硬件即服务
没有阿波罗计划的人造卫星时刻将新冠肺炎与上一次危机相提并论，当时一个世界大国展示了美国缺乏的技术能力。到了下一个十年末，月球上出现了一面美国国旗。这一次，美国没有争先恐后。然而，时钟仍在滴答作响；Sputnik和肯尼迪登月的承诺之间几乎有五年的差距。
“大继任”着眼于一个特殊的现代问题：现代医疗更善于让人们长时间存活，而不是让他们发挥全部功能，因此，在大多数人谨慎选择退休后，一些公司创始人仍在掌管很长时间。
在内容审核和监管捕获中，我考虑了Facebook围绕内容审核规则的激励措施。如果Facebook能够将艰难的判断传递给监管机构，而不是他们自己的版主，这将为他们省去一些公关困难-并创造一个新的市场。
Progyny：生育公司。介绍一家提供生育福利的公司。这不仅仅是另一项福利-它影响着家庭结构，并与长期的不平等趋势有着深刻的联系。
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保罗·格雷厄姆指出了Fitbit、GoPro和Sonos投资者也注意到的一点：硬件很难。
这确实是一件残酷的事情。对于一家硬件公司来说，要想成长，它需要每年出货更多的设备或更昂贵的设备。早期的挑战是可操作的：GoPro必须弄清楚如何组装更多的相机，并必须设计出更好的相机。但在硬件公司成长周期的后期，会出现两个问题：
可寻址的市场问题开始时很容易。如果一小部分狂热的用户喜欢该产品的当前版本，那么他们中的一大部分可能会购买改进版本。但随着时间的推移，这会成为一个更艰难、更受未来主义驱动的决定。有多少人会使用健身跟踪器、运动相机和智能扬声器？每年，发展市场意味着改变世界-这意味着打赌数百万人将略微改变他们的生活方式。
由于与产品和市场相关的原因，产品周期会更长。在产品方面，任何新的小玩意儿最终都不会有明显的改进。产品可以从不可能变成可能，但很少一步就从不可能变成完美。然而，“完美”是一条渐近线；每个厨房都充满了几乎像他们所希望的那样好的产品-开瓶器、搅拌机和微波炉随着时间的推移仍然会变得稍微好一些，但几乎无法想象有人会在这些类别中推出一种新产品，并期望它接管世界。[1]。
在90年代，购买一台升级的个人电脑改变了这种体验。我的电脑有16MB内存，和一台32MB的新电脑的区别一目了然。从那时起，连续的倍增对我作为用户的体验的影响越来越小；一旦电脑的默认交互速度是瞬时的，唯一的改进是瞬时的，但也是漂亮的，事实证明，对漂亮的需求多于对快速的需求。
这导致了第二个问题：购买产品的人发生了变化。当购买者群体从早期采用者转变为普通人时，必然会从那些会购买每一款全新更新的人，因为这是一次全新的更新，因为这是一种更大的群体，他们默认对当前的选项感到满意，并不觉得迫切需要升级。即使是病态的早期采用者也会随着时间的推移放慢他们的升级速度，因为旧的产品类别不再是人们可以及早采用的东西。
这意味着硬件公司总是会遇到艰难的一年，在这一年里，他们要么高估了市场的最终规模，要么高估了下一次增量改进对当前客户的重要性程度。而且，由于硬件的边际成本不为零，这总是一个代价高昂的错误：他们把现金花在研发、营销和制造上，却受困于快速贬值的库存。由于消费硬件的销售偏向于假日季，所以圣诞节前卖不出去的东西在圣诞节之后就很难卖了。
他们还被困在一个更具存在主义色彩的问题上。现在上行空间已经封顶，他们是否满足于一个较小的市场？如果他们的产品现在被所有想要它的人使用，那么他们可能已经达到了销售高峰，而且他们肯定已经达到了最佳相关性。与快速增长相比，这是一个令人沮丧的减速。
使问题雪上加霜的是，消费性硬件是软件的补充，软件公司往往具有更强的网络效应、更强的价格歧视能力、更高的利润率、更多的资金渠道，以及一般而言，使公司擅长将供应链商品化的所有特征。80年代和90年代的个人电脑制造业的历史主要是公司奋力拼搏的历史，这些公司的努力大多让微软的股东变得更富有。
硬件的根本困难在于，预购代表了产品未来所有用途的资本化价值。这限制了硬件公司进行价格歧视的能力。一台200美元的电视或一台400美元的跑步机可能代表着数千美元的享受。或者它可能只会积尘。对于几乎每个购买者来说，这些产品必然是错误定价的，而且很难捕捉到消费者支付的价格和他们最终获得的价值之间的差异。
