为什么Twilio收购了细分市场

祝贺Segment的团队被Twilio进行了大规模的收购。从2012年成立到2020年(以数十亿美元)被收购，这是一个巨大的成功，也是对他们团队出色执行力的证明。

当Segment最初发布analytics.js时，有人批评它只比标签管理器稍好一点，但HackerNews上的开发人员喜欢这个想法。因此，Segment的成功也证明了开发人员社区在HN-HATS上的力量，向每个支持该项目的人致敬，特别是在早期。

Segment最近发布了一份CDP报告，他们在报告中分享了一些围绕顶级目的地的数据。有趣的是，SMS&；推送类别远远排在第11位，只有13%的企业利用了这类连接。更有趣的是，在短信和推送类别中，像Braze&；Customer.IO这样的公司都有上市，但Twilio没有。

事实上，Twilio甚至不是Segment的首选目的地，这意味着Segment和Twilio的买家之间几乎没有重叠。或者，换句话说，购买Twilio的人对Segment的需求不大，反之亦然，Twilio进行收购不仅仅是为了将Segment转售给他们现有的客户群。

对很多人来说，Twilio是一个出人意料的收购者。许多人预计Segment会被Adobe或Salesforce等常见的嫌疑人之一选中。我们认为，这是一次真正的战略收购，有几个原因。

Twilio对SendGrid的收购给了我们一些线索，让我们了解这里正在发生的事情。Twilio被构建为一个通过API提供电信服务的平台，而其他公司则在其API之上构建应用程序。

虽然Twilio几乎完全垄断了这项API业务，但它仍然是一个低利润率的业务，大部分资金都流向了网关、提供商等。另外，像Bandwidth.com这样的网关通过自己进入API业务开始了竞争。

其结果是激进的折扣，这使得竞争变得困难。因此，虽然Twilio可能拥有最好的开发工具，但核心产品(低利润率电信)的性质意味着，随着规模的扩大，产品变得更加商品化，客户自然会为购物定价。为了摆脱低利润的API业务，Twilio需要更上一层楼，构建应用程序。

营销自动化产品对消息传递的需求已经显著增长，而且还在不断增长，因此Twilio追求营销用例是很自然的。

他们已经拥有短信/推送通道，他们收购的SendGrid覆盖了电子邮件通道。不过，在完整的形式中，除了消息传递之外，营销用例还需要数据收集和受众建设。

对Segment的收购使Twilio获得了缺失的一半，并将使他们能够建立一个统一的营销平台。也许最重要的是，Twilio有能力将营销云的重要部分重新发明为API-First，这将使他们在目前由Adobe拥有的市场大门上站稳脚跟，Adobe的市值为2500亿美元。

这可能是此次收购最有趣的影响：Twilio没有作为API端点坐在堆栈的末尾，而是在堆栈的最前面买了一个座位。这不仅可以让他们深入了解在众多工具中市场上正在有效使用的是什么，而且可能使Twilio能够构建/购买被认为是不可或缺的重要垂直产品，但这些产品在他们的堆栈中是缺失的。这可能--也应该--让Segment的一些合作伙伴保持警惕。

这并不是一个新的动态，因为生态系统中的许多公司已经对Segment产生了健康的不信任，现在又对Twilio，以及他们的路线图和产品野心产生了不信任。振幅和钎焊是位于Segment下游的许多产品的例子，这些产品现在将感受到“三明治”不断增加的压力。因此，如果Twilio继续增加营销堆栈中更多“缺失的中间”部分，很可能是通过收购，我们不会感到惊讶。

杰夫现在有兴趣建立一个真正的标志性企业，比如Salesforce，华尔街已经给了他做并购的支票簿。在过去的6个月里，Twilio的股价从100美元迅速攀升到300美元。

我们听说Segment的ARR约为1.5亿美元，考虑到Twilio目前的EV/ARR倍数约为25倍，Twilio将增加约30亿-50亿美元的市值，使这笔交易在基本交换价值方面成为一笔坚实的收购。

此外，Twilio在核心业务上的利润率可以说低于Segment。我们还观察到，Segment正在努力实现向企业的过渡，以及在管道之外构建具有有意义的牵引力的产品。总而言之，我们认为这对双方都是一个胜利。杰夫正在筹建一家千载难逢的企业..

因此，再次祝贺Segment和所有参与其中的人。我们非常尊重他们的团队所取得的成就，并对Twilio如此聪明的收购表示敬意。

另外，不是说显而易见，但是如果您对Segment的开源替代方案感兴趣，我们很愿意谈谈🙂