在一份最新的招股说明书中，Palantir表示，截至9月1日，该公司有16.4亿股流通股。1，表明该公司的估值约为105亿美元，低于2015年的204亿美元

在Palantir准备上市之际，要让潜在股东相信它值投资者近五年前给出的200亿美元的价格，该公司还有很长的路要走。

Palantir周三为投资者举办了一场虚拟活动。该公司的软件帮助政府机构和大公司理解大量数据，该公司还发布了一份最新的招股说明书，显示第三季度流通股数量从前一季度的15.3亿股增加到16.4亿股。

根据最近一个季度6.45美元的平均股价交易，投资者对该公司的估值略高于105亿美元。

根据这份文件，Palantir在7月份以每股4.75美元的价格出售股票，筹集了4.105亿美元。文件显示，Palantir的估值约为78亿美元。该季度的交易价格从每股4.17美元到11.50美元不等，表明交易价格在68.3亿美元到188亿美元之间。

考虑到Palantir在2015年据报道的估值为204亿美元，当时股价为11.38美元，数学变得更加模糊。这一价格是根据截至9月1日提供的股票数量计算得出的。1，将表明目前的估值为186亿美元。

有一点很清楚，大多数投资者认为一家市值接近100亿美元的公司，而不是200亿美元。如果Palantir&39；直接上市对它的估值大约是私募市场的平均价格，那么它的股价将达到营收的10倍左右，这是一个健康的比率，但不到Zoom、Datadog、Shopify和Zscaler等公司市盈率的四分之一。

Palantir面临的挑战是让投资者相信，它更像是一家高增长的科技公司，而不是一家利润率较低的咨询服务公司。近年来，私人投资者开始看空该公司，由于增长滞后和成本飙升，许多大型基金在内部压低了价格。

Palantir'；的高管在周三的演讲中将大部分注意力集中在改变叙事上。从2008年推出第一款产品到最近几年，Palantir在为客户定制软件上投入了大量资金，无论是大型政府机构还是大公司。这种做法可以追溯到Palantir早期，当时它的大部分工作都是与情报机构合作。

首席财务官大卫·格雷泽(David Glazer)表示，如今该业务的运营方式有所不同。Palantir现在出售其两个平台，面向政府客户的Gotham和面向私营部门的Foundry，收取固定费用和维护费。空中客车(Airbus)和英国石油(BP)是其最大的商业客户。

Palantir希望投资者专注于该公司所称的贡献利润率，即减去产生销售所承担的成本后剩余的收入。这一数字从去年同期的18%攀升至第二季度的55%。

Palantir表示，利润率的快速提高来自于其更快地部署技术的能力，需要更少的体力劳动和手工操作，以及通过让现有客户随着时间的推移增加他们的支出。

2020年上半年，Palantir&39；的总收入跃升49%，达到4.812亿美元，其中略多于一半的销售额来自政府客户。销售和营销以及研发成本下降，使Palantir能够将净亏损从2.805亿美元减少到1.647亿美元。

但Palantir仍然是一款非常昂贵的产品，几乎没有人使用它-这与Zoom或Slake相反。这不是一个简单易用的应用程序，员工可以在一个小团队中试用它，然后说服他们的同事采用它。相反，Palantir将其技术描述为各公司用来存储数据的中央操作系统。

格雷泽表示，该公司的产品和销售策略还处于萌芽阶段。在招股说明书中，Palantir将其潜在市场定位为收入超过5亿美元的6000家公司。

但是，125英镑和6000英镑之间存在着巨大的差距，而且并不是每个人都相信帕兰提尔的故事。

PitchBook的资深新兴科技分析师布伦丹·伯克(Brendan Burke)在一封电子邮件中表示，Palantir；的客户标识数量很少，这表明铸造厂并没有在大企业中扩张。他还指出，虽然今年上半年整体业务增长了近50%，但商业部门仅增长了27%，这引发了人们的担忧，即最近的收入增长水平未来可能不会继续加速。

在接下来的几个月里，员工们面临着很大的风险。招股说明书说，就在8月份，Palantir还以每股11.38美元的价格向某些高管授予了1.62亿份股票期权。这远远高于投资者最近支付的价格，也正是他们在2015年愿意支付的价格。