一种可能性是与订阅捆绑在一起的硬件产品。以下是Fitbit的做法($，WSJ)：
我们看到我们的数字业务或高端业务出现了令人难以置信的增长。我们的付费订户达到500,000…。我们意识到，人们对健康的投入是终生的，但我们构建设备销售业务的方式非常断断续续。我们赚钱的方式与人们如何看待这些类型的产品和服务的价值不同步。
我们觉得，为了更好地了解我们的消费者对健康的看法，我们需要转向一种与他们不断接触的模式，无论是每月还是每年，而不是每年一次，或者每两年或三年一次。我们需要使商业模式与人们看待健康的方式保持一致。
当然，苹果是这方面最成功的版本之一。该公司目前拥有总计5.85亿付费用户的各种服务，使其能够在使用周期内赚取收入，而不是从购买到购买。尤其是对苹果来说，紧密的硬件和软件整合使服务业务成为增长引擎：苹果可以添加硬件功能，这些功能稍后会通过软件产品实现盈利，这是其健康战略的关键部分，也与其他订阅产品捆绑在一起。(例如，更高分辨率的摄像头使用户更有可能耗尽存储空间，并向苹果支付更多费用)。
另一种选择是通过提供硬件作为现有软件业务的补充来扭转这一局面。这是谷歌对安卓和个人电脑的策略之一(这是有先例的：到1988年，微软鼠标卖出了100万台，这使得它大受欢迎，也是营销其他利润率更高的产品的好方法)。字节跳动最近也做了类似的事情，销售一款针对教育市场的智能灯。这种模式有两个好处：它推动其他硬件制造商达到功能对等，这通常会使底层软件更有价值。而且，在某些情况下，它还补贴软件采用。如果一本650美元的Pixelbook能带来更多的搜索量和更多的G Suite订阅量，那么它将为谷歌带来比650美元多得多的收入。
最后一个选择是金融工程：通过将产品租赁给最终用户或为他们的购买提供融资，将硬件购买转变为订阅。这种做法的经济性取决于产品的价值；就汽车而言，这是一种在消费者获得无担保贷款的成本和由汽车公司知道如何出售的有价值抵押品担保的贷款成本之间的套利。对于更便宜的产品，信贷只是鼓励更多购买的一种方式，偶尔会有坏账的风险。Peloton向购车者提供0%的APR 39个月贷款，虽然它在30天后不提供回报，但该公司确实有买卖二手自行车的指南。
公司和消费者的资金成本之间存在着巨大的差距，资金缺口往往会将资产推到获得最便宜资本的人的资产负债表上。这不可避免的结果是，普通人拥有的东西较少，并在使用时付费。
从某种意义上说，这是一个重大变化。谁想卖掉他们所有的东西，然后从大公司那里租回来？但从另一个意义上说，这是经济增长过程的一部分。所有从贸易中获得的收益都可以这样描述：任何时候你买东西而不是自己做，你就是在“租赁”制造它所需的固定资产。随着经济的发展，供应链变得复杂，多样化的产品激增，越来越多的采购符合这种模式。
而且，从另一个意义上说，转向订阅模式的硬件公司正在根据实际情况定价。如果你买了一些东西，并且连续几年每天都在使用，那么你就应该在使用时付费，而不是以一次预付的价格购买不确定的使用量。逐步转向基于订阅的硬件只是经济上明智的认识，即储蓄和消费是独立的活动，将它们混合在一起对每个人来说都是次优的。
[1]顺便说一句，世界上最大的谜团之一就是微波接口是多么令人讨厌。我的上一台微波炉用的是滚动液晶显示器。您可以设置电源电平，它会发出嘟嘟声。然后，以下内容将在屏幕上缓慢滚动：
正是“PL”帮我做到了这一点：微波炉不仅包括了不可跳过的序列中最后的唯一相关信息，就像某种iPhone前的语音邮件系统一样，而且它无端地重复了这是一个功率级别的事实。显然，很少有人购买基于用户界面的微波炉，而且家电是一项利润足够低的业务，花大量时间在设计上并不划算。但尽管如此，这个界面还是不遗余力地变得很糟糕。
我们最近搬家了，新的微波炉有一个更华丽、更高分辨率的显示屏，功率水平一直在计时器旁边。所以，进步发生了，但速度很慢，微波炉并不是我们选择家的重要因素。
