不要被4月的通胀跳跃所愚弄。 它是由重新开放的怪癖驱动

4月份通货膨胀的明显激增大多是经济重新开放和二手车市场的特质的反映。投资者应该通过检查价格水平变化的特定类别来折扣通胀标题，并专注于引擎盖下发生的事情。

回到9月，巴伦警告“冠状病毒大流行使得总通胀数据大多是无用的。”汇总指标仅提供信息，即底层组件随时间恒定的程度。行为的突然变化可能导致个别类别的大摆动，这些类别不会告诉我们更广泛的经济。赛前票价和酒店房间的大额度和夏季的大幅下降显然是临时紧急情况的一次性后果 - 就像肉类和家庭清洁用品价格的一次性增加一样。对于想要了解整个价格水平的人来说，任何人都不是特别有意义的。

现在正在发生类似的东西，但反向。 4月份消费者指数上升了0.8％，而3月则在季节性调整后，大幅超过预测员的期望。然而，大多数增加的增加可以归因于几个类别，共同占消费者支出的13％，至少在正常时期：使用的汽车和卡车，酒店和汽车旅馆，机票，机动车保险，汽车和卡车租赁，招生活动活动和博物馆以及远离家乡的食物。

大多数类别的大多数类别被大流行陷入了困难。 2020年2月和5月的航空公司价格下跌30％，仍然低于预见水平的18％。酒店房间价格下降了14％，仍然低于前进水平的6％。

汽车租金价格下跌23％，这导致大公司通过向二手车市场销售数十万个单位来清算许多舰队。随着需求已恢复，租赁公司迫切需要重建舰队，推动租赁和二手车的价格。使新车辆所需的微处理器短缺加剧了这个问题，但没有理由认为它会告诉我们关于更广泛的宏观经济状况的任何事情。

也许加速价格可能是令人关切的原因的一个类别在于“有限的服务膳食和零食”。与尚未见过任何通货膨胀的餐厅不同，快餐机构对客户施加了通货膨胀。这可能反映了低工资劳动力以及某些食品的成本。

把它整合在一起，思考最近的价格水平变化的最佳方式是比较它现在反对联邦储备官员希望它在大流行和新框架下的地方。由于CPI往往比个人消费支出减少剂略微上升，因此喂养的优选措施是2％的PCE通胀目标，暗示年CPI增长率约为2.4％。

截至4月，CPI仍在下面，如果美联储自2018年初以来，美联储成功地达到了2％的年度目标，虽然差距迅速感谢二手车的价格。 如果美联储旨在瞄准每年的PCE通货膨胀，弥补了自2010年自2010年以来的不受欢迎的情景，授予官员最近的陈述 - 那么价格水平仍有重要的房间升级。 由于消费者处置和美联储新的优先事项的金额，通货膨胀可能会成为未来的问题。 但到目前为止的数据尚未给予投资者的理由，以认为这实际发生。