Roblox Gambit

这就是市场本周从市场中学到的教训，当时这家游戏平台公司宣布已在史诗般的H轮融资中筹集了5.2亿美元。

对于一家仅在去年2月由安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz）领投的一轮融资中筹集1.5亿美元的公司而言，新的估值可以认为是一次胜利。但是吗？

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尽管私人市场资本家在寻求通过IPO跨越私人与公众之间的鸿沟时正在抓住自己的投资，但私人市场资本家的种种困扰，很难使公司的估值从40亿美元增至近300亿美元。 11个月。

当然，您可以说Roblox经历了史诗般的2020年，这在一定程度上要归功于COVID-19。这有助于其估值。但是，在40亿美元至295亿美元之间还有很大的空间，请回想一下，其2月的B轮融资对Roblox的估值约为其2019年第四季度收入运行率的7.3倍。

如今这家公司的最新估值为295亿美元，其价格刚好是2020年第三季度（目前有最新数据的季度）的30倍。

也许Roblox推迟其IPO，以新的估值筹集大量现金并寻求直接上市是正确的。但是，当IPO促进者并非仅有独轮手推车到银行旅行的人时，很难对私人市场对启动价值的抱怨感到烦恼。

这就是序言。今天早上，让我们谈谈Roblox的上市策略。为什么公司在筹集上市公司的道路上先筹集私募市场资金然后浮动，而不是筹集公开市场资金？它的策略是否解决了IPO流程似乎存在的主要缺陷？让我们开始吧。

公开发行股票的一种方法是提交S-1，准备演示文稿，进行路演，提高对股票的兴趣以及与银行家合作以各方都同意的美元价格对要出售的股票进行定价。第二天早上，您的股票开始交易，您算上了筹集的资金。

这里存在问题，即价格发现机制已被证明是不确定的，尤其是在涉及由活跃的零售交易市场视为有吸引力的投资的公司的公开发行时。为什么？公司越热，上市公司一开始就可用于交易的股份就越少，这与需求方面的情况正好相反。

大量的需求，很少的份额和价格上涨。然后，人们抱怨华尔街是一群小偷。在某种程度上，从其他资本参与者那里听到这些消息总是有些异想天开，但请坚持我们的主题。