它可能不像D2C那样迷人，但是美容技术是一笔大钱

Sindhya Valloppillil是Skin Dossier的创始人兼首席执行官，Skin Dossier是Next Gen Ventures的风险合伙人，是自由撰稿人，曾任美容行业执行官和市场营销教授。

去年，Edgewell Personal Care放弃了其债务沉重的13.7亿美元收购Harry's，Inc的交易，该交易原为10亿美元，此前FTC试图阻止这笔收购。

除了这些FTC挑战之外，现在也越来越清楚，依靠VC补贴的产品和夸张的估值对D2C品牌来说可能是个问题。 D2C独角兽公司独具一格，包括Rothy's（筹集了4,200万美元，但从一开始就实现了盈利，并在推出后的两年内创造了1.4亿美元的收入），这让D2C独角兽沉迷于风险投资周期中，以促进增长，维持较高的估值倍数。

这会工作一段时间；但是，当盈利之路变得模糊不清，退出选择权不出现或仅来自具有非常保守倍数的非技术公司出现时，围墙就会开始崩溃。

Lancôme的前首席执行官，创立风险基金FAB Ventures的前首席执行官Odile Roujol在WWD文章中说：“一般来说，美容公司10亿美元估值的时代已经结束。苦苦挣扎的人就是那些在短短几年内花了那么多钱的公司。”她接着说：“现在……大公司还不准备在像Glossier这样的品牌上花费12亿美元，15亿美元。”

近期有关使超增长公司盈利的挑战的研究进一步推动了收购方情绪的变化。 Sunil Gupta教授在哈佛商学院的案例研究“直接面向消费者品牌”中写道：“对于现有企业集团而言，收购DTC品牌很容易，但要使其盈利则具有挑战性。联合利华（Unilever）收购Dollar Shave Club三年多后，它仍然无利可图。”

联合利华高管了解到，在线获取新客户的平均成本与商店中的平均成本大致相同。宝洁公司首席执行官大卫·泰勒（David Taylor）表示，他的公司仍在研究如何将最近收购的直接面向消费者的品牌转变为有利可图的业务。

泰勒总结了这一难题，他说：“有许多新产品快速增长……要赚钱的商业模式是一个更高的挑战。” 有了这些认识，现有的企业集团在考虑收购筹集了大量风险投资的大肆宣传的D2C品牌时会更加谨慎。 比（或曾经）市值10亿美元的美容公司还酷？ IPO时市值达52亿美元的美容科技SaaS公司。 我们对美图（Meitu）和完美公司（Perfect Corp.）等全球领先的美容科技公司的了解不多，因为它们的创始人不是名人影响者，他们在美国没有大量的Instagram追随者，也没有在我们的媒体上广受赞誉。 尽管他们的公司位于亚洲，并且主要从中国投资者那里筹集资金，但他们的公司在全球都是成功的。