2020年：SPAC奥德赛

对于许多科技行业而言，2020年是两个缩写的一年。显然有COVID。然后是SPAC。

特殊目的收购公司（SPAC）在今年迅速成为主流，从利基IPO替代品迅速发展为许多初创企业的可靠选择。这些数字证明了人们的兴趣激增：根据PitchBook的数据，今年已经筹集了66个SPAC，而2019年为30个。进入2021年，很多人仍在寻找目标公开，这表明SPAC繁荣并没有＃39; t还没结束。

尽管有时看起来很复杂，但基本的SPAC流程相对简单。 ＆＃34;赞助人＆＃34; （通常是金融机构）创建SPAC，并将其在股票市场上上市并从公共投资者筹集资金。 SPAC的目的是找到一家私人公司，并收购该公司并将其公开发行，而SPAC的投资者最终将拥有目标公司的一部分。一旦SPAC发起人找到了目标，他们便宣布交易，以及＆SPA;＆deSPAC＆＃34;。流程开始：现有的SPAC投资者被说服保留股份，而新投资者则受到追捧。如果一切按计划进行，目标公司最终将筹集到资金，而SPAC赞助商通常会以股票形式收取费用。

SPAC几年来一直稳步增长。在那段时间里，他们一直在降低自己的声誉，以此来列出没有吸引力的公司。在科技行业，Chamath Palihapitiya是他们的最大支持者，去年夏天通过SPAC将维珍银河（Virgin Galactic）上市。上市的成功吸引了其他人的兴趣，一些董事会和创始人开始了解这一过程。但是，在对IPO替代方案的更广泛讨论中，它们仍然是直接上市的第二位。

然后是三月。在几天的时间里，股票市场记录了一些最糟糕的日子，私人筹资几乎枯竭。对于想要上市或筹集资金的公司，SPAC突然看起来像是希望的灯塔。 SPAC只涉及与发起人之一的谈判，即发起人，而不是必须说服要购买IPO的多个投资者进行谈判。而且，如果您不能就合适的价格达成一致，则始终可以决定不进行下一步操作，而不必面对最后一刻撤出IPO所带来的尴尬。在不确定的环境中，这些优势使SPAC更具吸引力。

＆＃34;在今年早些时候，市场确实放缓了，我们看到了更大的波动性……[提供的SPAC]是一种非常有吸引力的替代方案，纳斯达克资本市场主管杰伊·海勒（Jay Heller）告诉《协议》。 Shift的联合创始人托比·罗素（Toby Russell）今年使用了SPAC进行公开上市，他列举了COVID环境中的波动性和风险。作为SPAC站立的头和肩膀的原因之一高于Shift的IPO。

随着春季市场开始复苏，SPAC的另一个重要优势开始发挥作用：速度。与通过IPO相比，通过SPAC从私有市场转到公开市场的速度要快得多。在一个没人知道好时光是否会持续的市场中，这尤其有吸引力。 ＆＃34;鉴于公开市场的表现如何，＆＃34; Shift联合创始人乔治·阿里森（George Arison）说，以比我们最初计划的更快的速度进入公开市场很有道理。

换句话说，SPAC繁荣的部分原因是必要性。现在很难想象，随着IPO的泛滥，今年上半年，SPAC是某些公司筹集资金和上市的唯一方法之一。但是，这种半强制采用使人们甚至在更平常的时间里都有可能使用SPAC，投资者和企业家都开始看到其潜在的好处。例如，今年必要的速度可能在其他时候是不错的选择。与IPO不同，SPAC允许公司提交预测。花旗集团北美股票资本市场联席主管保罗·阿布拉希姆扎德（Paul Abrahimzadeh）表示，这将使市场对增长的认识更加清晰，因此，SPAC对于具有曲棍球棒性能的公司特别有吸引力。

投资者也开始涉足这一趋势。 Ribbit Capital，FirstMark和Lux Capital都推出了自己的SPAC。对于FirstMark而言，有可能建立一种新型的全栈式VC公司：它表示愿意公开其投资组合公司之一，这意味着它可以指导初创公司从构思到上市的所有过程。甚至是软银，也是＆＃34;的最大支持者保持更长时间的私密性，＆＃34;表示计划启动SPAC。

进入2021年，新的SPAC的涌入可能使它们对于希望上市的初创公司更具吸引力。 ＆nbsp;＆nbsp;＆nbsp;＆nbsp;＆nbsp;＆nbsp;＆nbsp;＆nbsp;＆nbsp;＆nbsp;＆nbsp;＆nbsp;＆quot; IVP的Jules Maltz说。负责将Shift上市的SPAC的执行人Daniel Cohen表示同意，赞助商可能必须对他们公开上市的公司进行越来越多的投资。

不过，与任何新趋势一样，它有可能膨胀得过快。 ＆＃34;我担心这种扩散的事情之一，＆＃34; Arison说，是[赞助者]实际上不知道他们在做什么。导航＆＃34; deSPAC＆＃34;他说，这一过程很棘手：保荐人必须说服SPAC的支持者保持投资并吸引新的投资者，这说起来容易做起来难。如果新的SPAC赞助商未能做好工作，则存在一些备受瞩目的SPAC无法按计划进行的风险-采取SPAC的计划。声誉回到正题。

因此，明年可以确定SPAC是否会保留为上市公司的一部分，或者是否将它们再次降级为仅对吸引力最低的公司的选择。而且，由于SPAC面临着其他创新方法带来的大量竞争-新法规可能使直接上市更具吸引力，而其他公司正在尝试基于拍卖的IPO-即使其声誉不受影响，也无法保证其成功。