AT＆T，Verizon和其他竞标者在5G频谱拍卖中花费了创纪录的$ 80.9B，预计将为债务行业带来一波借贷浪潮

竞标者在美国政府的电波许可销售上花费了创纪录的809亿美元，为疯狂的拍卖活动设定了上限，这将要求在已经负债累累的电信行业进行相应的借贷浪潮。

AT＆amp; T T -0.41％Verizon Communications VZ 0.60％和其他公司参与了联邦通信委员会出售C频段频谱权利的竞争。C频段频谱权利是手机运营商寻求5G服务更多频率的热门商品。出售在周五结束，第二阶段确定了每个公司将收到的特定频率。

公众在几周内不太可能了解拍卖的优胜者的名字，但是华尔街已经从传统的网络运营商那里寻求线索，他们寻求贷款或发行可用于支付账单的债券。

知情人士说，AT＆amp; T正在与银行商讨可能的约140亿美元的一年期贷款，最近在短期商业票据市场上借了约35亿美元。 T-Mobile US TMUS 2.08％通过本月初的高收益债券发行筹集了30亿美元。分析师表示，人们普遍预计Verizon将在未来几周发行债券。

今年的新债务增加了承运人在拍卖开始前于2020年发行的数十亿美元债券。彭博新闻社早些时候曾报道AT＆T与银行的讨论。

总的来说，C波段拍卖将使中标者付出高达960亿美元的费用，因为这些中标者将支付给为移动电话服务腾出空间的卫星公司的强制性付款。这种财务负担是FCC先前拍卖纪录价格的两倍多，这场拍卖会在2015年结束，筹资449亿美元。

最近一次拍卖中的某些许可证可能最终落入金融公司的手中。有线电视运营商，例如Comcast Corp.和Charter Communications Inc .；和蜂窝行业新手Dish Network Corp.

AT＆amp; T，Verizon和其他注册竞标者的代表拒绝对拍卖发表评论。 FCC禁止参加拍卖的公司讨论该过程。

电信分析师预计，无线行业的传统领导者将获得大部分许可。

“ AT＆amp; T和Verizon需要跟上，”标准普尔全球评级公司（S＆amp; P Global Ratings）的债务分析师Allyn Arden说。 T-Mobile去年对Sprint Corp.的收购使它获得了中频的缓存，可以支持有望跨第五代（或5G）网络的大量数据。最新的联邦拍卖为T-Mobile的竞争对手提供了得分均等的机会。

Verizon于2013年出售了490亿美元的债券，以完全控制其无线业务，该公司有望在最新的拍卖中花费最多的现金，以抢购宝贵的资源。

但是标普和其他评级服务在不威胁其投资级评级的前提下，为该公司提供了更多的回旋余地，而后者已经享有乐观的前景，并有可能最终升级。

AT＆amp; T的支出可能少于Verizon，但仍难以说服信用评级机构其债务应维持目前的评级。标普和穆迪投资者服务公司均将AT＆amp; T的债券评级为高于投机等级两个等级。

该公司在收购媒体巨头时代华纳之前于2016年借入400亿美元，最近一次报告的净债务约为1,490亿美元，如果高管们在频谱上花费数十亿美元，这一数字很可能会攀升。据《华尔街日报》报道，美国电话电报公司一直在探索其DirecTV卫星业务的潜在销售以及其他资产剥离。

标普在最近的一份报告中说，如果AT＆amp; T购买了200亿美元的频谱，其债务本益比可能超过其“降级门槛”。但是，放弃无线公司用来保持其客户满意度的资源可能会付出更高的代价。

美国电话电报公司（AT＆amp; T）财务负责人约翰·斯蒂芬斯（John Stephens）在本月初举行的虚拟花旗集团投资者会议上表示，高管们对“在资产负债表管理方面取得了重大进展，使我们有很多继续投资，继续派息的途径，充满信心，并继续偿还债务。”

超低利率可能会促使出价高于大多数观察员在12月启动这一程序时的预期。根据彭博巴克莱（Bloomberg Barclays）的数据，周五美国投资级公司债券的平均收益率为1.85％，略高于去年年底设定的历史低点1.74％。在2015年FCC频谱拍卖时，平均收益率约为2.9％。

债务研究公司CreditSights的高级分析师戴维斯•赫伯特（Davis Hebert）说：“这给电信公司一定的信心，使其具有进取心。” “如果他们面临比预期更大的账单，债务市场仍将相对有利。”

投资者要求持有美国国库券的额外收益率或价差已经增加，因为他们预计将有更多借贷为拍卖购买提供资金。

根据MarketAxess的数据，Verizon将于2050年到期的2.875％票据上周交易价差为1.17个百分点，高于12月初的1.03个百分点。 2053年到期的AT＆amp; T债券利差已从同期的1.67个百分点上升至1.87个百分点。