有人必须掌握空洞的账单

我在工作中的多样性采取了新的含义。随着疫苗接种在富裕的世界和限制方面取得了缓解，一些巨大的办公室租户，如高盛，银行，希望员工背部全职，而其他人像花旗集团一样，竞争对手，期待一些员工从未在中央踏上脚商业区再次。在姿势背后，共识正在慢慢涌现，即将允许白领勇士队更常见于Covid-19 - 19 - 许多可能会。然而，办公楼上和那些银行货币的人继续假装没有风暴即将到来。在不受欢迎的建筑物中沉没了数十亿美元，他们面临着估计。

办公室公牛在两座柱上休息。一个是争辩说最近的证据表明大流行引起的中断是肤浅的和临时的。办公室已经幸免于持续的狂欢人员对其他类型的商业物业（如餐馆和商店）。即使在其他地方暴跌的租金收集，大多数企业租户也继续按时支付。债务欠款仍然是罕见的，全球城市占地面积的价格已举起。无论大多数开放空间都仍然令人默默。开发人员报告在查看和租赁中升起，投资者已经向新项目承诺了数十亿美元。

公牛争论的另一个支柱涉及关于工作未来的英雄预测。他们说，工作人员非常想念水冷却器，大多数人都会涌向。芯片硬沙发冲浪者可以用新的屋顶游泳池，宠物友好的礼拜派和米其林出演的食堂进行说服。即使有些日子一周跳过几天，需要在一年中闲散出来的桌子，并在一年的沉闷放大呼叫后对头脑风暴豆荚的兴趣升起，应保持办公空间不变。即使没有，也可以通过例如将其转换为工业别致的阁楼或物流中心来销售不需要的空间。

在最糟糕的不诚实中，这种乐观表现在最好的。判断办事处是否避免了社会疏散数月在其他行业造成的痛苦，这太早了。政府帮助，宽容银行和中央银行大理石可能会推迟拖欠拖欠和令人痛苦的销售额。公司租户被锁定在尚未过期的长期租赁中，可能不会续签。交易价格是市场健康的衡量标准：因为买家和卖家不能同意销售额很少。在一些国家，新的Covid-19变体可能会及时限制，延迟完全重新开放。

即使是长期入住率的小滴也会对租金和价格产生很大影响。审计在所有商业财产中的五个百分点上升率的上升会导致估值下降15％。一个评级机构的惠誉说，如果美国工人每周至少上市至少三天，估值可能会超过一半。

鉴于穆迪，一个竞争对手，预测该国的五分之一的办公室将在2022年空中空，房东可能不得不支撑自己更糟糕。不确定性被许多公司的犹太人的犹太人更复杂。许多人仍然必须思考混合工作，这可能成为一个新的常态。

关于总需求的摘要辩论隐藏了物质痛苦不会均匀共享的事实。随着公司寻求吸引人才，通过改造他们的S，在城市中心的Snazzy办公室仍将保持需求（尽管使他们变得鸽友，更健康，更环保会使房东保持良好）。

然而，它们偏离了旧的和良好的通风块，这将难以诱惑员工和租户。升级或转换它们通常会花费财富。尽其所错误，他们的业主面临着价格下跌的租金或销售额。在最糟糕的情况下，他们的风险有资本在滞留资产中捆绑在一起。

更便宜的办公室租金将帮助一些公司。但金融成本是立竿见影的。银行在美国借出2.4亿美元的商业物业。但他们从金融危机的令人耳目乎寻常的高地带来了贷款价值。市场矫正可能会在没有击倒它们的情况下拍打它们。相反，更多的账单将落在股权持有人，并非最不重要的养老金基金和保险公司，这些资金和保险公司在其追捕的低利率时代的回报上，已经加载了财产多年。他们越早承认亏损即将到来，他们越早可以试图限制损害。 ■

本文出现在标题和＃34下印刷版的领导部分;痛苦的房子＆＃34;