[2]在90年代，最初帮助安然并最终让他们陷入困境的做法之一是他们将长期交易的收益资本化的习惯。安然会达成一些交易-一份以固定价格买卖天然气的多年合同-然后估计这笔交易的利润，并提前预订。由于这些利润是在很长一段时间内实现的，估计利润是一种艺术形式，他们会调整合同的模型化价值，以实现收益目标。就像Fitbit一样，根据前期成本对耐用购买进行估值是大致相等的。要么它改善你的健康，价值是其预付成本的数倍，要么几周后它就会被扔进抽屉里。
[3]佩洛顿正在做一些特别的信贷承销，因为它卖的是东西。经常使用健身车的人比不使用健身车的人更有责任心，所以他们选择的是最差的学分。
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严重的衰退将所有政府分为两类：一类是能够通过赤字支出走出困境的政府，另一类是不能的。在联邦层面，美国能够(并且正在)运行巨额赤字，以抵消科维德的部分经济影响，但在州层面，情况更糟，预计到2022年，赤字总额将达到4340亿美元，而通过举债为其融资的能力有限。对于生活成本高的州来说，这尤其痛苦：他们可以试图通过削减开支或增税来缩小差距，但他们的最高收入者现在有了更多关于居住地点的选择。
在纯粹的技术官僚意义上，像纽约、芝加哥、旧金山和洛杉矶这样的当地商业集群是有价值的，联邦政府对经济受损的州政府的救助是保持它们运转的一种方式，或者至少确保它们迅速恢复。但这些集群所在的州已经养成了一些坏的财务习惯-例如，伊利诺伊州有2300亿美元的养老金赤字(这是使用该州慷慨的回报假设；实际赤字更高)。
在大流行期间，道德风险的争论是没有意义的：酒店、餐厅、航空公司或游轮行业的任何人都不应该假设他们需要足够的现金来支付一到两年的费用，而收入几乎为零，这一点是有道理的。但在州一级，一些州显然要么是假设2008年是美国面临的最后一次衰退，它们可以通过增长走出长期养老金资金不足的局面，要么是假设一旦发生危机，每个州都将得到救助，恢复平衡，拥有雨天资金的州最终将与前景相反的州处于相同的财政状况。
一个打破平局的论点是，美国政治体系给予人口众多的州的权力比例低于给予大多为空的州的权力，而且低密度的州通常更有条理。这影响到国家救助是让每个州处于相同的基础上，还是只是试图将它们重新设置到2019年的水平。
Upwork有一些关于员工搬家意向的有趣调查数据：生活在高消费大城市的人们通常计划搬到更小、更便宜的城市。调查显示，几乎2%的人口已经因为在家工作的机会而搬家，而近6%的人计划这样做。
但从另一个意义上说，调查显示，与Covid的其他趋势相比，在家工作的影响更为有限。这些调查显示，计划的搬迁数量大约是通常的2-3倍。这比Covid对电子商务的影响要小，Covid对电子商务的影响是在三个月内实现了大约五年的增长，其中一些无疑是拉动了需求，而不是永久性的转变。
更多的移动员工对利润率产生了影响，特别是对于进入财政死亡螺旋的地区。但是，正如令人震惊的是，2020年第二季度GDP环比仅下降了10%--似乎所有东西都被关闭了，但90%的经济仍然在那里！--更具流动性的劳动力仅仅相当于典型的员工流动性的几年。地区性的影响将是巨大的；一些不能移动的工人是那些为可以移动的工人提供服务的人，所以那些大城市的剩余工人面临着更糟糕的就业前景，不能缩放到他们作为优步司机或服务员的工作岗位上。但就目前而言，总体影响比看起来要小。
斯科特·萨姆纳(Scott Sumner)指出，科维德经济衰退更适合用经济理论来描述，而不是用近代历史来描述。这是一次供应冲击，而美国大多数衰退都是需求冲击。在需求震荡的衰退中，经济刺激的目的是让人们的消费再次回到正常水平。在供应冲击中，目标不是这样做-如果政府如此有效地刺激经济，以至于餐馆、酒吧和游轮人满为患-而是确保受影响经济部门的工人能够继续支付账单，直到他们重返工作岗位，这将是一个非常坏的消息。
需求冲击更多地是一种后现代现象；它们是一场无关紧要的衰退，或者是一场最大的单一原因是对衰退的担忧导致的支出下降。供应冲击要真实得多：如果经济的某些部分无法正常运转，那么整体产出当然会下降，没有任何政策可以完美地抵消这些现实世界的问题。然而，政策可以确保经济中某一部分的供应冲击不会演变为其他部分的需求问题。
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