SPAC是风险投资机构为清洁技术提供资金的基础

Brian Walsh是WIND Ventures的负责人，该公司是COPEC的风险投资部门，COPEC是中美洲和南美洲和美国的领先能源公司。WINDVentures为移动，能源和零售初创企业以及扩大规模的企业提供了进入拉丁美洲的渠道。

问题是：清洁技术的早期融资不够，这扼杀了新能源公司的成长。为什么是这样？通常，清洁技术公司缺乏敏捷性和灵活性的启动优势。

“快速移动”适用于诸如消费者移动应用程序和SaaS解决方案之类的产品。另一方面，清洁技术行业往往涉及高度管制，资本密集，关键任务的基础设施。

这既损害了回报，也损害了原本应有的影响。根据Cambridge Associates的统计，自2000年以来，风险支持公司的平均内部收益率（IRR）为-15％。与此形成鲜明对比的是，风险投资支持的医疗保健公司的内部收益率在同一时期内为24％。

尽管通过技术使世界变得更好，更清洁，更安全，更健康的目标崇高，但清洁技术风险投资遭受的苦难只是因为清洁技术不符合传统的风险投资模式。风险投资模型的核心是能够降低新想法的风险并能够将最有前途的想法大量资本化，从而可以通过并购或首次公开募股（IPO）来实现流动性。

这种结构允许风险投资美元的回报，以及使风险投资公司筹集新资金的升值。这些资本化事件还使这家由风险投资支持的公司能够加速增长并最大限度地提高市场影响力。

比较医疗保健和清洁技术时，这种构造的工作方式显而易见。在医疗保健领域，风险投资人冒险降低新的创新能力。每年都会有更多成熟的创新被收购或达到IPO。结果，自2012年以来，通过退出筹集的美元与通过风险投资投资的美元的平均年比率为1.8。对于清洁技术，该比率仅为0.2，在错误的方向上相差800多个百分点。这导致了清洁技术公司的低回报和有限的资本。

考虑到世界环境的状况以及新兴经济体缺乏丰富的能源，我们需要集体解决这个问题。特殊目的收购公司（SPAC）大大改善了清洁技术的风险投资结构。根据Investopedia：

SPAC是没有商业运营的公司，这些公司的成立纯粹是为了通过收购现有公司而通过首次公开募股（IPO）筹集资金。

SPAC也被称为“空白支票公司”，已经存在了数十年。近年来，它们越来越受欢迎，吸引了知名承销商和投资者，并在2019年筹集了创纪录的IPO资金。

到2020年，超过110个SPAC在美国完成交易，使这些公司的资本总额超过290亿美元。

2020年，SPAC向清洁技术公司提供了近40亿美元的资本，其中包括Fisker，Lordstown Motors，QuantumScape，Hyliion，XL Fleet等。这有助于将2020年退出时募集的资金与风险投资的比例从之前的0.2平均值提高到更健康的0.6比例，提高200％。

在2021年，我们可能会看到进一步的改善。为什么？因为有43个活跃的SPAC寻求或最终完成以清洁技术为重点的合并目标，因此可能会提供120亿美元的增长资本。即使2021年不再有新的SPAC，并且并购和IPO的历史平均水平较低，但2021年仍有望继续改善清洁技术投资。

Nikola Corporation是最受瞩目的清洁技术SPAC之一。自去年6月通过与特殊目的收购公司VectoIQ进行反向合并以来，这家电池电动和氢动力卡车制造商备受瞩目。该公司的市值猛增，事情似乎进展顺利，但是当年晚些时候，由于该公司被指控对其技术和其他事情作出虚假陈述，事情就引起了争议。

尽管像尼古拉这样的例子有可能抑制SPAC的出现，以此刺激清洁技术投资，但事实并非如此。有许多新兴公司的例子，它们在质量和诚信方面都大喊大叫。例如，储能优化领域的领导者Stem *现在正在通过星峰SPAC公开上市，等待SEC的批准。

公众市场热情地接受了SPAC。假设合并发生，Stem将以超过4.5亿美元的现金资本化，以加速增长和推动影响力。它说明了SPAC是一种积极的风险投资结构，它需要使清洁技术发挥作用并成为蓬勃发展的部门。

作为长期从事清洁技术风险投资的本人，有趣的是，通过SPAC进行的公共投资可能是清洁技术风险投资架构的修正要素。多年来，我一直以为企业会以溢价估值来加强并购活动来解决这个问题，但是我花了很长时间等待。

从活动来看，与“拥有”角色相比，企业似乎仍然愿意继续扮演仍然非常重要的投资者/培育者角色。无论如何，将有前途的清洁技术公司资本化只是一回事：与清洁技术相关的影响前所未有地出现，因为这些公司需要并利用资本来扩大规模。

迫切需要新的和更多样化的方法来寻找新的优秀清洁技术公司并为其提供资金。 SPAC将成为使清洁技术与医疗保健等行业并驾齐驱所需的工具。这将使我们所有人受益。