补习市场初创公司Nerdy通过SPAC公开上市

拥有受欢迎的补习业务Varsity Tutors的Edtech初创公司Nerdy，正寻求通过专用收购工具（也称为SPAC）成为一家上市公司。

Nerdy将与TPG Pace Tech Opportunities（NYSE：PACE）合并，TPG是自2015年以来公开上市的SPAC。该交易有望在今年第二季度完成。

这笔交易对Nerdy的估值为17亿美元。通过此次交易，该公司计划筹集高达7.5亿美元的现金，包括由Franklin Templeton，Ontario Pension Plan的Healthcare，Koch Industries和Learn Capital总计筹集的1.5亿美元的PIPE融资。

Nerdy的旗舰业务Varsity Tutors是一个双向市场，可以将导师与大小，小型或1：1小组环境中的学生相匹配。该学习平台涵盖了3,000多个主题。与其他edtech公司一样，Varsity Tutors使用人工智能和数据分析来更好地匹配专家和学习者。此外，八月，大学运动队的辅导员们推出了一项家庭教育产品，旨在取代传统学校。它为来自公立学校和特许学校的120名全职教育工作者提供了具有竞争力的薪水。

由于冠状病毒大流行带来的远程学习需求，Nerdy属于消费类教育技术企业，其发展迅速，机遇无限。 2020年下半年，Nerdy的年化收入超过了1.2亿美元。商业报告显示，到2020年最后一个季度，该公司的在线收入增长了87％，在线付费活跃学习者增长了59％，在线付费课程增长了169％。

Nerdy着眼于已实现的业绩，而不是从2020年第三和第四季度开始获得更优惠的年化业绩，该年度的估计收入为1.06亿美元，仅比2019年的业绩增长16％。

该增长率低于其2019年的增长率（约26％），约为2021年预期的一半（即31％）。但是Nerdy对2022年的预测甚至更高，该年Nerdy预计将推动收入1.98亿美元，较2021年的1.38亿美元增长43％。

公司能否实现这些目标还有待观察。由SPAC领导的首次公开募股使该公司在交易中被公开募股的预测超过了允许其遵循传统IPO方式的公司的预测。

该公司的成长也未能阻止其亏损。书呆子尚未盈利。其2020年的估计列出了预期的净亏损2300万美元，这比2019年的亏损要多，但低于2018年的赤字。根据去年的增长，Nerdy估计其净亏损在2021年将降至800万美元，并将在2023年实现盈利。

随着收入的增长，Nerdy去年如何无法减少亏损？除了销售和市场营销项目外，该公司的成本显示了适度的损益。特定的支出领域从2019年的3800万美元上升到2020年的估计4400万美元。

相比之下，虽然Nerdy的净亏损在2020年基本上是静态的，但其净利润率的确从2019年的-24％增长到2020年的-22％的估计值。尽管其财务状况确实表明，它仍有一定的盈利空间该公司认为纯收入只有几年了。

为了实现盈利，Nerdy预计它将需要2023年的收入达到2.67亿美元，比2022年的收入增长35％，毛利率比去年估计的67％高出5个百分点。

在SPAC蓬勃发展期间，仔细研究Nerdy的业务会引起一个普遍的问题：反向合并是否被用于将近期增长乏善可陈的公司带到公开市场上，否则本来不可能做到？迄今为止，许多edtech初创公司都采用了SPAC路线，包括Skillsoft，Meten International和现在的Nerdy。

在edtech经历了强劲的2020年之后，行业投资者表示，随着初创公司的ARR突破1亿美元大关，预计会有更多的退出。 GSV的执行合伙人Deborah Quazzo在12月对TechCrunch表示，“教育技术领域正在发生的事情是资本市场正在清算。”私人公司和上市公司之间能够灵活流动的能力是具有深厚资本市场的科技行业的特征，这与edtech的“过去，退出的选择非常狭窄”不同。