基于收入的融资：私募股权和早期投资的下一步

为了解决市场信息中的这一基本差距，我们开发了一个专有数据集，其中包括32个印度皇家银行投资公司，57个不同的基金和134个已确保基于收入的投资的公司。

通过彻底分析数据，我们已经能够确定构成RBI行业的投资公司总数和资本数量，最积极利用RBI的特定垂直行业和业务模型，以及能够访问RBI的公司的典型概况。这种资本形式。

这些发现总结如下；可以在此处下载完整的行业报告，该报告定义了当前基于收入的整个投资市场。

作为背景，风险投资家使用的财务结构自1957年首次出现以来就没有太大变化。如今，该模型几乎完全相同，只有渐进式的变化，例如更有效的资本市场和结构化交易的行业标准，为公司定价和更多。

最近，我们看到了许多新的投资模型和融资工具，包括共享收益协议和销售点资本。基于收益的投资（RBI）是最受投资者欢迎的新模式之一。

但是，由于该模型是新模型，因此缺乏公开可用的数据，尚未完全建立行业标准，并且与股票投资市场类似，被投资方实际为交换所付出的资本成本几乎没有透明度进行基于收入的投资。

值得庆幸的是，为提高印度储备银行市场的透明度做出了一些显着努力。例如，Bigfoot Capital开源了其RBI模型，并在博客文章中对其进行了概述，并共享了其RBI财务模型和匿名条款表，但是直到现在，仍未进行全面，定量，全行业的分析。

为了提高印度储备银行（RBI），公司通常必须产生收入，但不一定要盈利，尽管盈利能力或至少短期内的盈利途径通常是许多投资者的重要标准。 “对于有收入的初创公司，RBI可能是一个不错的选择，因为即使初创公司可能无法盈利，它也可以减少稀释，特别是对于创始人而言，”代表连续企业家和风险投资支持的企业。

她说：“获得一些明智的股权或可转换债务，并用其他融资来平衡这笔资金可能是创业公司的好策略。”获利能力降低了违约风险，并确保被投资方有能力偿还债务。

在最适合印度储备银行的应用程序方面，B2B软件即服务（SaaS）公司之所以成为榜首，主要是因为人们能够（实质上）能够将公司产生的收入证券化，并且然后将资金借给该理论安全性。除SaaS公司外，RBI在影响力投资界也得到了广泛使用，因为它解决了影响力驱动公司缺乏正常的并购或IPO退出路径的问题，有时被作为一种非提取性的投资结构形式进行营销。 。

除了B2B SaaS和影响力投资外，许多其他垂直行业也在采用该模型，包括电子商务/ D2C，消费者软件，食品和饮料等。但是，应该指出的是，无论公司采用哪种特定的商业模式，被投资方通常都必须具有可重复的销售和良好的业绩记录，以证明强大的收入来源，因此具有将资本归还给公司的明确能力。投资者。

我们确定了32家总部位于美国的公司通过基于收入的投资工具进行积极投资，这些公司管理着57个不同的基金，代表大约43.1亿美元的资本。通过对这些公司，基金和被投资公司的分析，我们发现：

从事印度储备银行的公司数量和资本额都在增加，我们预测这种趋势将继续下去。

在尚未与基于收益的投资（例如食品和饮料，消费品，时尚和医疗保健）相关的行业中，活动数量惊人。

如果满足以下条件，则这些公司将被包括在数据集中（并据此被确定为积极进行基于收益的投资）：

使用可以从本金产生的回报加上固定费用的工具投资公司，固定费用通过固定百分比的收入偿还。

我们认为确切的公司数量非常准确，仅代表美国活跃的，基于收入的投资公司。但是，资金数量可能被低估了。这是由于以下事实：尽管每个公司都与至少一个基金相关联，但除非经过其他来源（例如公司的公共传播，SEC表格D或其他来源）确认，否则我们不包括其他资金。如报告全文中方法部分所述。

已经分配给所有公司和所有年度的公司的RBI资本总额为21亿美元。但是，应该注意的是，这包括我们数据集中的异常值，即Kapitus，Clearbanc，Braavo和United Capital Source。一旦我们删除了这些公司，剩下的28家公司（代表51个基金）就分配了5.928亿美元。

这笔5.928亿美元的数字几乎可以肯定被低估了，因为32家公司中只有19家的“已分配资本额”已知，而其余13家公司的资本额却未知（即零）。到目前为止已分配。因此，如果所有32家公司都具有有效和已确认的分配资本额，我们可以合理地得出结论，该数目将从目前的5.928亿美元急剧增加。

自2013年以来，每年都会成立新的RBI公司。2010年，成立了五家公司，2015年又成立了四家公司，然后从2014-2019年，每年成立两家或更多公司。

显然，自2005年以来成立的印度储备银行公司有了很大的增长，此后的15年中，新成立的公司数量相对稳定。仅在过去的十年中，就成立了25家印度储备银行公司。