Agora上市之初股价上涨了一倍多，达到每股50美元。

昨日，Agora将1750万股票定价为每股20美元，高于每股16至18美元的目标区间。该公司在上市首日筹集了350美元，约为2020年第一季度营收的10倍，目前资本充足，鉴于其适度的现金消耗是一个持续的问题，该公司实际上已经永远走上了跑道。

但是，尽管首次亮相取得了成功，但看到Agora的股价上涨得如此之快，并不是所有人都喜欢。比尔·格利(Bill Gurley)是一名风险资本家，经常批评传统的IPO过程，因此与这一特定策略有利害关系的人也加入了进来：

非常令人惊讶的是，这个星球上有一个涉及数亿美元的财务演习，甚至可以不达到实际最终结果的50%。在这一点上，这一过程是如此受到操纵/破坏。他们错过的比最初的猜测还多。#market定价pic.twitter.com/MqmmYRum3ZM。

让我来翻译一下。Gurley感到恼火--至少在某种程度上是正确的--因为Agora以每股45美元的价格开盘，该公司的首次公开募股(IPO)定价太高了。我们的意思是，该公司不应该以20美元的价格出售其IPO股票，而应该是以45美元的价格出售，这是市场迅速重新定价的价值。

由于45美元是20美元的两倍多，它的银行家们“错过的比他们最初的猜测还要多。”考虑到该公司出售的股票数量，错误定价可能价值高达4.375亿美元！

这一论点有其可取之处，但它并不像看起来那样完美无缺。与上市公司的首席执行官们聊天，他们会告诉你拥有稳定、稳定、长期的股权股东是多么重要。比方说，你可能会在路演中遇到这些人，然后投资于你的首次公开募股(IPO)股票。

这些群体-科技人士声称非常喜欢的长期投资者-可能比交易员急于在最近的首次公开募股中找到上行空间的势头更有价格意识。也就是说，人们更有可能持有股票的时间更短。

因此，如果你想要长期股东，你可能不得不将IPO的价格定在交易开始后市场最初可能承受的价格之下。

尽管如此，见鬼的每股20美元还没有接近45美元。格利说得有道理。

变革可能即将到来。Agora新闻又回到了纽约证券交易所(一家美国交易所)正在做的事情上。即试图想出一种让公司直接上市的方法(只需开始交易，不定价或筹集新资本)，并筹集资金。这消除了Gurley上面强调的问题。至少在理论上是这样。

显然，如果这种模式成为可能，而且长期投资者愿意以略有不同的方式购买股票，那么对于伟大的公司来说，新方法将远远优于旧方法。什么样的公司在上市第一天就被烧毁的最多？我认为它是最有吸引力的，或者说被炒作的公司。

那些将进行最具吸引力的IPO的公司将使用新的方法，留下-什么？让碎屑走老式的路吗？信号问题比比皆是！