大多数人都熟悉央行凭空创造货币的能力。中央银行拥有能够生产纸币的实体印刷机，并具有相应的创造电子货币的能力。然而，中央银行并不是唯一创造货币的实体。在发放贷款的过程中，零售银行和商业银行等正规银行也会创造货币。
许多人认为，正规银行创造货币的能力与央行创造货币的能力相似。但事实并非如此。包括主流新闻媒体甚至一些经济学家在内的一批强大的人物延续了这种误解。
当客户在银行兑换欠条时，银行需要交出另一种形式的钱，银行没有能力凭空创造出那笔钱。例如，当你将一家银行转账到另一家银行时，银行不能简单地把自己创造的钱汇过去。
这里提出的主要论点是，银行在货币创造方面没有中央银行那样的特殊权力；银行创造货币的过程完全是平淡无奇的。
假设你有100美元现金。你决定把它存入你当地的银行。现在你不再有100美元现金了。取而代之的是，你得到了银行的承诺，你可以随时提取100美元的现金。银行有100美元现金，你有承诺。让我们把这个承诺想象成一份承认债务的实体文件，一张借条(“我欠你的”)。银行欠你100美元，并承诺你可以随时把这张借条换成100美元现金。
这是借条“钱”吗？我们稍后再谈这个问题，但简短的答案是肯定的，那张欠条就是钱。货币有不同的种类，支票账户存款通常被认为是一种货币。
现在我们来看看银行的资产负债表。如果你是这家银行唯一的客户，它的资产负债表可能是这样的：
资产是银行拥有的东西，负债是银行欠下的东西。在这个简化的示例中，银行拥有的唯一资产是您存入的100美元现金-现在被认为是银行的资产-唯一的负债是银行欠您的100美元债务。这些会计分录是同时创建的：当银行将您的支票账户增加100美元(银行会计中的存款负债)时，对应的现金存款为100美元(银行会计中的现金资产)。
让我们继续看您向银行存入100美元的例子。假设我去那家银行申请10美元的贷款。现在银行拥有100美元，它很容易就能借给我10美元。我承诺稍后还11美元，所以银行急于借钱给我，让我赚到这笔钱。
银行把这笔10美元的贷款存入我的支票账户。记住，支票存款是借条，所以银行刚刚给了我一张10美元的借条。我答应还11美元，所以我还写了一张欠条。换句话说，这笔贷款是一张2张欠条的交换：银行承诺在我想要的任何时候给我10美元的现金，我承诺在稍后的时间点给银行11美元。让我们将这些借据想象为物理文档：
银行还有那100美元的现金资产，还欠约翰那100美元的债务。但现在银行还欠我10美元的债务：我可以随时从银行提取我的10美元现金。与这一负债相对应的是，银行记录了一项新资产：我承诺稍后偿还11美元。
请注意，银行现在有110美元的存款，但金库中只有100美元的现金。欢迎光临部分准备金银行！如果我今天决定从银行提取我的10美元，而你决定明天从银行提取100美元，银行会说“哎呀，我们不再有你的钱了”。在实践中，这种情况很少发生，原因有很多(银行在现金太少/太多的情况下可以相互交易资产，银行有限制放贷和其他高风险活动的内部风险控制，立法者施加限制，受到监管机构的监督，存款保险的存在降低了银行挤兑的可能性，等等)。
不管怎样，让我们开始有趣的部分吧。在贷款之前，有100美元的支票账户余额，之后有110美元的支票账户余额。显然，钱是在贷款过程中创造出来的。这笔钱是从哪里来的？它是凭空创造的吗？简而言之，答案是肯定的，有点，但我们还是后退一步吧。
让我们回到现金存款的例子。你把100美元存入银行，银行会把它记录为资产。银行记录了相应的负债：向你的支票账户存入100美元。在这种情况下，银行是否创造了货币？
存款之前是100美元的现钞，但存款之后是100美元的现钞+100美元的电子货币=总共200美元。但我们当然不想因为你把钱存入银行就“重复计算”你的钱，对吧？这就是为什么经济学家们制定了这样的惯例，即银行金库里的现金被认为是“不流通的”，因此，当我们计算存在多少现金时，通常不会计算在内。
欧元区M1对货币的定义基本上等同于这个“流通中的货币”的概念。货币的概念是模棱两可的，所以有很多不同的定义，既有经济领域的不同，也有用例的不同。然而，支票账户余额包括在最常用的定义中(尽管不是全部，例如，英国对货币的M0定义不包括支票账户余额)。
