英格兰银行关于公共数字现金的磋商可能代表200年来货币体系中最大的转变
L AST周，英格兰银行就英国央行数字货币（CBDC）和私人数码货币的监管，加入了正在调查“数字现金”和一些人的世界各地的数十家中央银行的监管中文，已经试图它。
我们使用对我们信用卡的日常交易和在线交易的现代数字货币对经济运作越来越重要，占流通货币供应的97％。但与物理现金和硬币不同，中央银行或政府的数字金钱不是商业银行的。当银行贷款时，它会在您的银行帐户中创造新的Sterling代价的电子存款：金钱。经济中的“货币供应”是由向家庭和公司发出的新贷款的速度以及这些借款人的偿还速度决定。
这种安排最好被描述为历史的事故。现代“分数储备”金钱是银行家发行存款收据的产品，以便保管人们贵金属。使用这些笔记比金属本身比金属更方便，所以他们采用了金钱的品质。银行家意识到他们可能会出现更多的注释，而不是金属支持，因为人们不经常退出他们的金属，银行“贷款”出生。今天，这些存款收据是我们在查看我们的数字银行余额时看到的数字。
凭借废除金标准，银行资金不再被任何物理支持。但是，由于商业银行必须使用“储备”，他们在中央银行举行的单独存款账户中结算，中央银行仍然对货币供应产生一些影响。中央银行试图通过改变他们对贷款这些储备的利率来影响经济。
CBDC将允许家庭和公司，不仅仅是银行，直接在央行直接持有数字资金。英格兰银行审查CBDC的主要动机似乎是中央银行外部不受监管实体发布的非银行数字货币的威胁 - 最着名的是“加密资产”等比特币。
但中央银行更担心大型公司发布的大量用户和国际范围，如DIEM货币，部分由Facebook或可赎回的平台代币等亚马逊如亚马逊这样的销售，所以在平台销售的商品上花费的能力。由于这些通常将其挂钩到一个或多个状态货币，因此它们不那么挥发，并且有可能成为“系统性的Stablecoins”，以利用英格兰银行的术语，广泛用作家庭和非金融的可信任形式企业。担心的是，这种稳定性可以吸引人们节省我们今天的公私混合系统，削弱了央行的监管权力。
通过创建一个CBDC，央行将大大减少这些非银行货币所带来的威胁。一个关键的优势是公共数字现金永远不会受到商业银行金钱“奔跑”的风险，并且不需要在危机或存款保险时段为银行划分的纳税人救助。它将是最安全的“价值存储”，由国家本身支持。
但是，设计精心设计的公共现金也可以为中央银行提供新的和潜在高度有效的货币政策工具。利率变化的影响将在家庭和公司方面更为直接，而不是依赖银行制作贷款，这是在Covid-19危机期间的问题也是如此。
相关的，在严重的经济衰退期间，中央银行可以直接通过新的金钱直接信用户，而不是依靠银行和金融市场，通过对中央银行创建的新资金，通过对实体经济的量化宽松（QE）计划。 QE受到批评，以加快资产价格，促进不平等的贡献。 CBDC还可以大大降低实施普遍基本收入型政策的成本。
CBDC还可以减少金融部门的租金提取，并加强金融包容性。目前，银行和支付公司在私有化的卡特尔的支付系统中担任中间人，可以社交收费。公共数字现金可以伴随着在提供普遍获得的数字现金账户的工作中建立一家公共公司，并且特定于开发支付服务的特定汇款，以便在银行体系中提供未备的人，其中包括许多低收入。数字现金可以帮助降低支付市场的入境障碍并刺激创新。
此外，Sterling Notes和Coins产生所谓的Seigniorage利润 - 中央银行金额与发行金额的差额以及较低的打印成本。这笔钱最终作为中央银行的主人去了财政部。 CBDC将大规模扩大这些利润，这些利润可以帮助在Covid的后果中支持公共部门资产负债表。
但CBDC也具有潜在的缺点。它将在一个人留下金钱的地方为银行创造直接竞争。这可能导致银行资金损失，影响他们向企业和家庭向更广泛经济的负面影响贷款的能力。这可以由英格兰银行提供的，为CBDC提供低于市场或零利率，或者提供具有灵活的中央银行贷款设施的银行，尽管流动性限制，他们将使他们扩大贷款。中央银行可以使用该设施鼓励银行为经济的更加富有成效或可持续的部门;目前英国银行每10英镑贷款只有1英镑左右。
第二个问题是隐私。理论上的CBDC能够使国家能够监测数字付款。然而，英格兰银行将受到围绕隐私的相同规则，作为任何其他技术提供者，包括一般数据保护条例（GDPR）。隐私问题也需要抵消，因为由于他们提供的匿名性，越来越多的非法活动和洗钱正在迁往非银行数字货币（特别是比特币）。
公共数字现金代表了货币体系中潜在的最深刻的转变，因为距离央行垄断近200年前央行垄断和硬币。 一种精心设计的数字现金，适当地关注银行系统的运作，可以提高经济的恢复力，提高货币政策的有效性，有助于减少金融机构的不必要的租金提取。 Josh Ryan-Collins是伦敦大学学院的创新和公共目的学院的财务和宏观经济学主管