DCM已经从对Bill.com的2600万美元押注中赚取了近10亿美元

它值很多钱。考虑到DCM在14年对基于云的企业对企业支付公司Bill.com的2640万美元投资中，从A轮开始，应该会有超过10亿美元的投资。事实上，当Bill.com去年12月上市时，其股票定价为每股22美元，DCM持有的股份--上市时占到了16%--已经值了不小的一笔钱。

从那时起，华尔街对数字支付和基于订阅的收入模式的渴望将Bill.com的股价推高至每股约90美元。难怪最近几周，DCM以近9亿美元的价格出售了大约70%的股份。(它仍持有30%的头寸。)。

今天早些时候，我们与赵小兰谈到了Bill.com，他是Bill.com的董事会成员，其创始人勒内·拉塞特(RenéLacerte)是赵小兰之前支持的人。我们还谈到了DCM目前持有的另一个非常有利可图的股份，关于DCM的最新基金，以及随着两国关系的恶化，赵小兰是如何在美国和中国之间穿梭的。为了长度和清晰度，我们的对话经过了轻微的编辑。

TC：我看到你在第一轮投票后拥有Bill.com大约33%的股份。最初的检查是怎么通过的？你以前有没有投资过Lacerte？

大卫·戴维斯：没错。Renee创办了一家名为PayCycle的在线薪资公司，我们支持他，并将公司卖给了Intuit(2009年)，Renee赚了很多钱，我们也赚了钱。当他想开始下一步的工作时，他说，‘听着，我想做一些更有意义的事情。我不想一路上把公司卖掉。这一次我只想做一家大型上市公司。

DC：这在很大程度上是因为，当你是第一次担任首席执行官和企业家，而一家大公司为你提供了赚取数百万美元的机会时，你会更想出售公司。而且这是个不错的价格。对于公司所在的地方来说，这是一个像样的价格。

Bill.com则有点不同。在上市之前，我们收到了很好的报价。我们甚至在上市前就收到了一份报价。但蕾妮说，‘不，这一次，我要全力以赴。’他兑现了他对自己许下的诺言。这是一个14年的成功故事。

TC：最近几周，你以9亿美元的价格出售了大部分股份；与DCM最近退出的其他公司相比，这一结果如何？

DC：事实上，我们最近又有一部非常棒的电影。我们在中国投资了一家叫快手的公司。它是字节跳动的TikTok在中国最大的竞争对手。我们总共投资了4930万美元，现在这些股份价值38亿美元。该公司仍然是私人持股，但我们实际上套现了所持股份的15%左右。仅凭这笔交易，我们就已经(看过10次)3000万美元。

TC：你怎么想出售你持有的股份，特别是当一家公司上市的时候？

大卫·戴维斯：这真的是逐案而定。一般来说，一旦一家公司上市，我们可能会花18个月到3年的时间(平仓)。去年，我们在日本进行了两宗大型首次公开募股(IPO)。一家公司的市值为10亿美元，另一家公司的市值为20亿美元。有些(案例)为期12个月，有些(我们持有一些股票)期限为4或5年。

DC：它们都是B2B。其中之一几乎就是日本的Bill.com。另一家生产联系人管理软件。

TC：DCM不是7月份在美国上市的LGBTQ约会应用Blued的投资者吗？

DC：是的，我们的股份不是很大，但我们可能是第一个加入的主要风险投资公司，因为这是有争议的。

TC：我还看到你们在今年夏天完成了一个新的8.8亿美元的早期基金。

大卫·戴维斯：是的，没错。这在很大程度上是因为我们的许多基金表现良好。我们现在投资的是基金9，但我们的基金7今天是账面上的9倍，即使是Bill.com所在的基金4，现在也超过了3倍。基金5也是如此。所以我们处在一个很好的位置。

TC：作为一家跨境基金，美国和中国之间日益紧张的局势对你们的团队及其运作方式意味着什么？

DC：这不是一个很大的影响。例如，如果我们目前正在投资半导体公司，我认为这将是一个相当艰难的时期，因为(美国)。限制来自任何外国来源的所有资金。至少，你会受到严格的审查。如果我们在中国投资了一家半导体公司，你可能无法在美国上市。

但我们所做的交易类型，主要是B2B和B2C-更多是在软件和服务方面-它们没有受到那么大的影响。我要说的是，我们在中国的交易有90%集中在国内市场。所以它对我们的影响并不大。

我认为一些向中国市场投入资金的西方机构-可能正在减少，或者至少他们更多地处于观望状态，试图弄清楚他们是否应该继续在中国投资。对于中国公司来说，可能会有更少的公司在美国上市，等等。但其中一些公司可以在香港上市。

TC：您对美国政府的政策有何感想？您了解这些政策吗？你对他们感到沮丧吗？

DC：我认为这需要耐心，因为新闻上宣布了什么，相对于真正实施的是什么，以及它是如何真正影响这个行业的，存在着巨大的差距。