抽象地说，我们可能认为您存入银行的100美元现金变成了100美元的支票账户余额。但事实并非如此。那100美元的现金仍然存在。它没有转化成任何东西。银行拿了100美元现金放进金库。然后银行就凭空给了你一张欠条。(我们可以说借条是凭空创建的，因为金库中相应的100美元现金并不是专门用于这张借条的-在您试图赎回这张借条之前，银行可能会用完现金。)。然后经济学家决定，借条算钱，金库里的现金不算钱。因此，将现金存入银行的行为不会产生(净)货币。100美元的电子货币被添加到流通中，而100美元的现金被从流通中移除，净差额为0美元。
当你把现金存入银行时，银行会凭空捏造一张欠条。同样，当你从银行贷款时，银行也会凭空捏造一张欠条。然而，由于会计惯例，后一种行为导致净货币创造，而前一种行为不会。(尽管这些惯例很奇怪，但它们是有道理的：流通中的货币是一种很好的衡量标准，对经济活动具有实际影响，而当银行放贷时，流通中的货币确实会增加。)。
如果您从这篇文章中只学到了一件事，那就是：银行制作的欠条没有什么特别之处。借条是承诺。任何人都可以凭空做出承诺。例如，我可以像这样发欠条，上面有我的签名，以确保真实性：
你可能认为这些东西一文不值，但事实并非如此。认识我的人会认为“Atte只卖10美元”。这些都不会值10美元，因为你仍然宁愿拿10美元的现金，也不愿拿一张可以兑换10美元现金的优惠券。而且这些借条不太可能被用来促进实体经济活动，所以这些借条不应该被认为是“钱”。虽然这些欠条的使用方式明显不同，但与银行的欠条相比，欠条本身有没有根本的分别呢？
让我们再举一个例子，离创造货币更近一步。这是一个由非银行公司制作的借条的真实例子，而不是假设的例子。
我们必须一直追溯到2011年。扑克正在蓬勃发展，全倾斜扑克是统治这一领域的2个巨头之一(另一个是扑克之星)。扑克网站的工作方式是，你把钱存起来(就像你在银行里一样)，然后当你玩扑克时，你从其他玩家那里赢钱和输钱，扑克网站会记录每个人有多少钱(就像银行会跟踪同一银行客户之间的转账一样)。
换句话说，扑克网站向玩家发出欠条。这些借条应该可以随时赎回(就像银行开具的借条一样)。Full Tilt Poker制作的欠条在很大程度上被该网站的玩家视为金钱，以至于它们被用来促进实体经济活动。例如，玩家通常通过全倾斜扑克(Full Tilt Poker)发送玩家对玩家的转账，而不是银行转账来偿还小额债务(比如一张电影票10美元)(因为在扑克网站上转账通常比银行转账更快、更容易进行)。
无论出于何种意图和目的，Full Tilt Poker制作的借条都是钱。由于会计惯例，它们根本不被算作钱。现在，你们中的一些人可能会想“等一下，…。扑克网站不是所有玩家的资金都在银行里吗？如果所有的玩家基金都有相应的银行存款，那么这些银行存款就已经被算作货币了，我们不想重复计算这笔钱。“。是的，我还以为Full Tilt Poker在银行里有玩家资金(你能猜到这笔钱会花到哪里吗？)
2011年4月15日，在扑克界被称为黑色星期五，联邦调查局突击搜查了Full Tilt Poker和PokerStars的办公室，作为更大规模打击在线赌博的一部分。这一执法行动引发了玩家瞬间的银行挤兑：大家都想同时取钱。这应该不是问题，因为所有扑克网站都承诺将玩家资金与运营资金分开。对于扑克之星来说，这不是问题，因为他们已经这么做了。更糟糕的是，他们在多年的时间里慢慢地抽走了几乎所有玩家的资金，只留下了一小部分储备。换句话说，Full Tilt Poker一直像一家部分储备银行一样运作。
现在，回到Full Tilt Poker制作的借条上：由于Full Tilt Poker不是银行，它的借条不算钱。而且，由于它没有足够的银行存款来支付欠条，这些欠条也不会“间接”算作钱。但玩家仍然认为这些欠条就是货币，而且这些欠条和银行货币一样促进了现实世界的经济活动。如果你有什么理由认为这些欠条不应该被认为是钱，我很乐意听听。否则，我们可以得出结论，非银行公司有时可以凭空创造货币。
在有关货币创造的讨论中经常出现的一个问题是，为什么允许银行凭空创造货币。有时，这是一个关于全准备金银行与部分准备金银行的优点的合理问题，但更多时候，这个问题暗示着对货币是如何创造的某种误解。一些经济学家使用这样的煽动性语言火上浇油，加剧了这种困惑：
货币供应量是银行凭空制造的“仙尘”。
这是理查德·A·沃纳(Richard A.Werner)在他2014年颇具影响力的论文中所。沃纳在题为“银行有什么特别之处”的子章中继续写道：
