有没有一家公司太大而无法成为SPAC？

可能还为时过早：是否有任何一家公司规模太大而无法成为SPAC？

就在今天，我们看到迄今为止最有价值的公司的交易首次亮相是通过与以下SPAC之一进行的合并：35岁的，位于密歇根州庞蒂亚克的United Wholesale Mortgage，这是最大的抵押贷款公司之一在美国

交易结束时，其股价小幅下跌，从11.54美元的起始价下跌至11.35美元，但值得怀疑的是，今晚有相关人士在哭泣。当这家公司与空白支票公司Gores Holdings IV的合并于本周早些时候获得批准时，其价值高达160亿美元。

为什么这很有趣？好吧，首先，尽管UWM规模庞大，与传统的IPO可能需要12到18个月的准备工作不同，UWM的上市之路不到一年，从Gores Holdings IV于2020年1月下旬完成IPO并筹集了约425美元百万现金。

私募股权公司Gores Group的亿万富翁创始人Alec Gores领导了这笔交易。这笔交易是在9月份宣布的，最终包括了另外5亿美元的私募。 （通常，一旦确定了目标公司并接受了拟议的合并条款，便进行这些交易。大多数目标比它们共同参与的空白支票公司大很多倍。）

同样值得注意的是，UWM是一家成熟的公司，它说仅在去年第三季度就创造了13亿美元的收入，其首席执行官（其父亲于1986年创立了该公司）去年秋天表示，该公司“盈利丰厚。 ”

这个故事与大多数公司最近通过SPAC程序公开的故事不同。考虑一下Opendoor，Luminar Technologies和Virgin Galactic。每个都在发展中的企业需要资金来维持下去，而从私人市场投资者那里可能找不到更多。

SpaceX主管史蒂夫·尤尔维森（Steve Jurvetson）上周直言不讳地强调了这一点，例如，维珍银河（Virgin Galactic）自公开以来就没有看到“积极的业务发展”。 “他们宣布将开发一种超音速飞机，但与他们正在尝试开展的当前业务（即亚轨道航天飞行）的协同作用为零，这尚未为客户实现。”

如果利润更高，更成熟，拥有更多明确未来收入之路的企业开始选择SPAC而非传统IPO，则可能会开辟新的可能性世界。

无论哪种方式，UWM都不可能长期保持“史上最大的SPAC交易”记录。对SPAC的兴趣不仅如此，而且似乎特别有一个SPAC有望获得这一头衔，这就是亿万富翁投资者William Ackman的SPAC，他的空白支票公司去年夏天筹集了40亿美元。

您可以打赌，这笔交易会令人生厌。据报道，阿克曼（Ackerman）曾一度希望与他的SPAC联合使用Airbnb。据报道，当爱彼迎通过拟议的合并时，他与私营媒体集团彭博社联系（彭博社说这是不正确的）。

由于SPAC通常会在两年或更短的时间内完成与一家私营公司的合并，因此人们对阿克曼（他表示将从他的对冲基金中再注入10亿美元现金）将全部资金拼凑起来的猜测spec之以鼻。

同时，仅在过去22天内，就有59笔SPAC新产品发售，与2019年全年一样多。它们筹集了168亿美元。而且似乎没有尽头。

就在本周，成立于洛杉矶的以proptech为中心的成立了四年的第五墙投资公司（Fifth Wall Ventures）登记了为新的空白支票公司筹集2.5亿美元的计划。

同时，据彭博社周日报道，英特尔董事长奥马尔·伊什拉克（Omar Ishrak）此前曾管理过医疗器械巨头美敦力（Medtronic），该公司计划筹集7.5亿美元至10亿美元，以一家针对健康科技领域的并购交易为目标。

戈尔斯小组也未完成。周三，它登记了计划为其最新的空白支票公司进行首次公开​​募股（IPO）筹集4亿美元的计划。这将是该装备迄今的第七场。

现在有太多的公司通过SPAC上市，上市交易基金开始出现在投资SPAC交易的篮子中。

《华尔街日报》（WSJ）本周早些时候报道，这只最新的基金正受到对冲基金摩根溪资本管理公司（Morgan Creek Capital Management）和金融科技公司Exos Financial的监管。作为一个积极管理的基金，一个明显的想法是通过与SPAC合并来收购最近上市的公司以及仍然处于困境的空壳公司的股份。

紧随其后的是去年第一只专注于SPAC的积极管理的交易所买卖基金，该基金于去年4月成立，总部位于卡尔加里，是加速套利基金。