有有限合伙人才有权力，可以要求他们应该或不应该与谁一起投资。

在这个公众意识提高的时刻，迫使大型公共养老基金承诺将更多的美元投入少数族裔控制的基金，可能会产生重大影响。与他们的企业亲属不同，这些公共机构代表着这个国家广泛而多样化的地区，为教师、消防员和市政工人等公务员做出投资决策。

两大基金，CalPERS和伊利诺伊市退休基金，说明了管理养老金的规则和管理养老金的人之间的截然不同。

2014年，美国国家风险投资协会(National Venture Capital Association)首届多元化和包容性委员会联合主席、Scale Venture Partners联合创始人凯特·米切尔(Kate Mitchell)表示：我们的资金来源是有限合伙人--比如洛杉矶市、加州大学洛杉矶分校(CalPERS)、基金会和捐赠基金。他们的成员多种多样，他们非常关心这一点。

根据PledgeLA的数据，只有2%的风投投资伙伴认为自己是非裔美国人或拉丁裔，风投投资的公司中只有不到10%的公司是由女性或有色人种领导的。哈佛商学院(Harvard Business School)研究金融人口统计学的教授保罗·A·冈珀斯(Paul A.Gompers)表示，有限合伙人可能会大大增加这两个数字。

冈珀斯说，你投资的人看起来很像你。我们知道有一些服务不足的企业家，这些机会或许可以创造更大的回报。

作为对#MeToo运动的回应，养老基金、基金会和主权财富基金的行业代言人机构有限合作伙伴协会(Institution Limited Partners Association)在2018年扩大了其尽职调查问卷，以衡量种族和性别多样性以及招聘和晋升。米切尔说，这些变化已经产生了明显的影响，提高了公司的门槛，这些公司现在必须回答有关招聘和多样性的问题。

她说，这不是一天就能完成的。如果你要实现它，你必须付出持续的努力。

养老基金的鼻祖，加州公共雇员退休制度，于1986年从种族隔离的南非剥离，并于2000年抛售烟草库存。它也不会投资于热力煤矿、在加州被禁止生产枪支的制造商，以及在苏丹和伊朗经营的企业。但事实证明，区分不同资金的优先顺序更加棘手，因为1996年选民支持的209号提案，CalPERS表示，该提案禁止它基于种族、民族或性别给予优惠。

东洛杉矶资本(East Los Capital)联合创始人伊曼纽尔·普莱特兹(Emanuel Pleitez)表示，有限合伙人喜欢把209号提案作为他们什么都做不了的原因。普莱特兹主持着一个年度会议，旨在教育担任机构董事会成员的官员如何投资资产类别。但你仍然可以收集数据，保持透明度，并确保公众知道你在做什么。有限合伙人有一个巨大的机会来做他们的工作，那就是挑选最好的经理和多样化的供应商。

Pleitez认为，由于不强调多样性，公共机构将财富规模向获得了超额利润的白人资产管理公司倾斜。

为了合法地促进多元化，管理着约4000亿美元资产的CalPERS在1991年启动了一个新兴经理人项目。但去年，它将这个已经很小的计划从35亿美元削减到了仅5亿美元的管理资产。

CalPERS拒绝让任何人接受采访，一位女发言人解释说，下调收费是在更广泛的努力下进行的，目的是通过转向内部管理95%的私募股权投资来降低费用和提高回报，此前这一比例为80%。(CalPERS表示，在上一财年，它还聘请了700家公司，以鼓励董事会成员更加多元化，其中一半这样做了。)

CIO网站获得的一份内部备忘录警告称，终止该项目可能会受到媒体或立法机构的关注，但表示由于长期表现不佳，削减是必要的。

托伊戈说，很多女性和少数族裔基金实际上已经关闭。所有数据都表明，当你拥有不同的董事会和不同的领导层时，你会获得更好的回报。我会争辩说，你没有注意数据，实际上违反了你的受托责任。托戈说：除非你只卖给白人，否则如果我在一家公司工作，我会希望投资过程中的每个观点都能体现出来。

管理着448亿美元资产的伊利诺伊州市政退休基金(IMRF)采取了与CalPERS&39；相反的做法，高度强调投资决策的多样性。

IMRF首席投资官迪瓦尼·沙阿(Dhvani Shah)表示，这不是关于你是否能做到多元化或满足回报的问题。我们两者都能做到。

截至去年年底，少数族裔管理的资产占IMRF积极管理资产的33.8%，较2018年增长19.6%。

沙阿说，根据伊利诺伊州养老金法典，她的任务是优先考虑多样性，该法典规定，养老基金应该在财务和信托审慎的范围内，在最大程度上可行地增加受托人的种族、民族和性别多样性。

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