央行数字货币是个坏主意

出售中央银行数字货币（CBDC）是为了保护那些越来越多地转向无现金支付的消费者，结果是，他们剥夺了现金的隐私优势，并使自己暴露于银行挤兑，支付网络中断以及外国金融对手。

尽管这些风险确实存在，但如果不是中央银行和金融监管机构干预市场（在最后几段中有更多介绍）以及CBDC（如果有的话）使它们变得更糟并引入一些新的风险，这些风险可以忽略不计。大得多的。

尽管其设计背后的既定意图是使商业银行保持现状，但CBDC将使未来代币的最终用户更接近中央银行。这是因为区块链和受区块链启发的分布式分类帐技术是建立在单个通用分类帐上的，该分类帐以无许可或许可的方式分发。未经许可的分发会暴露很多有关网络参与者的信息，但是与工作量证明结合使用会使攻击者很难攻击和超越网络，例如改变通货膨胀率。

没有工作量证明或类似共识算法的许可网络不仅不提供不变性功能，而且通过拥有单个许可分类帐，可以为那些授予网络特权的人提供潜在的控制权。结果，作为最终许可发行人的中央银行将比现在拥有对货币系统和支付网络的更大控制权。这给中央银行带来了三个非常危险的能力。

在过去的一个世纪中，我们看到如此高的商业周期的原因是中央银行法定货币系统。货币供应量的不自然膨胀会导致繁荣，这是不可持续的，因此市场在试图将其暴露在外时会试图清除它们。

奥地利学派的经济学家知道，繁荣是真正的问题，经济危机是必要的积极的清洗机制。不幸的是，（新）凯恩斯主义对这种事件的反应是通过进一步的货币干预来支撑市场。

但是，当前银行系统的设计要求商业银行在向企业发行信贷中发挥中介作用。当商业银行在经济体中保持谨慎的态度时，中央银行会感到沮丧。这种经济体没有完全清除之前的分配错误，也没有使资本产品的价格达到更可持续的水平。

此外，由于凯恩斯主义的主要叙述是支出驱动经济发展（提示：资本支出并非如此），因此中央银行希望通过直接向消费​​者发行货币来刺激更多的消费者支出。不用说，在失业率上升的时期，商业银行对消费者信贷的谨慎态度也与中央银行的目标不太吻合。在COVID危机期间，政府在一定程度上设法通过大规模发放福利来克服这些障碍，但是由于后勤，官僚机构或立法的原因，这些问题变得很复杂。

通过将货币代币与最终消费者和企业紧密结合，中央银行可以通过简单地将新代币“空投”到现有代币身份，从而更轻松地向个人和商业实体发行信贷，或直接向个人和商业实体进行现金兑现。他们甚至不会损害他们保持商业银行形象的既定意图-它们仍将充当令牌密钥的保管人，甚至具有沿传统方式发行信贷的能力。

这将导致灾难性的后果。经济很容易沉迷于央行的货币涂料。每次发生新的危机时，主要货币主义者都必须增加干预剂量，就像瘾君子对待所选药物一样。就像每种成瘾一样，它持续的时间越长，增长的越强，就越难以治愈。尽管在津巴布韦或委内瑞拉出现的货币过量现象可能不会持续很长时间，但即使如此，垃圾邮件的表现也不佳，正如日本央行连续三十年的干预所表明的那样。

积是邪恶的-或因此现代货币主义者的叙述。在凯恩斯主义的框架中，在不确定的时期没有现金作为对冲功能的空间。他们认为，储蓄帐户只是无法刺激支出和货币驱动的经济增长奇迹的金钱。负利率可能会通过激励帐户持有人花费其贬值余额而成为防止ho积的最有效方法。

当前，中央银行必须依靠商业银行向其客户传递负利率。相反，商业银行试图说服账户持有人将其存款从负收益账户转移到利率收益产品，并消耗大部分未偿现金余额的负利率。

随着中央银行代币与其发行权之间的联系更加紧密，货币干预主义者将对所有流通中的代币施加负利率要容易得多。这一定会在一定程度上增加消费者和企业的消费倾向，并随着人们试图转移现金储蓄而推高资产价格。但是，将其视为有益的东西是愚蠢的。大量的支出，创纪录的低储蓄以及不可持续的资产估值导致了过去几十年的信贷泡沫和危机。认为更多相同的配方会导致不同的结果，更不用说更好的结果了，这是荒谬的。

现金代币化的第三个也是最后一个主要含义是它为财务监控创造的潜力。面对表面上减少匿名现金使用的人，中央银行表面上引入了数字令牌来保护人们的隐私。但是，任何政府部门，更不用说在现有加密令牌平台上强加KYC / AML规则的政府部门，都限制实物现金使用以防止避税，并利用财务监督来捕捉非暴力“犯罪分子”的想法，这使我们很关心我们隐私是可笑的。

他们甚至没有掩盖事实，货币化将使他们能够运行所谓的“数据分析”，但是认为他们不会从汇总分析过渡到单个数据处理就太天真了。

当然，中国是CBDC的全球领导者并非偶然。集中式令牌化的监视潜力对于试图密切关注其下层生活的各个方面的政府极具吸引力。

中央银行代币的支持者认为，需要保护消费者免受针对一国支付网络的针对性攻击。尽管存在这种风险-例如，如果像瑞士这样的国家试图像往常一样为外国储户提供匿名服务，结果，维萨卡和万事达卡将被迫关闭其在该国的支付网络-如果实现，在庞大的本地ATM和银行支行网络的支持下，经济总是可以暂时恢复现金。

如果有的话，在西方世界中最大的货币兑换攻击来自于政府自身在流动性危机时暂停或限制现金提取，就像塞浦路斯或希腊那样，更不用说那些危机本身是中央银行造成的。前期的信贷泡沫。

最后，正如已经提到的那样，考虑到中央银行和金融监管机构持续侵蚀金融隐私的历史，有关保护消费者隐私的论点并未通过大笑。

总之，人们应该反对向CDBC过渡的相同特征，使中央银行最有理由拥护和实施CDBC。尽管假装对法定货币代币化的调查给人以关于该主题的辩论的印象，但现实是，将不会有辩论，数字货币将比以往经历并赋予中央银行更多的控制权这种控制带来的灾难性后果。