Robinhood的客户是像城堡一样的对冲基金，其用户就是产品

随着GameStop和r / WallStreetBets subreddit中日间交易员瞄准的其他股票开始攀升，流行的免费交易平台Robinhood完全阻止用户购买，只允许平仓。该公司因交易限制而受到广泛批评，现在已成为集体诉讼的主题。

鉴于Robinhood在散布黑马股票散户投资者中扮演着核心角色，因此有必要再次研究其如何赚钱：即在实际执行之前将用户的交易出售给其他大公司。这些公司通过有效地了解Robinhood上的散户投资者在实际操作之前将要做的事情并采取相应的行动来赚钱。这些公司基本上是在购买信息，然后为自己的交易提供信息。

在过去的几年中，罗宾汉（Robinhood）在占领华尔街运动的诞生下就花费了大量精力进行能源营销，并倡导“使所有人的金融民主化”的使命。但是，实际情况是，这种措辞分散了它实际上在帮助维持现状的事实，即通过将其客户（但更重要的是将其订单）转化为产品来维护现状。

Robinhood成功（和获利能力）的秘诀很简单：为订单流程付款。为了确保交易不收取任何佣金，交易被卖给了“做市商”。或大型公司，例如Robinhood的最大客户Citadel Securities，在其Gametop短裤损失数十亿美元之后，试图救助Melvin Capital。做市商执行这些交易（有时价格较低），并可以利用其特权地位将自己置于中间位置并获利。至关重要的是，在这种安排下，更多的交易和更多的波动性意味着像Citadel这样的公司需要与更多的公司合作。这是英国《金融时报》对其运作方式的解释：

Citadel Securities为该订单流支付了数千万美元，但通过自动接受订单的另一端，然后返回市场进行交易来赚钱。它囊括了买卖价格之间的差额，即价差。

在价格剧烈波动的背景下，市场准入的便捷性导致今年股票和期权的交易量增加，从而增加了Citadel Securities用来获利的原材料。同时，波动性的上升迫使价差扩大，从而增加了做市商的潜在收入。

像Citadel这样的做市商应该是诚实的交易商，他们寻求订单的最佳价格，无论是自己内部购买订单还是将订单发送到市场。不幸的是，Citadel并非总是这样做。 2017年，美国证券交易委员会（SEC）对Citadel处以2200万美元的罚款，因为其算法使正在购买其订单流的散户投资者陷入困境。 SEC指出：“一种名为FastFill的策略立即以低于Citadel证券观察到的最佳价格的价格对订单进行了内部化。” “另一种称为SmartProvide的策略将未定价的订单发送到市场，以立即获得Citadel Securities观察到的最佳价格。”

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罗宾汉（Robinhood）并不是发明订单流支付的（该荣誉属于伯尼·麦道夫（Bernie Madoff）），但是该公司的技术与行业中其他使用该技术的技术不同，因为它收取一定比例的订单差额。 2020年，订单流支付使该公司丧生：第一季度，它为公司创造了9000万美元的收入（占70％），第二季度，它又翻了一番，达到1.8亿美元。

订单流支付是一个很棒的系统，它为所有相关人员（消费者除外）赚了很多钱。

去年12月，Robinhood被美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）罚款6,500万美元，原因是“客户通讯中的误导性陈述和遗漏”。有关其收入的信息，特别是有关支付订单流程的信息。美国证券交易委员会（SEC）发现，客户被认为是他们的订单获得了最好的价格，但实际上却被集体剥夺了。因为Robinhood选择将订单下达给公司，从而为公司带来更高的收入，而不是为客户提供最优惠的价格，因此它获得了3,410万美元的收入。

＆＃34;如果服务免费，则您就是产品。 Robinhood用户认为该服务对他们负责，但实际上它是为诸如城堡和其他市场庄家之类的华尔街大型机构服务的。”商业新闻《竞争》编辑J.E. Karla告诉Motherboard。 “他们将自杀炸弹自己的商业模式，以保护真正的力量免受内部矛盾的影响。当系统接近末期危机时，其机构将打破自己的规则，以制止威胁系统持续生存的要素。这就是这里发生的事情。这个特定的情节可能会在一两个星期后结束，但这是非常不祥的症状。

尽管到目前为止，GameStop股票传奇一直被视为“小家伙”（就算是有钱的日间交易员也可以被认为是“小家伙”）重新回到大型金融公司的案例，但现实却更加复杂。金融体系有许多变动的部分，Robinhood上的日间交易员将自己想象成字面意义上的Robinhoods实际上只是大型工厂的重要部分。这里值得注意的是，无论几天交易者最终在GameStop上实现的利润是多少，拥有GameStop大多数股票的大型公司都可能排名第一。

Robinhood可能会把自己标榜为这个小家伙的应用程序，但是它的平台（也许比其他任何平台都要多）强烈提醒着股市是一个赌场-这意味着您不能忘记房子总是赢家。

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