如果创建者像对待员工一样对待他们的投资者

创始人：嗨，乔！你好吗？这里的每个人都喜欢与您见面，我们也非常希望您能作为我们的投资者加入我们的行列！我们非常尊重您的专业知识，并认为这将是一次很棒的合作。你说呢？

投资者：很高兴听到这个消息！你能更详细地告诉我你想要多少钱，我能得到什么？

创始人：当然可以。我们正在寻找10万美元的承诺，作为回报，你将获得公司0.1%的股份。

投资者：为了让我准确评估贵公司的价值，您介意和我分享一下您的财务账簿吗？

创始人：是的，但是恐怕我们不能和你分享。

投资者：好的。我想我们只能凑合着用你最近一轮融资的估值了。你能分享更多关于这方面的细节吗？

创始人：当然可以。在两个月前的最近一轮融资中，我们的估值为3000万美元。

投资者：所以，贵公司0.1%的股份相当于30,000美元的…。你要我承诺10万美元来换取价值3万美元的股权？

创始人：不，不，乔。你看问题的方式不对。你不能只把公司0.1%的股份估值为3万美元。没有人知道我们将来会在哪里结束。不管怎样，你会怎么评价像我们这样处于早期阶段的初创公司呢？

投资者：很明显，你能够与你之前的投资者就估值达成一致，…。

创始人：是的，但这不是接近这个人的正确方式，乔。创业的结果完全是双峰的。要么我们会成功，在这种情况下，你的股权价值将是惊人的，尽管你得到的很少。否则我们会失败，在这种情况下，无论你有多少股权，它都将一文不值。

投资者：嗯，我仍然担心我所冒风险的预期回报。而且你还没有解释为什么你给我的估值比你之前投资者同意的估值高出这么多。

创始人：听着，乔，我们在找一个相信我们和我们远见的人。相信我们会成为下一只独角兽的人。当这种情况发生时，你的10万美元投资将增长到100万美元！这肯定是你投资的合理回报吧？如果你不相信这一愿景，如果你不愿意做出牺牲来成为我们团队的一员，也许我们不想让你成为我们的投资者。

投资者：嗯，我相信你的远见，也想成为其中的一份子。我只想得到和你的其他投资者一样多的优先股…。

方正：等等！谁说过优先股的事。恐怕只有我们的其他投资者会得到优先股，而不是你。

投资者：所以你们都给我更高的估值，而我只买普通股？

创始人：不完全是。你将获得普通股的期权，执行价设定为公司当前的公平市值。

投资者：那么当你们最终达到一个流动性事件时，我就可以行使这些期权并从中赚钱了？

方正：如果一切顺利的话！我们需要你继续投资我们，每年，直到我们被收购或上市。如果在任何时候你决定不想继续投资更多的钱，你将有90天的时间立即行使你的选择权。否则，你会永远失去他们。

投资者：但那太冒险了！行使这些期权将是非常昂贵的，这将进一步增加我的风险，因为股票仍然缺乏流动性！更不用说，如果初创公司真的像你说的那样成为一只独角兽，我将受到巨额AMT账单的打击，我甚至无法支付！

创始人：乔，我认为我们在这方面有些言过其实了。这一切都太遥远了！谁知道5年后会发生什么。你知道，大多数初创公司的发展速度都不会那么快。让我们现在就完成交易，如果需要，董事会可以投票决定改变你未来的期权条款。

投资者：如果董事会选择不这样做呢？如果初创公司确实发展很快，而我却收到了巨额的AMT账单，那该怎么办？到那时我的钱已经付清了，我已经是索尔了。你们就不能把90天的条款换成10年期吗？这样我就不必承担所有这些风险了。

创始人：恐怕我们不能为你这样做，乔。此外，我们需要长期致力于我们的投资者。如果你不想在接下来的10年里继续投资我们，也许你不配保留你的股权。如果我们拿走你的股权，并把它交给仍然与我们在一起的人，对每个人来说都是最好的。

投资者：是的，…。不是的。我想我会转而投资谷歌。