另一个美国投资者 - 激动人心的资本 - 在欧洲开设办公室，因为大陆升温

正如我们所学到的，倾向于投资电子商务基础设施和付款公司的激发人员现在（根据一份证券委员会申请），接近已达到目标4.25亿美元的第四个基金。它有 - 就像越来越多的其他美国公司 - 也在柏林开设了一个新的办公室，由全球创始人首都的前投资者最大的Mayer领导。

我们谈到了激活人的壮大兴趣，以及它是什么。我们还讨论了现在交易的速度以及Sarracino成为一年中最热门趋势之一：亚马逊的第三方卖家的许多汇总。摘录从该谈话中遵循，轻轻地编辑长度。

SS：很长一段时间。我们投资Hybris [2013年由SAP收购的电子商务公司，以15亿美元]。我们也是纽马克特的投资者[六岁，柏林和波士顿的萨斯公司，由Sepernhan Schambach成立，他还创立了QuandWare]。

我们一直来回到伦敦;从东海岸很容易。但大陆是一个不同的故事。你真的需要在那里有一个存在。

SS：那里总有很多技术人才 - 我认为欧洲的茎毕业生数量在美国挑战之前是风险社区较小 - 它需要一个充满活力的早期社区创造后期机会。欧洲也缺少中部管理。在L.A.或纽约或波士顿，您可以从Facebook和亚马逊中拉出强大的SVP甚至C级执行，但那里没有相同的大公司水平，并且已经改变。他们现在都是[欧洲]。所以你现在已经获得了技术人才，[足够]风险[美元]和管理。

TC：还有其他优点吗？贵族在欧洲有更好的估值还是在那里的老虎全球推动数字？

SS：为最好的公司，您没有看到大陆的估值差异。但欧洲的机遇在中期阶段是有吸引力的。种子和A非常好，但B，C，D和E是一个非常不同的游戏。

欧洲的另一个令人惊叹的事情是，虽然你必须在营销，销售和产品上花费更多的时间，因为你必须是多语言，但你必须处理不同的税法管辖区，你必须在不同的国家销售不同，欧洲初创公司作为旨在的目的是，与美国公司的全球更快。 [在美国]中，你有一个巨大的市场，你可能会进入英国和加拿大，但它是一个非常不同的主张。

TC：您与您讨论的欧洲公司是否需要在美国建立存在的必要性，或者也有改变，也有所改变？

SS：例如，在某些地区，云层采用落后于美国，您可以在欧洲获得Hypergrowth。因此，这不是扩展到美国的要求或先决条件。当然，它是技术业务中任何人的路线图。

TC：您如何考虑可以想象与您在路上的美国投资成为竞争对手的公司？

SS：我们谨慎地投资同一家公司，而是在不同的地理位置中，因为我们的信念是他们可以在全球范围内竞争，所以我们试图选择全球赢家。如果它是一个Micro Geo - 让我们说这是一家在德国销售SMB基础设施软件的公司，不会到达美国，我们不会遇到支持[美国类似公司]，但这是你必须支付的东西密切关注，因为我们在董事会上，我们活跃。

我们的资金相当集中。在我们的第三个基金中，我们只有六个资产。通过这个新基金，我们最多可以拥有10到12个伙伴关系。所以它更容易管理。

TC：如何在速度移动的市场上投资哪些市场？我们记者看到了很多交易，他们在这一点上看起来很像它令人沮丧。它对你必须是令人指重的。

SS：事情快速发展，它们很昂贵。老虎和更大的公司已经转移了市场。但中期阶段仍有很大的机会。我们的整体哲学是，首先，您想找到在很长一段时间内完成不同或做某事的启动。您还必须区分特征和平台。这个启动可以建立一个真正的平台并获取不同类型的客户吗？第三，你必须知道这些行业现在比以往任何时候都好多了，因为到了你的观点，这些日子有15家公司做同样的事情，并拥有这种定罪，你必须与所有15次见面选择你认为基于市场的胜利的马，团队的质量以及他们可以建造的产品的质量。

在某些方面，它更难区分，有几种方法可以对此做出反应。我们反应的方式是依靠我们的核心领域，我们对我们所知的核心部门来说，这似乎似乎非常神奇的东西，但我们只是没有足够快地速度足够快，鉴于市场的速度。

TC：如何确定启动是否正常使用特征与平台？

SS：这是一个真正的问题，因为有很多伟大的特色公司可以快速到达一些规模 - 1000万美元，2000万美元，3000万美元，收入4000万美元。但是，下一步很难。具有真实网络效果的公司 - 意味着每个客户都添加，对其他客户有一些好处 - [可以]任何类型的双面市场，[它可以]嵌入式付款，[但必须有一些除了销售简单软件之外，其他“价值添加”水平。

这也看到更多的公司充电，与[平面订阅率]。我认为这将是未来三年的巨大趋势 - 这远离SaaS沿着客户所关心的线路充电。当您收取客户查看其收入的方式时，产品必须非常好，非常差异化。

TC：在关于资助公司之前，您在帮助我之前与我交谈，帮助SMBS避免被亚马逊挖空。只是想知道你对亚马逊的第三方卖家的许多额外提升，我们也在美国和欧洲看到了亚洲，突然在亚洲。

SS：哦，天哪因此，他们基本上找到了真正的产品，为廉价倍数的EBITDA购买它们，然后为亚马逊提供更好的广告，可见性和评论，以获得更多的买家推动EBITDA。这是一个辉煌的戏剧，但我的脸上撕掉了几次，一个[实例欠的情况]一个失败的一点，所以当亚马逊转移东西时，我认为这会引入风险。

那里有一些非常有趣的资产。 这不是我们所做的。 我也觉得有一些Covid颠簸，因为人们在家里而不是花钱，所以你看到消费从服务和经验和商品和产品转移，我认为这将迅速转移到经验。 所以我们会看到与其中一些人的Covid会发生什么，但它会得到同样的总体增长，推动了一些底层产品。 还有一个关于他们真正申请的技术与之相反的问题，这是一个交易业务。 那是不清楚的，但是，我的意思是，其中一些人筹集了半十亿美元，所以他们得到它，他们正在做一些正确的事情。