创始人-投资者契合度

我的最后两篇文章，关于个人资本家和凝聚者对专家，触及了当前生态系统的关键方面。

创始人-投资者匹配是一个重要因素，当创始人的愿望与投资者的产品相匹配时就会发生这种情况。

作为风险资本家，我们寻找非凡的创始人来投资，我们的投资决定往往归结为我们对这些创始人作为人的判断。大多数风险资本家在由人组成的合伙企业中运营，这些人之间的动态推动着公司内部的决策。而对于创始人来说，选择与哪些投资者合作有时取决于他们希望与哪些人合作多年。正如老生常谈的那样，你不能解雇你的投资者。

因此，自然而然地，用来分析该行业未来的合适镜头就是“人物”镜头。创始人与投资者的契合度是我长期思考的一个概念，我认为它为展望风险投资的未来提供了一个重要的框架。

随着风投公司努力应对多样性、代际过渡、个人品牌与公司品牌之间的紧张关系等关键话题，以及所有这些因素如何影响合作动态和融资，创始人与投资者的契合度理应成为对话的中心。

创始人接受风险投资公司的投资，以及风险投资公司投资创始人的决定，都取决于创始人与投资者的契合度。一旦风险投资公司决定进行投资，他们赢得创始人的能力取决于找到合适的创始人和投资者。关键问题变成了：该公司的产品是否符合创始人的需求？

创始人如何选择他们的投资者？一些人关心最好的交易条件：最大的一轮规模，最高的估值，最低的稀释。其他人最关心的是投资决策的速度。有些人最关心的是公司的品牌。一些人更倾向于凝聚公司，而另一些人则更倾向于专业人士。其他人则更关心主导投资的个人合作伙伴的品牌。还有一些人不太关心品牌，但更关心的是公司或个人究竟将如何帮助他们的企业取得成功。一些创始人正在寻找特定的专业知识-例如，帮助聘请一位前创始人，或者在其商业模式或行业拥有丰富经验的人作为他们的主要投资者。其他创始人希望一位专注于阶段的投资者与他们所处的业务阶段相匹配。许多创始人的决定取决于参考资料，取决于投资者的声誉，取决于更好地理解投资者在过去的好坏时期是如何行事的。如果新投资者要担任董事会席位，那么基于上面的一些因素，决定创始人想要谁担任董事会成员。最后，对于一些创始人来说，这纯粹取决于与投资者建立的关系，以及他们希望在继续发展业务的过程中花大量时间与谁在一起。

考虑到创始人的许多潜在愿望，回答如何找到创始人与投资者的匹配是每个风险公司和每个风险资本家在考虑自己的战略时的关键。

除了对行业或阶段的关注之外，风险公司内部的关键战略决策都是关于人的。该雇谁呢？提拔谁？让谁退休？合作伙伴关系是如何构建的？谁来做哪些决定？还有更多。

跨性别、种族、年龄、社会经济背景和其他载体的多样性，是当今影响风险公司战略的热点话题之一。虽然大多数风险投资公司仍然没有女性合伙人，但2019年成为风险投资合伙人的女性比以往任何时候都多。2019年对于女性创立的公司来说也是历史性的一年，比以往任何时候都有更多的资金和更多的女性创立的独角兽公司。最近，关于种族不平等和黑人生命也是运动的全国性对话揭示了缺乏黑人风投和黑人创立的风险投资公司的问题。雇佣员工，发送电报已经成为整个行业的战斗口号。

代际过渡是许多公司正在努力解决的另一个问题。几个因素-长达十年的牛市，自互联网崩盘以来一直活跃的许多投资者开始进入退休年龄，以及新一批更年轻、更多样化的合伙投资者-使这一时刻成为公司思考转型的独特时刻。Benchmark和红杉资本(Sequoia)是为数不多的成功度过多代过渡的风险投资公司中的两家。一些较新的公司，如first round、upfront和USV，以及Top Tier等有限合伙人都公开讨论了这个问题。比尔·格利(Bill Gurley)将退回基准投资公司(Benchmark'；)新基金的消息就是一个公开的例子，但随着更年轻的投资者准备承担领导角色，还有更多的公司在考虑2020年的代际过渡。

