ARK在2025年的特斯拉的价格目标

去年，方舟估计，在2024年，特斯拉的股价将达到每股7,000美元，或者为一股股票分裂调整为1,400美元。根据我们更新的研究，我们现在估计它可以在2025年接近3,000美元。

要到达这一预测，ARK使用了一个带有34个输入的蒙特卡罗模型，高度和低预测包含40,000个可能的模拟。我们的公牛和熊价格目标是模拟的顶部和底部四分位数，如下所示：

这一投影是我们蒙特卡罗分析的2025年TSLA股价的基本案例。

我们认为，在2025年，特斯拉可达25％的概率价值1,500美元或更少。

我们认为，在2025年，特斯拉可以在每股4000美元或更多的概率下有25％的概率。

我们的40,000次模拟中没有单熊和熊熊案，我们选择了我们认为每一个的合理案例，如下所示。 [1]

电动汽车自2024年分析以来，我们提高了Tesla资本效率的假设。此前，我们估计，特斯拉在2024年将花费11,000美元至16,000美元。2019年，特斯拉在资本支出（CAPEX）上花了13.3亿美元，并制定了509,737辆车辆，比上年增加了144,505辆，这表明其资本支出每个增量车辆生产的车辆大约为9,200美元。在2020年，特斯拉在支本上花费了316亿美元，在2021年的资金效率为10,330美元，假设车辆生产增加60％[3]。请注意，此数学可能夸大了增量车辆所需的资本，因为CAPEX的一部分是自主数据中心和Tesla垂直集成的单元厂等长期项目。在电池日，特斯拉宣布其更新的细胞化学和制造过程将随着时间的推移将投资成本降低了75％。为了给予Tesla信誉，我们认为其卓越的资本效率，我们最新型号的每辆车都会降低总资本开支。鉴于这些更新的估计，随着我们模型增加的额外增长年份，我们对特斯拉单位销售的预测在2025年的50万辆。

保险方舟估计，由于从客户车辆收集的高度详细的驾驶数据，特斯拉可以达到比平均利润更好。与承销商合作，Tesla于2019年8月推出其保险产品。目前，它仅在加利福尼亚省提供。方舟认为，在接下来的几年里，特斯拉可以向更多国家推出其保险，承保其自己的保险单。由于其车辆具有比平均安全型材更好，因此特斯拉应该能够使用实时数据在其车辆中提供保险，动态定价，降低客户采购成本，增加利润率。相对于2019年的进步13％的EBIT利润率，ARK估计，特斯拉可以实现接近40％的利润率。如果要销售40％的车辆，其保险费在2025年，特斯拉的保险收入可以在我们的熊案中每年达到230亿美元。 [4]在我们的斗牛案中，方舟估计，作为Robotaxis Ramp，Tesla的保险收入将被纳入平台费用。保险将我们的价格促进2025年的60美元。

人类驱动的Ride-Hail Ark的熊盒现在包括Tesla的机会推出人类驱动的乘客​​服务。此前，ARK详细说明了特斯拉人力驱动的乘客​​服务比现任公司的成本结构较低，奠定了完全自主乘客网络网络的基础。在我们的熊案例中，乘车冰雹可以在2025年之前增加20亿美元到特斯拉的营业利润，提高了我们的价格目标约500美元。 [5]为准备其robotaxi服务，Tesla可以首先推出人力驱动的乘客​​网络，提供高利润的经常性收入流，并限制失败的自主服务的缺点。人力驱动的骑行冰雹服务可以显着提高ARK的熊案中的Tesla的价格目标。

在我们上次估值模型中，ARK在截至2024年止五年中，Tesla举办了30％的机会。现在，ARK估计概率为50％到2025年。神经网络已经解决了先前认为无法解决的许多复杂问题，增加了robotaxis可行的概率。 [6] ARK估计，特斯拉的车辆舰队每天获得30-40亿英里的数据，去年每天增加2000万英镑。如果成功，特斯拉可以迅速扩展其罗布西服务，反过来逐步分配额外的现金，以便为其自治网络提供服务能力。如果其配备自动驾驶仪的60％的车辆作为robotaxis，则特斯拉在2025年的EBITDA中可以在EBITDA中获得额外的1600亿美元。

请注意，自主驾驶推动我们预期价格的分布显着，如下所示。第一个图表代表了来自我们蒙特卡罗分析的所有可能价格目标的可能分布，而第二个图表显示了我们分发的价格目标范围内发生了哪种情况。

在我们建模的许多低端案例中，生产限制将特斯拉限制在每年生产的少于400万台，而技术和物流瓶颈可防止启动人类驱动和自主乘车网络，如灰色所示。当生产不受限制时，人工驱动的乘车网络增加了预期的价格目标范围，如绿色所示（少于2025年乘坐车辆的特斯拉车辆）和海军（20-70％的Tesla 2025年乘坐车辆进入骑行冰雹）。最后，在紫色中，高端价格目标包含特斯拉推出robotaxi服务的假设。

在方舟的特斯拉价格目标中，请注意，电动汽车和罗布西商业线路分别产生大约40％和50％的Tesla预期市场上限，我们的蒙特卡罗模拟中的平均值分别于2025年，如下所示。

结论鉴于本博客中概述的更新，ARK的TESLA 2025年价格目标是3,000美元。方舟的熊和斗牛病例表明，特斯拉分别值得每股1,500美元和4,000美元。我们在GitHub上发布了模型，并邀请您从模拟输出中测试自己的假设和/或工艺可视化，以获取我们的假设。

注意：我们不会在模型中展示Tesla的实用能量存储或太阳能业务。我们在我们的模型中也没有建模比特币假设。方舟在比特币作为公司现金的工作，请下载我们的最新主创介绍。

*虽然方舟当前对主题公司的评估可能是积极的，但请注意，由于各种条件包括但不限于，因此，ARK可能需要在公司获得任何指标估值价格之前清算或降低职位规模客户特定指导方针，不断变化的市场条件，投资者活动，公司业务模式和竞争景观的根本变化，标题风险和政府/监管活动。此外，ARK没有投资银行，咨询或与主题公司的任何类型的支付关系。

1请注意，关键驱动程序变量的独立性质有助于Tesla未来的意味着在第25个百分位数中，并非所有这些变量都处于结果分布的底部;如果你有三枚硬币翻转带有尾巴的失败者和赢家，第25个百分子案例不是三个尾巴，而是两个尾巴和一个头。

2符合我们在我们所有立场行为的五年价格定位，我们将公司塑造为在其制造平台中淘汰的重新投资，并假设市场只支付现金流量的行业标准倍数（而不是支付升高的倍数，这与当时公司的可能持续的持续增长轨迹更加一致）。

3请注意，在特斯拉的第四季度2020年收益呼叫中，Elon Musk表示，他认为特斯拉可以实现2021年的增长率“有意义地超过50％”：https://seekingalpha.com/article/4401481-tesla-inc -tsla- CEO-ELON-MUSK-ON-Q4-2020-结果 - 收益 - 呼叫转录人。

4请注意，我们的示例承担了2025美元的230亿美元的保险收入的案例估计接近2020年销售电动汽车的收入增长的260亿美元。

方舟的陈述不是任何公司的认可或建议购买，出售或持有任何安全。对于ARK在过去一年中的所有购物和销售列表，可在过去的一年中由SEC视为建议，点击此处。不应该假设未来提出的建议将是有利可图的，或者将在本名单中等同于证券的履行情况。有关全面披露，请单击此处。