401(K)的发明者认为它出了问题(2018年)

泰德·本纳(Ted Benna)被广泛认为是401(K)计划的父亲，401(K)计划是40年前随着1978年“税收法案”(Revenue Act)的通过而诞生的。这位前福利顾问并没有编写为该计划铺平道路的869字的税法部分。他也没有着手重新想象美国人是如何为退休储蓄的。然而，通过他所谓的政治“侥幸”和他自己对帮助客户的兴趣，本纳在这一点上发挥了作用。在那之后的几十年里，401(K)计划的资产已经膨胀到超过5万亿美元-如果你把滚转到个人退休账户计算在内，影响可能是这个数字的两倍。

现年76岁的本纳住在宾夕法尼亚州农村的一个小农场里。20年前，为了离家人更近，他和妻子搬到了那里，在这个过程中，“通过从费城的一座大房子搬到一个朴素的牧场式住宅，我们的开支大约减少了50%，”本纳说。他将1981年为公司设立的401(K)计划的储蓄归功于他舒适(尽管不算太高)的退休生活。

听听贝弗利·古德曼(Beverly Goodman)和亚历克斯·尤尔(Alex Eule)之间关于401(K)计划40岁生日是否是庆祝或重新考虑我们的退休政策的对话。在最近一集的朗读节目中。你可以在iTunes或任何收听播客的地方注册播客。

他仍在咨询、偶尔做演讲，并撰写关于退休的文章，包括最近出版的一本书“401k-四十年后”(Xulon Press)。尽管他职业生涯的大部分时间都受益于401(K)计划，但他并不是每次有新员工自动注册时都收取版税；他确实试图为这个想法申请专利，但没有成功。当被问及401(K)计划是否让他变得富有时，他停顿了一下：“没有住在波士顿的约翰逊夫妇富有，”他说，他指的是最大的计划管理人富达投资(Fidelity Investments)背后的家族。

本纳与巴伦分享了他自己对401(K)计划的一些历史和批评。

Barron‘s：据我们所知，您在创建401(K)计划中扮演了什么角色？

本纳：这并不是说这是税法中没人知道的某个段落。我知道，其他许多人也知道；这是1978年通过的。然后，1980年1月(生效日期)来了又走，我们没有人为401(K)而兴奋地跑来跑去。那是在1980年秋天，我正在帮助一位银行客户重新设计退休计划，我基本上陷入了这个问题，因为这是他们试图实现的潜在解决方案。这是一个把一些以前没有做过的有创意的作品放在一起的问题。[这些条款是，员工可以为现金延期计划做出税前贡献，雇主可以通过提供匹配的福利来鼓励员工这样做。]。

税法中没有任何东西说这两个可以以这种方式联系在一起，但也没有任何东西说你不应该这样做。

我们先从我在强生公司的高级合伙人说起。[一家小型福利咨询公司，本纳是该公司的合伙人]。当我把这个介绍给他时，他的第一反应是，如果这是可能的，为什么顶尖的税务律师和主要的咨询公司没有提出呢？我能给他的唯一答案是，“嘿，我不知道他们为什么没有。”

为此，我们也很难得到媒体的关注。最终，它开始在这方面获得一些吸引力，第一篇有意义的文章发表在“费城问询报”(Philadelphia Inquirer)上，然后被选中。写这篇文章的人在文章发表后接到了数百个电话，说，“这是非法的，你不能那样做。”

除此之外，下一个障碍是雇员为退休储蓄是一个全新的游戏。它只是不是当时正在上升的东西。伯利恒钢铁公司是我遇到这种情况的第一家大雇主，它的人力资源主管告诉我，“嘿，看。我们会永远照顾我们的员工，他们不需要做这样的事情。“。[伯利恒钢铁公司于2001年破产，美国养老金福利担保公司接管了其计划，许多员工的预期福利得到了削减。]。

无论401(K)计划如何，养老金都会继续死亡。有一种神话说，曾几何时，每个人都有养老金，然后就退休了，永远过着舒适的生活。在我的第一份工作中，我有一个养老金计划，如果你是男性，你必须到30岁才能成为参与者，如果你是女性，你必须到35岁，而且你必须呆到60岁才能获得任何福利。那是过去的好日子。

有人引用我的话说，我要把整件事都抹杀掉。事实上，我指的是投资结构，而不是完全的401(K)计划。我已经记录了这些活动的历史，以及参与者受到的影响，情况并不乐观。它从雇主支付的所有费用，到一切捆绑在员工身上的费用。

你也有一个计划复杂性的问题，包括太多的投资选择。合适的金额是多少？

当然，越多越好。第一个计划通常有两个选项：担保投资合同和股权期权，参与者可以100%地进行其中任何一项，平分50/50或75/25。然后你转到4，5，6个[选项]，以此类推。多年来发生这种情况的主要原因是，雇主受到(希望增加特定共同基金的员工)的压力，要求纳入越来越多的基金。这就是雇主需要更多帮助来管理这些选择的时候。参与者成本从大约0.1%增加到1%，对于较小的计划来说很容易翻一番。

我是在一家主要供应商举办的活动上说这番话的，他们的批发商告诉顾问们，“嘿，这是一个让你赚更多钱的好方法。”你再加上建议，你就会在已经得到的基础上再得到25个基点。因此，当参与者醒来并意识到，‘嘿，我们可以用它来增加另一层东西，为我们和顾问赚更多钱’时，为参与者提供了一个潜在的低成本解决方案。真是个悲剧。

更多的复杂性也为员工做出糟糕的选择敞开了大门。目标日期基金可能是解决大多数计划问题的答案吗？

如果在这整件事开始的时候，这种结构一开始就可以使用，那就是前进的道路。与其试图创建具有所推荐的多样性的巨大投资组合，并期望参与者自己应用，这些投资组合会从中做出决定，而不是试图创建具有所推荐的多样性的巨大投资组合，并期望参与者自己应用这一点。

也就是说，目标到期日基金在401(K)计划中被严重处理不当，因为它们被允许被添加，就像它们只是另一只基金一样。计划需要结构化，这样选择其中一只基金的人就不能选择任何其他基金。如果你将10%的资产投资于目标日期基金，90%分散在一批其他基金中，收益就会消失。

此外，我不认为它们是那些接近退休或现在正在退休的人的答案，因为我相信它们代表着更多的投资风险。

首先，我会要求所有拥有一定数量员工的雇主，无论是5人、10人还是其他任何人，都必须提供某种形式的工资扣除退休计划。在许多情况下，这不是401(K)计划。有计划的雇主应该被要求自动登记，下一部分是自动提高员工的缴费率，使他们达到一定的缴费水平。

另一个重要的问题是所谓的流失-当人们换工作时，太多的钱逃离了系统。因此，当这些事件发生时，我会消除提款。这笔钱必须留在401(K)计划或个人退休帐户中，直到退休。当人们退休时，我也会取消一次性支付的选择。也许在你退休时，最初允许提取10%，但除此之外，将其年化，这样你就可以将其作为一生的收入。