品牌-在公司层面和个人合作伙伴层面-是一个非常重要的决策领域。十多年前，安德森·霍洛维茨(Andreessen Horowitz)作为一家新公司成立，改变了风险投资领域的内容营销格局。除了每个积极写博客的合作伙伴，该公司还聘请了一个专注于内容的团队，其中包括连线编辑迈克尔·科普兰和移动分析师本尼迪克特·埃文斯。像分贝、第一轮、NFX和不同寻常的风险投资这样的公司也在公司层面上制作内容，但风险投资中的许多品牌建设都是在个人层面上进行的。Twitter、博客、时事通讯、播客和视频内容使个人投资者能够建立自己的品牌，并试图超越行业的噪音。尽管每个人都在努力使自己在一个由凝聚者和专家组成的日益拥挤的行业中脱颖而出，但公司的品牌和个人合作伙伴的品牌之间可能会存在紧张关系，因为它们可能不是100%一致的。而且，一些公司的品牌是个人的代名词，这可能会使合作伙伴中的其他人面临成功的挑战。

多样性、代际转换和品牌都给风险投资公司的合伙人关系带来了压力。最好的伙伴关系是那些在原则和价值观上一致，但有很多差异和互补技能的伙伴关系。不幸的是，这是一种在合作关系中罕见的神奇组合，这也是导致我们这个行业做出艰难决定和不断变化的原因之一。在当今世界，对风险投资公司的透明度和审查也比以往任何时候都要高，新闻传播速度也更快。仅在过去的一个月里，就有消息传出亚历克西斯·奥哈尼安将离开他与人共同创立的风险投资公司Initialized。第一轮正在招聘新的合作伙伴，并开启了流程。Base10 Partners、Plexo Capital、Illumen Capital和Premior Ventures发起了一项新的努力，即风险投资多样性承诺。随着风险投资公司的战略和决策更加公开，创始人可以利用这些信息来磨练他们希望与哪些投资者合作。

这里还有很多东西要拆开。合伙企业和投资委员会的结构是如何纳入战略的？这是创始人关心的事情吗？战略如何影响文化，以及吸引和留住最优秀人才的能力？伊利亚·苏哈尔(Ilya Sukhar)和其他人对我的上一篇文章做出了回应，他们的观点是，凝聚者和专家的工作环境可能会有很大不同。最后，当创始人必须在强有力的选择之间做出选择时，公司寻找创始人-投资匹配的不同策略在竞争性融资中最为明显。亚历克斯·康拉德的这篇文章描述了“安德森·霍洛维茨(Andreessen Horowitz)和基准(Benchmark)两家公司为获得对俱乐部的投资而展开的双向竞赛。”似乎最终a16z网络，以及可能的交易条款，帮助引导俱乐部创始人对他们有利。但你当然可以想象，不同的创始人会有不同的偏好，走向相反的方向。

创始人-投资者契合度可以作为公司驾驭

当然，这一切都需要从公司的有限合伙人那里买进，需要普通合伙人的努力，让他们意识到自己的优势和劣势，并进行适应。

但这一点很重要，因为随着时间的推移，专注于创始人与投资者的匹配可以为风险投资公司带来竞争优势。克雷格·托马斯(Craig Thomas)是几家风险基金的有限合伙人，Investure的董事克雷格·托马斯(Craig Thomas)表示：

在我看来，创业是一场反复进行的游戏，在这里，公司的品牌组合，唯一面向未来的战略是拥有一个在任何时候都能吸引最广泛的创始人群体的合作伙伴或品牌。这使得多样性、品牌、合作伙伴结构和代际转移成为寻找和吸引并接触到最优秀的创始人的关键投入。

未来十年蓬勃发展的公司将理解创始人与投资者的契合度，特别是在这些关键趋势的背景下。那些没有做到这一点的公司将面临挑战。

今天，那些在创始人-投资者契合度方面有目的的战略启动的新公司可能会成为风险投资行业的下一件大事。

感谢Craig Thomas，John Otterson，Kanyi Maqubela，Katie Jacobs Stanton，Shripriya Mahesh和Tripp Jones对选秀的反馈。

我开始了下一件大事-分享未经过滤的想法。我希望得到您的反馈、问题和意见！