美联储在发现银行在大流行中可能面临压力后限制银行股息

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)周四对美国银行业实施了新的限制，此前其年度压力测试发现，在与冠状病毒大流行相关的情况下，几家银行可能会令人不安地接近最低资本水平。

美联储在一份新闻稿中表示，大型银行将被要求暂停股票回购，并将今年第三季度的股息支付限制在当前水平。监管机构还表示，它只允许根据与银行近期收益挂钩的公式支付股息。

此外，该行业将受到持续的审查：在长达10年的压力测试历史上，银行将首次不得不在今年晚些时候再次提交支付计划。

在更严峻的情况下，随着失业率达到19.5%，银行可能会累积高达7000亿美元的贷款损失，这一事态发展将推动一些银行接近监管机构对资本的最低要求。

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)周四对美国银行业实施了新的限制，此前其年度压力测试发现，在与冠状病毒大流行相关的情况下，几家银行可能会令人不安地接近最低资本水平。

美联储在一份新闻稿中表示，大型银行将被要求暂停股票回购，并将今年第三季度的股息支付限制在当前水平。监管机构还表示，它只允许根据与银行近期盈利挂钩的公式支付股息。

此外，该行业将受到持续的审查：在长达10年的压力测试历史上，银行将不得不在今年晚些时候再次提交支付计划，对支付的限制可能会继续有效。监管机构表示，他们可能不得不每个季度重复这个周期。

纽约常规交易收盘后，银行股暴跌。当天攀升的富国银行(Wells Fargo)股价回吐了部分涨幅，下跌了3.3%。高盛(Goldman Sachs)下跌3.9%，摩根大通(JPMorgan Chase)下跌1.9%。

美联储副主席兰德尔·夸尔斯(Randall Quarles)在一份声明中表示：尽管我预计银行将继续谨慎地管理其资本行动和流动性风险，并支持实体经济，但经济复苏的轨迹存在重大不确定性。因此，董事会正在采取行动，更深入地评估银行的状况，并要求最大的银行在接下来的几个月里采取谨慎的措施来保存资本。

此举表明，冠状病毒大流行的史无前例的性质，以及预测银行未来的困难，让美联储变得谨慎起来。监管机构和该行业都热衷于避免前一次危机的错误，当时公司支付了数十亿美元，但后来不得不筹集资金。美国最大的几家银行已经在3月份表示，他们将自愿暂停股票回购，股票回购约占该行业资本支出的70%。

剩下的是股息，银行分析师大多认为股息将保持在目前的水平-除了富国银行(Wells Fargo)，该行在虚假账户丑闻后正努力恢复利润。尽管如此，期权市场交易员押注银行将被迫削减股息，即使是在规模最大、利润最高的大型银行摩根大通(JPMorgan)也是如此。

轩尼诗基金(Hennessy Funds)投资组合经理大卫·埃里森(David Ellison)在接受CNBC采访时表示，这些公司实际上已经国有化。听起来回购在很长一段时间内是不会回来的，股息将取决于美联储认为的经济状况。

预计这些银行将在6月29日(星期一)披露它们的资本计划，以及它们是否真的维持目前的股息支付。

尽管如此，该行业似乎躲过了一劫：美联储理事莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)在另一份声明中表示，她支持全面暂停该行业的所有派息。她表示，这样做将创造一个公平的竞争环境，使所有银行都能够保留资本，而不会受到与同行相比的竞争劣势。

除了美联储的典型测试(考察银行在严重经济低迷期间的表现)之外，监管机构还考察了与当前大流行相关的三种情景：V型衰退和复苏、较慢的U型前景，以及包括双底衰退在内的W型情景。

由于大流行带来的实际经济影响已经超过了之前考试中典型的严重经济低迷，因此这三种情况才是银行分析师和投资者最感兴趣的。

虽然美联储谨慎地表示，这些情景并不是对实际情况的预测，但它们确实与银行高管所说的可能是经济进程密切相关：失业率将高达19.5%的峰值。

这可能会给参加考试的34家银行造成高达7,000亿美元的贷款损失，该行业的总资本充足率可能会从2019年底的12%降至最低7.7%。资本是银行资产和负债之间的差额，它起到了吸收损失的缓冲作用。

美联储表示，虽然该行业的大部分资本仍将保持充裕，但在更为严酷的U型和W型情景中，有几家银行将接近最低资本水平。然而，监管机构没有透露哪些银行会接近它们的最低水平。

布雷纳德说，股息支付的公式涉及到前四个季度的平均净收入。这可能会使富国银行面临削减股息的最大风险，因为它在第一季度的利润下降了近90%，因为它为贷款损失拨备了资金。

她的声明相当于对美联储行动罕见的异议。她在声明中表示，即使有上限，允许银行继续发放支出也与压力测试的目的不一致。压力测试的目的是通过保持弹性来前瞻性，而不是通过根据过去几个季度的净利润授权发放支出来进行回溯。在这份声明中，她表示，允许银行继续发放支出，即使它们是有上限的，也与压力测试的目的不一致。压力测试的目的是通过保持弹性来前瞻性，而不是通过根据过去几个季度的净利润授权支付。

布雷纳德表示，在新冠肺炎的情景下，多达四分之一的银行可能会被推至接近其最低资本水平的水平。布雷纳德是美联储董事会唯一一名奥巴马政府的留任人员。

她表示：过去的经验表明，在接近监管下限的情况下运营的银行满足信誉良好借款人的需求的可能性要小得多，由此导致的信贷状况收紧可能会损害复苏。尽管在看似合理的情况下，银行极有可能需要更大的资本缓冲来吸收损失，但授权允许进行将耗尽资本缓冲的分配。