TechCrunch交易所：首次公开募股(IPO)对SPAC来说是什么？

欢迎来到TechCrunch Exchange！我非常激动，这份时事通讯终于到了你们手中。有那么多可以聊天、解剖和摸索的东西。我们会很忙的。

我们每个星期六做什么？首先，我们将扩展交易所涵盖的主题，以便在工作日进行额外的嘎吱作响。我们还将浏览来自公开和私人市场的与创业相关的关键新闻。我们的目标是紧跟初创企业和资金领域的最大新闻。

我们将使用这份时事通讯的另一种方式是提供一个分享采访、细节和故事的空间，这些采访、细节和故事不能整齐地整合到一篇文章中，但仍然值得他们自己花时间。如果你喜欢TechCrunch报道的内容并想要更多，这封信就有了。

最后，我们将在最后花一点时间做一些有趣的事情。我们谈论的是休息日的钱，所以我们理应得到一些快乐来配合数学计算。

Coinbase预计将在2020年或2021年上市，大多数人预计将于明年初提交申请。尽管考虑到今天IPO市场的火爆程度(更多信息请点击此处)，也许我们会更早看到这份文件。

无论何时，Coinbase的首次亮相都将是一件大事，它将为向这家初创公司投入超过5亿美元的投资者提供一剂助推器，并将其作为论文加密。对于你和我来说，IPO还意味着一份S-1申请文件，里面装满了关于密码空间如何寻找成熟交易平台的注释。

但在Coinbase的空间里，还有另一家公司不打算上市：Binance。上周五，港交所赶上了健谈的创始人刘CZ，就Coinbase可能的IPO进行了讨论。这位首席执行官表示，Coinbase的首次亮相将“对(密码)行业非常有利”，这是有道理的；如果Coinbase能够上市，它将以很少有其他商业交易可以做到的方式为其市场增加可信度。

但Binance计划保持私有化，该公司通过2017年的ICO提供了部分资金。CZ说，因为他的公司在很大程度上没有从传统渠道筹集资金，所以它不必向投资者负责。这意味着它没有上市的压力，也没有通过其他方式让有钱人高兴的压力。

CZ假设，就像对其产品收取更高的价格一样。他说，筹集大量外部资本的公司有一种“精神”，那就是最大限度地提高他们的利率，这样他们就可以“最大化股东价值”。在CZ看来，Binance没有必要这么做，只要它继续赚钱，并且不会出现现金短缺的情况。

没有退出事件的私人商业感觉很奇怪，因为它锁定了股东价值-撇开外部投资者不谈。尽管如此，密码世界为我们提供了一个活生生的商业案例，展示了两种关于如何运营企业的相互竞争的哲学；一种遵循更传统的风险投资方式，另一种建立在较新的模式基础上。

哪个会排在最上面呢？目前还不清楚，但最终的Coinbase S-1将在帮助我们更好地理解问题的一半方面发挥重要作用。