世界不能再开采更多的页岩气了

天然气价格已经从上月底触及的25年低点反弹，但分析师和交易员预计价格不会再高很多-至少在开始加温之前是这样。

随着其他资产从冠状病毒崩盘中复苏，甚至超过流行前的高点，天然气表现落后。它实在是太多了。

发电和取暖燃料的库存在世界范围内都膨胀了。液化天然气(LNG)的国际贸易已经崩溃，挤压了美国页岩气的一个重要出口。随着原油价格回升至每桶40美元左右，石油生产商正在重新打开水龙头，并作为副产品向市场投入大量廉价天然气。

8月份交割的天然气期货周二收于每百万英热单位1.876美元。这比6月25日以来上涨了27%，当时7月份交割的期货收盘价为1.482美元，为1995年8月以来的最低水平。然而，它仍然比去年这个时候的价格低23%，比两年前的价格低34%。

根据商品期货交易委员会(CFTC)的数据，投资者最近几周削减了看跌押注，减少了净空头头寸，即押注价格将下跌。但分析师告诫称，不要过于乐观。他们预计，在美国人开始供暖之前，房价不会在任何持续的时期内超过2美元。

考虑到对空调和燃料炉的需求，夏季和冬季的高峰期通常是汽油价格最高的时候。但是，全球天然气供过于求和大流行关闭导致的需求减少，不仅造成了美国6月份的最低价格，也是欧洲有记录以来任何一个月的最低价格。

欧洲价格暴跌对美国生产商来说尤其成问题。美国银行证券分析师将欧洲描述为液化天然气的“倾销地”。那里的买家通常渴望发货，以增加当地产量，并与俄罗斯管道出口竞争。

但非洲大陆的仓储设施在经历了一个温暖的冬天后已经相当满了，随着货物从亚洲分流过来，这里挤满了人。今年年初，当大流行减缓了中国的工业活动，导致当地价格暴跌至历史低点时，亚洲的供应强劲。

随着世界各地的储罐和储气洞人满为患，液化天然气买家取消了订单。根据美国能源情报署(U.S.Energy Information Administration)的数据，已有110多件出口货物被报废。报告说，自3月下旬以来，向美国主要航运码头输送的天然气数量已经下降了一半以上，当时每天向这些设施输送的天然气达到创纪录的98亿立方英尺。

原本可以冷却成液体的天然气，放在船上然后销往海外，现在却被泵入了美国的储罐和储藏室。上个月，在美国库存通常大量增加之后，油价下滑至25年低点。对潮湿天气的预报，以及上周向仓库注入的资金低于分析师预期，使价格回升。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)。分析师估计，取消的液化天然气出口将使美国库存增加7,600亿立方英尺，美国库存已经比一年前高出30%，比五年平均水平高出18%。他们在给客户的报告中称，10月库存可能超过该国储存天然气的能力。

高盛将10月份的价格预期从1.75美元下调至1.40美元，并表示宾夕法尼亚州一个关键交易中心的价格可能降至90美分。这低于阿巴拉契亚钻探商在那里为产品定价的成本，这可能会促使EQT Corp.等大型地区性生产商削减产量，关闭比现在更多的油井。

分析师们写道：“这实际上是全球天然气再平衡过程中的最后一只鞋，这一过程始于亚洲降低液化天然气定价，将多余的货物推向欧洲。”

阿巴拉契亚地区产量的减少和世界各地工业活动的恢复可能会导致天然气价格飙升，大约在美国人调高恒温器的时候。

美国银行的分析师预计，今年夏天的平均价格为1.75美元，但在第四季度和2021年头三个月分别升至2.60美元和2.90美元。高盛预计12月和2021年冬季月份为3.50美元。

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