以色列社交游戏开发商Playtika在其首个交易日收盘上涨17.1％，将公司估值为$ 14.5B，在其IPO中筹集了$ 1.88B

Playtika今天以每股27美元的价格进行了首次公开募股，使移动游戏发行商的估值达到了114亿美元。

游戏业的最新首次公开募股将测试投资者对游戏股的热情程度，因为在大流行期间游戏因人们寻找参与社交乐趣并分散现实注意力的方式而繁荣发展。

在发行中，Playtika的所有者和公司出售了价值18.8亿美元的股票，其中Playtika出售了1850万股，其所有者Shi Yuzhu（巨人的所有者）出售了5090万股。其中约4.99亿美元归公司所有。此次IPO是以色列历史上规模最大的首次公开募股，其价值超过了美国手机游戏发行商Zynga，后者的估值为107亿美元。 Playtika的交易开盘价为每股35美元，目前为每股33.51美元。 （更新：Playtika的股价收于每股31.62美元，使该公司的企业估值达到145亿美元）。

据研究游戏行业市场交易的InvestGame的一项分析显示，到了公开市场，2020年是不平凡的一年，有18个视频游戏首次公开募股（IPO）筹集了28亿美元。最大的是Unity Software，Skillz和Kakao Games。其他公司已经排队进行IPO，但是市场窗口是不可预测的。由于博彩只占整个股票市场的很小一部分，因此容易受到较大市场波动的影响。

Playtika总裁兼首席财务官克雷格·亚伯拉罕斯（Craig Abrahams）在接受VentureBeat采访时表示，球队必须虚拟敲响开幕钟声。

但是游戏一直在进行。市场洞察和分析公司App Annie估计，到2021年，移动游戏将增长20％，达到1200亿美元。

该公司的社交娱乐场游戏，包括Slotomania和其他游戏，在过去12个月中创造了23亿美元的收入，但是这家以色列公司也有23亿美元的债务。我采访过的消息人士说，他们并不担心，因为Playtika的现金流足以偿还此类债务。更令人担忧的可能是，在中美关系恶化之际，Playtika拥有中国老板，这可能会蔓延到贸易战中。

亚伯拉罕斯（Abrahams）表示，该公司着眼于与现金流有关的债务。当前的杠杆率为2.4，其中债务为现金流量的2.4倍。

他指出，该公司资产负债表上约有4亿美元，加上今天筹集的4.99亿美元，再加上5.5亿美元的信贷额度。这给了这笔钱大量现金来进行收购，亚伯拉罕斯希望在未来几个月以更高的利率再融资。

总部位于以色列荷兹利亚的Playtika的交易代码为PLTK。它的价值远高于2016年，当时由中国巨人投资集团牵头的财团（通过子公司Alpha Frontier）以44亿美元的价格收购了Playtika。 Playtika每月有3500万活跃用户。

Vorhaus Advisors首席执行官Mike Vorhaus在一封电子邮件中说：“我一直在研究游戏消费者和游戏公司25年，而且我跟随Playtika已有很多年，与以色列游戏业务很近。” “这些家伙是伟大的游戏制造商，甚至是更好的营销人员/用户获取之王-他们真的知道如何吸引客户玩游戏并在（免费）游戏上花钱。”

根据首次公开募股的条款，巨人集团的所有者史玉柱仍将持有Playtika的控股权，因为他的Alpha Frontier只向公众出售一定的股份。

Playtika的债务于2024年到期，其债务来自于2018年和2019年向股东支付的巨额股利。Playtika通过近年来的收购，推动了其收入的增长，该收入在北美产生了75％以上。该计划的一部分是在IPO后增加世界其他地区的收入。亚伯拉罕斯（Abrahams）表示，该公司将尝试在美国以外的地区进行更好的客户关系管理（CRM），并将其工作本地化以帮助在全球其他地区建立更广泛的基础。

该公司已经收购了七个游戏工作室，而前九大游戏中的七个归收购工作室所有。排名前九的游戏产生了97.6％的收入。总而言之，该公司拥有20款游戏，Playtika表示，在前100名游戏中，其拥有的游戏头数最多。

合并后公司的中心服务是Playtika Boost Platform，该平台向新收购的工作室提供实时运营服务和技术，从而有助于提高利润和收入。 InvestGame表示，从2017年到2019年，Playtika为收购案支付了6.45亿美元。

它在2019年以3.51亿美元的价格收购了总部位于芬兰的益智游戏制造商认真地。它在2019年以2亿美元收购了奥地利纸牌游戏制造商Supertreat，并在2018年以2.04亿美元收购了德国益智游戏制造商Wooga。 ，Playtika用自己的运营现金来筹集交易资金，并且不必筹集外部资金。在Playtika的所有权下，Wooga的游戏季度收入增长了116％，Supertreat季度收入增长了146.3％。亚伯拉罕斯（Abrahams）指出，伍加（Wooga）的《六月之旅》是被收购时全球排名第二的隐藏对象游戏。现在已经是第一名了，部分归功于Playtika Boost Platform。

在其他详细信息中，公司收入的约80％来自移动平台，而20％来自网络。应用内购买占总收入的95％。

Playtika严重依赖应用内购买，占应用总收入的95％以上。总体而言，该公司每天有1,140万活跃用户，或每天回来的用户。 Slotomania赚的钱最多，每天有150万活跃用户。