根据经验证据，我们现在知道为什么银行是不同的，实际上是独一无二的…。与非银行金融机构和公司都不同：这是因为它们可以从无到有地单独创造货币。
这里有很多东西要拆开。首先，沃纳声称，银行之所以特别，是因为它们有能力凭空创造货币。其次，沃纳声称，第一个主张得到了实证证据的确凿证明。
沃纳的第二个说法显然是错误的，因为他在论文中提出的“证据”只描述了银行凭空创造货币的能力--他没有提供证据证明非银行实体无法凭空创造货币。因此，他没有提出证据证明银行拥有非银行机构所没有的能力。然而，他声称自己做了相反的事情。
沃纳的第一个说法只在一个技术上是正确的：由于会计惯例，一些借条被算作钱，而另一些不被算作钱。正如我们在完整的Tilt Poker示例中看到的那样，由非银行实体创建的一些欠条与货币没有什么区别。换句话说，我们有经验证据表明，非银行实体有时能够凭空创造货币-就像借条一样-由于会计惯例，我们根本不将这些借条算作货币。
现在，让我们继续我想说的最后一点：当客户在银行兑换欠条时，银行需要交出另一种形式的钱，银行没有能力凭空创造出那笔钱。
请注意，无论欠条的来源如何，赎回借条的工作方式都是相同的。也许您最初是把现金存入您的支票账户。也许你借了一笔贷款，银行就把钱存入你的支票账户。无论如何，救赎都是以同样的方式运作的。
在典型情况下，银行的欠条以下列形式之一兑换成货币：
现金的情况很简单。你可以把它想象成反向现金存款(假设银行有现金可用)。银行没有能力凭空创造现金，因为它们无法获得印钞设施(就像中央银行那样)。银行需要实际拥有这些现金，一旦他们给了你，他们就不再拥有了。
银行转账案比较复杂。你可以把A银行的借条换成B银行的类似借条。但是A银行实际上是怎么把你的钱转到B银行的呢？
你可以想象A银行给B银行打电话，说“你好，同业银行。卡罗尔想把5美元从她在我们银行的账户转到你们银行的账户上。请你凭空创造5美元，并把它加到卡罗尔的账户余额上好吗？我承诺会在这里从她的账户上删除5美元，这样我们就不会不小心造钱了。“。
您可能可以想象到使用该方法会出现各种问题，但无论如何我都会描述其中一个问题。假设那不是卡萝尔。是比尔·盖茨，他想转账10亿美元。现在B银行会像这样说：“嗯，如果比尔以后想提取他的10亿美元现金，我们不是有义务给他交付10亿美元现金吗？”这句话的意思是：“如果比尔以后想提取10亿美元现金，我们不是有义务把10亿美元现金交给他吗？”在一个没有法律法规的世界里，A银行可能会说“别担心！我们就凭空捏造一张欠条。借条上说，我们可以随时向您提供10亿美元的现金。对B银行来说，这似乎不是一个好提议，是吗？显而易见的解决方案是，A银行需要向B银行提供10亿美元现金，交易才能结算。
现在，想象一下这样一个世界：每天结束时都会有交易结算。银行A和B有很多客户，每天都有很多交易。为了结算当天的交易额，我们需要计算当天的净额。在某些日子里，更多的钱从A银行转移到B银行，而在某些日子，情况正好相反。但怎么做呢？这些银行是不是每晚都会在彼此的办公室之间运送满满一卡车的现金？听起来不太妙。
如果你有一个实体，它可以在金库里存放一大堆现金，并记录A银行和B银行在任何给定时间拥有多少钱，那会怎么样？这样一来，就不需要每晚开真正的现金卡车了。银行可以简单地要求这个实体将一些欠条从一个存款账户转移到另一个账户。我们可以叫它…。一家银行。不，我们叫它中央银行吧。
银行可以将准备金存入中央银行。中央银行的储备显示为银行资产的一个项目。当银行需要结算客户的交易时，他们只需在中央银行进行自己的交易即可。中央银行的好处是，它实际上不需要把所有的现金都放在金库里。它可以凭空简单地制造欠条，当它的现钞用完时，它实际上可以打印更多的现金来覆盖它已经开出的欠条。
请注意，正规银行不可能凭空在央行创造存款。正如在提现的情况下，银行从A银行向B银行的转账只有在A银行确实在央行有存款的情况下才能成功(或者如果银行有现金，它可以在中央银行存入现金，然后它在央行有存款)。
当客户在银行兑换欠条时，银行需要交出另一种形式的钱，银行没有能力凭空创造出那笔钱。
这些事实支持了本文的主要论点：银行在货币创造方面没有任何特殊权力。希望这篇文章揭开了货币创造的神秘面纱，并证明了这个过程完全是平淡无奇的。