Coinbase S-1的5个要点

TechCrunch首先查看了公司的标题编号。但万一您忙碌了，关键要理解的是Coinbase在2019年是一家令人印象深刻的公司，收入超过五亿美元，净亏损不大。到2020年，该公司的收入急剧增长至超过12亿美元，为其提供了大量净收入。

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从收入的角度来看，该公司的2020年第四季度大约是其2019年全年的总和，尽管它的利润要高得多，因为总和集中在一个季度中，而不是分散在四个季度中。

但是，除了顶级数字之外，还有许多细节需要探索。我想更深入地研究Coinbase的用户数量，资产组合，不断增长的订阅收入，竞争格局以及谁拥有公司资产。最后，我们只是为了有趣而讨论图表，该图表讨论了加密资产与股市之间的相关性。

听起来不错？如果需要的话，您可以在S-1中阅读，我将在我们提供的过程中提供页码。

为简化起见，我们将以问题的形式来进行挖掘，首先是：Coinbase要实现2020年的巨大收入增长需要多少用户？

答案：不像我预期的那么多。在2019年，Coinbase从其描述的100万个“每月交易用户”中产生了5.337亿美元（第14页）。这样算来，每MTU的年收入为533.7美元。

2020年，Coinbase从280万个MTU中产生了12.8亿美元的收入，这一年的平均收入约为457美元。有点低，但并非如此。鉴于该公司在2020年大部分时间内的交易利润率在80％左右，即使是在较低的收入点，每个Coinbase活跃交易者仍然还是很有价值的。

正如我们在对公司的经济状况进行初次观察时所指出的那样，Coinbase的指标变化很大。其MTU值也不例外。观察其S-1档案（第95页）中的以下图表：

就MTU而言，Coinbase的2018年第一季度与其2020年最后一个季度的受欢迎程度几乎一样。从那时起，该公司的MTU下降至其2019年第一季度的最低点。差异很大。

该公司本身在文件中指出，“ MTU一直以来都与比特币价格和加密资产波动率相关联”，尽管该公司确实指出，预计这种相关性会随着时间的流逝而减少。

我们的问题的答案是，Coinbase仅需要几百万个MTU就能成为一个庞大的业务。但另一方面，Coinbase在两年内（2018年，2019年）已经两次证明其平台上的交易者数量可能会减少。

Coinbase用户拥有哪些资产？我相信这是一个问题，我相信你们中的许多加密爱好者都有。但是首先，Coinbase用户资产基础是什么样的？历来类似（第96页）：

天哪，对吗？图表显示了两件事。首先，总体而言，加密货币迅速​​升值，您可以窥视黑线的上行。然后，蓝色长条显示Coinbase平台上的资产如何从2020年初的170亿美元增长到年底的900亿美元。