您是在交易还是在赌博？

感谢r / wallstreetbets subreddit，我们都听说过臭名昭著的故事，其中散户交易者获利数百万美元。随之而来的往往是个人崇拜者的崇拜，他们希望这样做，并且拼命寻找成功的秘诀。

对于轮盘等纯粹的机会游戏，我们很快将其标记为赌博。对于像扑克这样的机会游戏，您拥有一定程度的控制力，传统的智慧告诉我们这是一种技巧游戏。由于存在与交易相关的决策和技巧元素，因此通常不将其视为赌博。

但是赌博到底是什么？赌博不能只是涉及不确定性的任何游戏，否则赌场将倒闭。此外，仅仅因为游戏涉及技巧，并不意味着它就不会赌博，否则雷曼兄弟永远不会破产。

当您对风险的了解不足时，就会发生赌博，从而导致（1）预期价值下注为负，或（2）下注规模不理想而导致破产。

单打独斗，所有赌注都有可能使您赚钱或赔钱。您的投注的期望值是您平均下注所有投注的总金额。因此，负EV赌注是您平均会赔钱的赌注-就像轮盘赌桌一样。

为了增强您的直觉，让我们想象一下涉及掷硬币的游戏。如果硬币正面朝上，您将赢得2美元；如果硬币背面朝上，您将失去1美元。你会下注吗？

很显然，这对您来说很划算。这是因为平均而言，每次硬币翻转您都会获得$ 1。对于那些对数学感兴趣的人，您有50％的机会赢得2美元，而有50％的机会失去1美元。 50％*（+2）+ 50％*（-1）= + $ 1。尝试使用轮盘赌赔率自己做同样的事情。

连续进行负期望值押注后得出的一个不太明显的结果是，从长远来看，您肯定会损失所有钱（或破产）。从直觉上讲，这就像每次下注一样，您平均在赔钱。

应该注意的是，由于波动性，您仍然可以在短期内赚钱，因此，在拉斯维加斯度过一个夜晚的不直观的最佳策略是一次性投注所有资金。如果您赢了，请兑现并步行；如果您输了，回家-无论哪种方式，都将使您度过一个极其短暂的夜晚。

赌注大小只是您的赌注有多大？您在某只股票上投了100美元还是10万美元？但是，与数字相比，考虑以百分比表示的赌注规模通常更有用。总而言之，预期收益越大，您的下注规模就越大。

可以通过凯利标准（Kelly Criterion）对赌注大小的概念进行数学建模。值得指出的是，对于扑克玩家或对冲基金来说，通过减少下注来次佳地运行Kelly Criterion是非常普遍的。这极大地降低了破坏的风险，并为通常模糊的假设增加了一定的安全性。

那么，为什么下注很重要？这是一个经常被忽略的概念，但是防止损坏（或损失所有金钱）非常重要。

为了增强您的直觉，我们将再次返回掷硬币游戏。假设您的情况是正面赢了200美元，而尾部亏损了100美元。但是，您只有100美元-您会下注吗？

虽然这是一个不错的电动汽车赌注，但请记住，从长远来看，您只能平均赚钱。这并不能保护您免受短期的损失，因为短期内您可能会赚钱或亏损。如果您下注并且硬币落在尾巴上，您将损失所有的钱。这意味着您将被禁止参与其他潜在获利的下注。

如果您过度利用自己的能力，那么将其转换为投资，不仅可能会损失所有金钱，而且在潜在获利的情况下可能会错过分红的机会。 不要下注期望值的负数-从长远来看，您肯定会输掉所有钱。 根据信心扩大您的赌注，以防止破产。 过度伸展自己可能会使好赌注变坏。 在我的前世中，我曾是华尔街的衍生品交易员。 我的目标是分享我在华尔街进行投资和决策所学到的一切。 在Twitter上关注我，不要错过。