收益率曲线显示了不同期限的美国国债的当前收益率。那是一大堆行话，所以让我们把它分解一下。
美国国债代表美国政府发行的债券。将债券视为任何贷款-债券的发行者必须每月支付利息，以及到期时借入的金额。到期日是指债券到期后需要偿还的期限。美国政府发行不同期限的债券，期限从30天到30年不等。最后，收益率代表债券的实际利率，基于其当前价格。
收益率曲线设定的是基本利率，也就是可能的最低利率。收益率曲线的任何变化都会对整个经济产生连锁反应。
实际上，收益率曲线代表了美国政府的当前利率。美国政府被认为是经济中最安全的借款人。因此，它可以以尽可能低的利率借到钱。其他每个人都必须支付更多的利息，以补偿增加的风险。
让我们举一个具体的例子。2019年9月4日，苹果发行了价值70亿美元的债券。这些债券的到期日从3年到30年不等。这些债券的收益率当天高于美国政府债券收益率。
同样，如果你想申请30年期抵押贷款，你的利率将是某个数字加上30年期国债的利率。
因此，当收益率曲线上升时，这意味着每个人的利率都会上升。对于苹果来说，借钱或抵押变得更贵了。如果借钱的成本更高，那么花钱的成本也就更高；这样，更高的利率就会使经济增长变得更加困难。
收益率曲线的形状提供了一些线索。在正常时期，收益率曲线向上倾斜。记住，风险越高，利率就越高。较短的时间段更安全--预测未来30天会发生什么比预测未来30年会发生什么更容易。
当收益率曲线倒置时，就说明出了问题。这意味着长期利率低于短期利率。这是罕见的，打破了我们上面描述的关系。它是如此反常，以至于它是经济衰退的可靠预报器。
下图是收益率曲线倒置的例子；具体地说，是2006年8月11日的收益率曲线。在2006年和2007年的大部分时间里，收益率曲线都是倒置的。事实证明这是有先见之明的。2007年末，我们进入了自20世纪30年代以来最严重的经济衰退。
下图显示了10年期国库券和3个月国库券之间的利差。利差就是两种利率之间的差额；所以，只要利差降到0以下，就意味着当天收益率曲线出现了倒挂。
使用收益率曲线的一种方式是检查其是否倒置。如果收益率曲线是倒置的，如果可以的话，推迟任何贷款。收益率曲线倒置是未来利率可能会更低的迹象，所以你会想要等待这种情况发生。这也是未来可能会有经济困难的迹象，所以要确保你的储蓄是真正安全的。
收益率曲线可以帮助你识别对旧抵押贷款或贷款进行再融资的机会。如果从你贷款的那一天起利率已经下降，你可能有机会以更低的利率进行再融资。
美联储的工作是管理通胀和保持经济增长。他们使用各种工具来做到这一点。就目前而言，不要担心美联储是如何做到这一点的--只要知道，美联储对短期利率有很大的控制权，但对长期利率只有一些控制权。
在经济衰退期间，美联储的目标是让经济再次增长。为了做到这一点，它将下调利率。如上所述，高利率减少支出，而低利率刺激支出。当消费受到刺激时，经济就会增长，事情最终会恢复正常。
美联储的工作做得很好，也很可靠，因此上述关系运作良好。如此之好，以至于投资者知道当经济衰退来袭时，美联储将会这样做。如果投资者认为经济衰退将在两年后到来，他们将开始押注利率将会下降。这实际上导致收益率下降，导致收益率曲线倒挂。
收益率曲线今日被认为极为平坦。下面的图表显示了30天期和30年期债券之间的利差。价差越低，收益率曲线越平坦。
美联储已承诺将利率维持在尽可能接近零的水平。新冠肺炎重创经济；需要低利率来尽可能刺激经济，但美联储可能正在触及极限。
有一个零下限的概念。从理论上讲，利率不可能降到0%以下。负利率是很奇怪的--这意味着有人付钱去贷款。在很长一段时间里，人们都认为这个界限是一个坚硬的界限。这意味着一旦美联储将利率降至0%，它就不能再采取任何措施来刺激经济。
首先，我们发现0%可能不是下限。欧洲央行，如瑞士央行，已经将利率维持在低于0%的水平已经有一段时间了。
其次，美联储发现了刺激经济的新工具。一个值得注意的例子是量化宽松，首次使用是在2008年金融危机之后。美联储又开始这么做了；但这一次，效果大不相同。将在以后的帖子中解释！
美联储是利率世界中众多相互作用的因素之一；我们没有讨论通胀，也没有详细说明投资者扮演的角色。