True Ventures还有8.4亿美元可以投资于新兴和突破性的初创企业

这是True的大量承诺资本，True是由乔恩·卡拉汉(Jon Callaghan)和菲尔·布莱克(Phil Black)创立并继续领导的。它也是一家比以前更大的公司，整个公司有35人，其中包括投资方面的其他10人，以及公司财务、运营和平台团队的其他同事。

特别容易理解True为什么要募集另一只规模略大的机会基金(其上一只基金在2018年以2.85亿美元收盘，上一只早期基金同期以3.5亿美元收盘)。通过其中一个工具，True能够对消费者健身公司peloton进行如此多的投资，包括其F系列融资，以至于当peloton去年秋天上市时，True是第二大外部股东。

佩洛顿在首次公开募股(IPO)时的定价为72亿美元，现在估值超过380亿美元-True仍在参与其中。

本周早些时候，我们与卡拉汉和布莱克讨论了True如何以及何时平仓一家上市投资组合公司的问题。我们还谈到了该公司继续强调为其创始人和他们的团队创建支持网络，他们是否担心创业投资的中心正从旧金山湾区转移出去，等等。下面的大部分聊天内容都经过了长度方面的编辑。

PB：数字更大，但这是很多人的作用，他们希望成为我们正在做的事情的一部分。我们还有一个更大的团队。

JC：超过90%的有限合伙人重新融资；我们的需求远远超过了供应，包括因为我们认为每次筹集基金时都要从新的关系中引入新的资金，通常是来自我们认识很长时间的人。我们正在积极地与我们的LP基础进行接触，这为我们提供了新的思维。

TC：这些风投公司有很多吗？似乎越来越多的人都是其他人基金的投资者。

PB：我们有基金的基金，比如GreenSpring Associates和Foundry Group Next(作为投资者)。我确实认为，当涉及到规模较小、价值低于5000万美元的基金时，你会看到(风险基金投资于风险基金)，但这不适用于我们。

TC：随着时间的推移，你已经为一家公司20%的股份开了相当小的早期支票。在这个市场上还能做到吗？

JC：我们的核心业务保持不变。我们从第一天开始就给创始人或小团队写了100万到300万美元。我们在看待事物的方式上进行了某种程度上的磨练。。我们已经在我们的平台上投资了1500万美元，大约10年了(以扩大我们团队和更广泛的网络)。如果我在你的董事会里，而且我是你唯一的联络点，那么我就是薄弱环节。

TC：你们有创业者训练营、True University和许多文化倡议。就多元化而言，您如何评价这家公司？

JC：我们正在努力做得更好，但我们作为一个行业还不够好，我们是这个行业的一部分。我们资助了非常有权势的女性企业家和一些有色人种，但这还不够，我们现在正在寻找长期的解决方案。我们还非常关注奖学金[True通过奖学金招募大学生-165人，而且还在不断增加-在True支持的初创公司工作，其中一半人后来在这些公司找到了全职工作]。

我们一直关注性别平等，在过去的两个班级中，我们更倾向于女性，但我们也关注不同的候选人和不同的背景。我们需要提供更多进入科技和初创企业的途径，通过奖学金，我们可以在学生考虑职业发展之前接触到他们。

TC：你投资的一家公司，Peloton，今年表现特别好。你的那个职位卖完了吗？你对公司上市后返还有限责任公司的资金有何看法？

JC：我们仍然持有该公司的股票，我也仍然持有该公司的股票。

PB：我们是出售股票还是分发股票，真的要看具体情况。这需要时间，因为我们通常是大股东，我们收回资本的能力受到公开市场和(我们拥有的)[数量]的限制。至于我们是派现金还是派股票，通常有限合伙人都喜欢股票。许多家族理财室和基金的基金会更喜欢这些股票，因为他们会将它们转介给他们的公共股票组。其他一些人，特别是欧洲投资者，出于税收或其他原因更喜欢现金。但我们更愿意把股票交给他们，让他们做出卖出的决定。

TC：我们开始看到更多的SPAC，或特殊目的收购公司，由风险基金发起。你觉得这些是什么？

PB：乔恩和我在这里呆了很长时间，还记得SPAC还只是个四个字母的词的时候。我认为他们今天是比20年前更好的乐器。我们的一些公司正在考虑这些问题；人们对募集SPAC或通过SPAC上市意味着什么充满了好奇心。人们正处于寻找信息的模式。作为一家公司，我们没有想过我们应该自己建立SPAC。

JC：我认为围绕获得资本的创新真的很有趣。我认为现在就断言创始人和公司会有什么结果还为时过早。这是相当复杂的。我们正在密切关注这件事。

TC：我确实认为True经常走在曲线的前面。你投资了像Fitbit和peloton这样的硬件公司，领先于其他很多多面手公司。数字健康和生物学也是如此。你现在感兴趣的是什么？

JC：我们的工作是倾听我们的创始人给我们发来了什么，我们正在考虑的一个领域是工作的未来-不是一年而是五年后会发生什么。第二个是我们称之为咆哮的20多岁的主题，我的意思是我们正在研究第一次世界大战和第二次世界大战后消费者行为的变化，以及这场大流行之后在有疫苗的情况下可能会发生什么。

JC：我们在考虑艺术、音乐、餐饮、旅游、娱乐，当百老汇开放时会发生什么？你可以想象混合体验。关于未来的工作，我不确定我们最初(一旦世界重新开放)是否会在Zoom上花费大量时间，但(我们会考虑)虚拟访问一切，以便远程员工有更多的[指尖]，以及郊区和城市会发生什么，我们已经通过(过去和现在的投资组合公司)Blue Bottle[Coffee]以及Sweetgreen和Madison Reed对此有了一些洞察。

TC：很多公司都把远程工作变成永久性的。你认为这是不是像现在看起来的那样是一种全面的趋势，如果是这样的话，这会如何改变旧金山湾区？

JC：我们最近有一个虚拟的场外活动，在最后30秒，每个人都在谈论我们是否可以访问COVID测试，这样我们就可以把每个人都聚集在一起。

人们靠人际交往茁壮成长，我认为他们需要在一起。我的观点是，旧金山湾区是文艺复兴时期的佛罗伦萨窗台，它会很好的。这将需要一段时间，但由于各种原因，这仍然是许多人才想要去的地方。

PB：我们确实认为远程会更容易，我们会看到更大的机会民主化。这段时间向我们所有人表明，您可以远程工作，因此公司可能更愿意将远程员工纳入其扩展计划。但我也不担心旧金山湾区。