金融科技创业公司nCino计划在即将到来的首次公开募股中实现约20亿美元的估值目标

事实上，为银行提供操作软件的金融科技创业公司NCino打算在上市首日出售762.5万股，按这个价格计算，价值1.675亿至1.83亿美元。包括向承销商提供的股票，它的收益增长到1.929亿美元至2.105亿美元之间。

扣除额外的股份，按目前的价格区间计算，nCino的价值在19.6亿美元至21.4亿美元之间。

这家初创公司的软件被nCino称为“银行操作系统”，提供银行软件来帮助金融实体进行贷款、客户资源管理、开户等。考虑到银行业的复杂性和财富，这是一个丰富的创新空间。规模较小的初创公司也在沿着相关路线努力。

通常，在IPO过程中的这一点上，我们会将首次公开募股公司的估值区间与其最终的非公开估值进行比较。然而，很难找出nCino值多少钱。PitchBook和Crunchbase在其上一轮私人融资中是赤裸裸的，我们检查的其他数据源也是如此。

值得注意的是，nCino没有优先股，因此不可能从S-1数据中挖掘出不同的优先股系列。然而，该公司是健康的-因此，有价值-足以在2018年和2019年的两轮融资中筹集超过1.3亿美元，其中包括去年10月由Chip Mahan和T.Rowe Price牵头的一轮8000万美元。

无论nCino作为一家私营公司在生命即将结束时的定价如何，它的首次公开募股(IPO)对Salesforce和Insight Partners来说都可能是一次胜利。在计入IPO股份前，Salesforce的企业风险投资部门和知名风险投资集团分别拥有nCino 13.2%和46.6%的股本；如果计入预期的IPO股本，这两个集团的预期所有权分别降至12.1%和42.6%。

根据Crunchbase的数据，Insight Partners在2014年和2015年领导了nCino的B系列和C系列，而Salesforce Ventures领导了2018年5150万美元的融资；Salesforce也参与了该公司的几轮早期融资，这有助于解释它在该公司持有的两位数股份。

现代软件公司，通常被称为SaaS公司，继第二季度创下早先的高点后，本周在公开市场上创下了新的估值纪录。他们的表现暗示，nCino可能会受到公众投资者的热烈欢迎。

这一事实是否符合上述详细定价表明nCino可能实现的估值？将公司第一季度(2020年4月30日期间)的营收业绩折合成年率计算，nCino 1.789亿美元的运行率将使其预期IPO价格的营收倍数达到11倍至12倍，按照目前的标准来看，这是一个略显温和的结果。

事实上，由于nCino从2019年第一季度到2020年第一季度增长了约50%，感觉很轻。与SaaS业务的收入相比，该公司的GAAP亏损也微不足道，尽管该公司的运营现金消耗确实从截至2019年1月31日的财年的460万美元增长到下一财年的900万美元。它的数据大多是好的，但也有一些不太完美的结果。尽管如此，考虑到其增长率，11-12倍的营收倍数感觉并不算高；当然，如果我们使用往绩营收数字而不是年化数字，这个数字就会上升。

那么，如果nCino在正式定价之前为其股票设定更高的价格区间，那将不会令人震惊。该公司预计将于下周二定价，第二天交易，与GoHealth的时间框架相同。我们有的时候会更多。