跳转到导航 跳转到搜索 洋葱期货法案是一项美国法律，禁止交易洋葱期货合约以及“电影票房收入”。 [1] 1955 年，两位洋葱交易员 Sam Siegel 和 Vincent Kosuga 垄断了芝加哥商品交易所的洋葱期货市场。由此产生的监管行动导致该法案于 1958 年 8 月 28 日获得通过。截至 2021 年 5 月，该法案仍然有效。 [1] 为响应美国电影协会的游说努力，该法律于 2010 年进行了修订，将电影票房期货添加到禁止期货合约列表中。 [2] 1940 年代中期，芝加哥商业交易所开始进行洋葱期货交易，以弥补黄油期货合约终止后的收入损失。到 1950 年代中期，洋葱期货合约是芝加哥商品交易所交易量最大的产品。 1955 年，它们占其交易量的 20%。 [4] 1955 年秋天，西格尔和小菅购买了大量洋葱和洋葱期货，以至于他们控制了芝加哥 98% 的可用洋葱。 [5] 数百万磅（数千吨）洋葱被运往芝加哥以支付他们的购买费用。到 1955 年底，他们已在芝加哥储存了 3000 万磅（14,000 吨）洋葱。 [6] 他们很快改变了方向并说服洋葱种植者开始购买他们的库存，威胁说如果他们不这样做，就会用洋葱淹没市场。 [6] Siegel 和 Kosuga 告诉种植者，他们将保留剩余的库存以支撑洋葱的价格。随着种植者开始购买洋葱，Siegel 和 Kosuga 积累了大量洋葱合约的空头头寸。 [6] 由于洋葱开始变质，他们还安排对他们的洋葱库存进行修复。他们将它们运到芝加哥以外的地方进行清洁，然后重新包装并重新运回芝加哥。洋葱的“新”出货使许多期货交易商认为洋葱供应过剩，并进一步压低了芝加哥的洋葱价格。到 1956 年 3 月洋葱季节结束时，Siegel 和 Kosuga 的洋葱充斥市场，并将 50 磅（23 公斤）洋葱的价格压低至每袋 10 美分。 [6] 1955 年 8 月，相同数量的洋葱的价格为每袋 2.75 美元。如此多的洋葱被运往芝加哥以压低价格，以至于美国其他地区的洋葱短缺。 [8] Siegel 和 Kosuga 由于他们在洋葱期货上的空头头寸而在交易中赚取了数百万美元。 [5] 然而，有一次，50 磅（23 公斤）洋葱在芝加哥的售价低于装它们的袋子。这导致许多洋葱种植者破产。 [5] 洋葱种植者的公众强烈抗议，他们留下了大量毫无价值的库存。 [9] 许多农民不得不花钱处理他们购买和种植的大量洋葱。 [10]
坠机事件发生后，许多评论员将小菅的行为描述为无原则的赌博。 [10] 价格的突然变化引起了商品交易管理局的注意。很快，他们展开了调查，美国参议院农业委员会和众议院农业委员会就此事举行了听证会。在听证会上，商品交易管理局表示，洋葱的易腐性使它们容易受到价格波动的影响。 [8] 当时的密歇根州众议员杰拉尔德·福特发起了一项名为《洋葱期货法案》的法案，该法案禁止洋葱期货交易。该法案在贸易商中不受欢迎，其中一些人认为洋葱短缺不是关键问题，因为它们被用作调味品而不是主食。芝加哥商品交易所总裁 EB Harris 大力游说反对该法案。哈里斯将其描述为“烧毁谷仓寻找一只疑似老鼠”。 [10] 然而，该措施获得通过，德怀特·D·艾森豪威尔总统于 1958 年 8 月签署了该法案。 [10] 因此，在《商品交易法》中，洋葱被排除在“商品”的定义之外。 [11] 禁令颁布后，芝加哥商品交易所向联邦法院提起诉讼，指控该禁令不公平地限制了贸易。在联邦法官对他们作出裁决后，他们拒绝向最高法院上诉，禁令仍然有效。 [12] 利润丰厚的交易产品的损失对芝加哥商品交易所来说是毁灭性的。其他交易的产品，包括鸡蛋、火鸡和土豆的期货合约，都不足以支持交易所。 [12] 这导致了新领导层的出现，他们开创了一种不同的策略，将交易所的交易产品扩展到包括猪肚和冷冻浓缩橙汁的期货合约。 [4] [13] 这些被证明是受欢迎的产品，并最终恢复了芝加哥商业交易所失去的人气。 [14] 该禁令为学术界提供了一个独特的机会来研究活跃的期货市场对商品价格的影响。专家们对洋葱期货交易对洋葱价格波动的影响存在分歧。 [需要引用] Holbrook Working 于 1960 年发表了一项研究，该研究认为，在 1940 年代引入洋葱期货市场后，价格波动性下降。 [15] 工作引用这项研究作为有效市场假设的证据。 1963 年，这一理论得到了 Roger Gray 发表的一项研究的更多支持。农业期货市场专家、斯坦福大学经济学名誉教授格雷得出结论，洋葱期货法案通过后，洋葱价格波动性增加。 [16] Aaron C. Johnson 于 1973 年发表了一项研究，该研究与 Gray 的发现相矛盾。他发现 1960 年代的洋葱价格波动是有记录以来所有十年中最低的。 [17] 财经记者贾斯汀·福克斯指出，尽管 1960 年代的洋葱价格可能因天气转好或运输方式的进步而更加稳定：“洋葱田当然没有明确的证据支持投机市场获得价格合适。”
在 2000 年代，洋葱价格的波动性明显高于玉米或石油价格。这种波动导致一位农民的儿子最初游说禁令，倡导恢复洋葱期货交易。 [18] ^ 工作，霍尔布鲁克 (1960-02)。 “期货交易的价格效应。”转载自食品研究所研究，卷。 1，第 1 期，1960 年 2 月，《霍尔布鲁克工作选编》，Anne E. Peck 编辑，芝加哥贸易委员会，1977 年。第 45-71 页。 ^“洋葱再访。”格雷，罗杰。农业经济学杂志，。卷。 45，第 2 期，1963 年 5 月。^ Johnson, Aaron C.“期货交易对现金洋葱市场价格表现的影响，1930-1968，”（摘自美国农业部、ERS、技术公告第 1470 号，1973 年 2 月） ，在 Peck (1977a)，第 329-336 页。 ^ Birger, Jon（2008 年 6 月 27 日）。 “洋葱教给我们的有关油价的知识”。财富。 Markham, Jerry (2002)，从 JP Morgan 到机构投资者 (1900-1970)，美国金融史，第 2 卷，纽约：ME Sharpe，p。 480, ISBN 978-0-7656-0730-0 |volume= 有额外的文本（帮助）Greising，David； Morse, Laurie (1991)，经纪人、Bagmen 和 Moles：芝加哥期货市场的欺诈和腐败，霍博肯：Wiley，第 337 页，ISBN 978-0-471-53057-2