该公司拥有3700名员工，其中40％从事游戏。它由Robert Antokol和Uri Shahak于2010年创立。

创始人在2011年将其出售给Caesars Interactive Entertainment，然后由Giant的所有者领导的一个小组在2016年将其收购。Playtika最近进行了品牌重塑，我们在9月份进行了撰写，着眼于“无限的游戏方式”一词。首席营销官Nir Korczak当时在接受GamesBeat采访时说，Playtika希望创造无限的方式来玩游戏，涵盖休闲，硬核和社交娱乐场类型。

根据游戏投资跟踪公司InvestGame的数据，游戏公司的公开募股在2020年前9个月创造了92亿美元的价值。

在截至9月30日的12个月中，Playtika创造了22.9亿美元的收入，4610万美元的净收入以及8.152亿美元的未计利息，税项，折旧和摊销前的调整后收益（EBITDA）。

至于债务，Playtika表示这笔款项数额可观，并表示“我们是一家高杠杆公司。” Playtika将此视为其风险因素之一。这些债务可能会损害公司筹集更多资金或为其运营提供资金的能力。该公司仍然有3.5亿美元的信贷额度，并计划将其提高到5.5亿美元。在过去的九个月中，该公司支付了9,370万美元的本金和1.392亿美元的利息。现在的利息支付比以前要高。

它还指出，苹果和谷歌等平台所有者可以随时决定是否从其平台上删除Playtika。它引用了Epic Games的例子，该事件与Apple发生纠纷，并被iOS禁止。这样做的风险仍然很小，但是有趣的是，它已成为值得一提的法律风险因素。

公司拥有母公司，并且由Yuzhu控制（通过其Playtika Holding UK II部门控制），这也意味着他“拥有我们的普通股将阻止您和其他股东影响重大决策。”他的利益可能与普通股股东的利益不同，于柱将拥有公司的投票控制权。

Playtika在文件中说：“只要史玉柱继续控制代表我们多数表决权的股份，他通常就能确定所有需要股东批准的公司行动的结果，包括选举和罢免董事。” “在日常经营活动中，史玉柱可能从事其利益可能与我们其他股东的利益不同或可能与我们其他股东的利益发生冲突的活动。”

亚伯拉罕斯说，管理团队已经为多个所有者工作，并且成功地做到了这一点，因此对于管理团队，所有者和股东之间的协调工作是一个好兆头。

另一个风险因素是，Playtika指出，2017年12月，苹果更新了服务条款，要求包括“赃物箱”在内的应用程序的发行商向客户披露在购买前将每个赃物箱中每种物品的接收几率。 Google同样在2019年5月更新了其服务条款。战利品箱是免费手机游戏中一种常用的获利技术，玩家可以通过该技术获得虚拟战利品箱，但玩家不知道自己将获得哪个虚拟物品。直到他们打开战利品盒子。

该公司表示，如果平台所有者或监管机构要求对战利品箱的使用进行更多更改，Playtika将不得不改变其游戏并重新设计其受影响游戏的经济性。这可能导致收入下降。

在美国，联邦贸易委员会（FTC）于2019年8月举办了一次关于战利品盒的公开研讨会。美国参议院至少引入了一项法案，该法案将监管面向18岁以下玩家的游戏中的战利品盒。英国数字，文化，媒体和体育部于2020年6月宣布，它将呼吁提供证据来证明赃物箱对游戏内消费和类似赌博行为的影响。比利时和荷兰正在进行其他诉讼。各地都在努力宣布赃物箱为非法赌博。

亚伯拉罕斯（Abrahams）指出，该公司不以儿童为目标，而是以成年人为重点，从而降低了这种风险。

Playtika还表示，苹果决定停用广告标识符（IDFA）的决定可能会阻碍其以广告定位用户的能力，从而降低玩家的获利能力。

“ IDFA是业内许多人谈论的话题，” Abrahams说。 “我们的收入很大一部分来自年龄较大的用户群体。我们不太依赖客户获取。在特定年份，我们也不会发布很多新游戏。因此，我们并不需要不断花费大量资金来吸引新用户，也不用重新吸引现有的用户群。我们认为我们已经缓解了这一点。我同意这是一个危险因素。”

在美国担任唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统期间，中国公司受到了严格的审查。如果在乔·拜登（Joe Biden）领导下继续执行相同的政策，则可能会限制外国对美国公司的所有权。这可能会损害Playtika继续疯狂收购的能力。

亚伯拉罕斯（Abrahams）表示，该公司有五个主要工作室在开发新作品。他没有预言什么时候会推出新游戏。该公司一直在招聘人员，但通常会保留其退伍军人团队参与他们创作的游戏，然后收购新团队来推出全新的游戏。

亚伯拉罕斯说：“我们意识到，并购是我们收购优秀产品团队的更好方法。”

亚伯拉罕斯（Abrahams）表示，该公司将在品牌和招聘方面投入更多。他说，首次公开募股将使公司成为全球性公司，并应有助于吸引更多的人。

同样令人乐观的是，Playtika表示已将其游戏的平均每日付款者转换率从截至2019年9月30日的九个月的2.1％增加到截至2020年9月30日的九个月的2.5％，增加了19％。也就是说，它为每个付费用户赚了更多钱。亚伯拉罕（Abrahams）称赞Playtika Boost平台以及该团队致力于将非付款人转换为付款人的一种健康方法，以提高获利能力，而不是让当前付款人支付更多费用。

该公司计划将IPO资金用于营运资金，运营支出，资本支出以及潜在的借贷偿还。亚伯拉罕斯说，该公司一年多以前就开始考虑首次公开募股。

亚伯拉罕斯说：“没有人希望在去年1月经历过与COVID交往的一年。” “我们认为，从长远来看，作为一家上市公司将为持续增长奠定基础。”