铜牌对独角兽有意义吗？

Race Capital 的 Edith Yeung 帮助向 The Exchange 解释了 Deliveroo 的选择，称西班牙市场的人口并不多，这可能意味着“成为西班牙第一的潜在优势有[a] 上限”。虽然她指出她无法访问 Deliveroo 数据，但她的声明与该公司自己的评论相吻合，即西班牙在 2021 年上半年占其总交易额 (GTV) 不到 2%。市场没什么大不了的，但我们很好奇 Deliveroo 关于需要市场领导地位——或接近市场领导地位——以保证持续投资的评论。这是初创公司争夺市场地位的普遍现实，无论这些市场是城市还是国家？一些创业市场已经趋向于垄断或双头垄断。优步与滴滴在中国的战斗导致两家公司同意停止竞争。优步最近还将其在印度的 Uber Eats 业务出售给了 Zomato。在美国，Uber 和 Lyft 的较小竞争对手早已被遗忘，这两家美国叫车巨头仍在继续争夺主导地位。这种整合趋势还有其他熟悉的例子。送餐游戏集中在领先玩家中。 Postmates 作为一家独立公司未能幸存下来，最终成为 Uber 业务的一部分。也许 Gopuff 会设法在市场上占据一席之地，但根据 Second Measure 的数据，DoorDash 和 Uber Eats 在今年 6 月共占美国食品配送业务的 83%。一些初创市场倾向于垄断或双头垄断也就不足为奇了。许多国家通过专利保护知识产权，这些专利可以在很长一段时间内将新的创新限制在一个或两个参与者身上。当发明新技术或商业方法时，垄断也可能出现——例如，谷歌的互联网解析搜索技术导致了许多市场的近乎垄断。在规模效率有很大影响的企业中，当领先者整合较小的竞争对手直到只剩下一两家公司时，就会形成垄断。标准石油是此过程的典型示例。

按需交付市场的有趣之处在于，它既非常昂贵，又在技术上并不难进入，这意味着世界各地的许多公司都已进入该领域。这意味着按需交付与其他受专利保护的市场相反，我们可能期望从中形成垄断或竞争将在前两名参与者之后消失。然而，它也是一个规模经济可以在利润产生中发挥关键作用的行业，竞争加剧可能导致价格战和广告争夺战。这是一个成熟的整合市场，即使它缺乏可利用的 IP 基础。