流动性来了

私人市场的流动性为零，公共市场的流动性过高，两者之间什么也没有，这是历史的奇异产物。私人市场的流动性不足造成了三个问题。

初创公司的员工以较低的薪水换取股权。如今，唯一的流动性途径是IPO或收购，而99％的初创公司员工从未见过。对于绝大多数的初创公司员工来说，永远不会赎回股票彩票，他们的账面财富也不会转化为实际财富。

对于少数幸运的员工来说，要在一家公司从事IPO的道路上工作，可能要花很长时间（有时甚至是十年或更长时间），因此削减股票的股权是不值得的。创始人和风险投资人没有这个问题。创始人经常在其融资回合中商讨个人流动性，并且在基金的整个生命周期内，向投资者支付丰厚的2％年费。只有员工才需要为彩票做出牺牲。

早期资本之所以昂贵，部分原因是本金风险–投资者可能会因为大多数初创公司的收益为零而损失其投资。但是由于存在持续时间风险，它也很昂贵-获胜者可能需要十年或更长时间才能获得流动性。天使投资人和种子投资人花了很多年才收回钱。当私人市场投资的替代方案是公共市场投资时，可以在几秒钟内投资并收回资金，那么愿意在早期初创企业中锁定多年资金的投资者数量很少。这就是为什么他们被称为天使投资人。只有天使会这样做。

效率更高的资本市场将是持续时间较短的市场。想象一下种子投资人，他们可以在创收前的创业公司的最早阶段进行投资，然后在公司找到适合市场的产品并开始扩大规模之后，就可以将其股份出售给增长中的投资者，然后将这些现金回收用于早期投资。收入的公司，他们可以专注于自己擅长的领域，即早期投资。

他们只需要保持2-3年的职位，而不是10年，就可以将其现金回收到早期的初创公司。这样可以减少种子投资者的投资期限风险，增加资本供应（如果我不必持有十年的话，我会做更多的天使投资），并降低企业家的资本成本。

后期创业公司处于人才陷阱中。他们不再招募想加入早期创业公司的冒险员工。相反，他们正在与上市公司竞争。对于在上市公司还是私有公司之间进行选择的员工，后期私有公司是两全其美的。他们不再具有早期私人公司的增长潜力，但也没有上市公司的流动性。

如果私营公司可以提供现金，股票和流动性，它们将赢得与上市公司的人才之战，因为它们可以提供两全其美的效果-私营公司的增长曲线具有类似于公众的流动性。最初为之牺牲的彩票初创公司员工最终将由纸面财富转变为真实财富。

这就是为什么我们建立了我们的私人证券交易所CartaX。 CartaX与二级市场不同，它是类似于纽约证券交易所或纳斯达克的上市场所。这意味着发行人是我们的客户，并且我们根据发行人的规则为其发行的股票建立市场。这也意味着所有发行人都必须满足我们的上市要求。

Carta将是2021年1月在CartaX上的第一家发行人上市。我们将在首次公开发行后宣布下一批发行人。

对于Carta员工以及我们第一批上市公司的员工而言，流动性即将到来。

到2021年3月，公司都会预定职位，但如果您想在CartaX上列出，请联系[email protected]。