SAP宣布计划剥离其在2018年以80亿美元收购的用户体验管理平台Qualtrics，并在美国进行IPO

在SAP突袭并宣布计划以80亿美元收购Qualtrics(Qualtrics)20个月后，这家体验管理软件公司最终可能要上市了。当时，Qualtrics正处于首次公开募股(IPO)的风口浪尖。

思爱普周日宣布，计划剥离Qualtrics并将其上市。SAP表示，IPO后仍将是Qualtrics的大股东，该公司表示计划在美国进行IPO。

思爱普在申报文件中写道，鉴于思爱普计划保持多数控制权，预计这笔交易不会对思爱普2020年或“较长期”的财务目标产生影响.。根据这份文件，Qualtrics联合创始人兼首席执行官Ryan Smith预计将成为Qualtrics最大的个人股东。两家公司都没有披露有关计划中的IPO时间的任何指引。

在提供给福布斯的一份声明中，史密斯表示：自从我们创立Qualtrics以来，我们的目标一直是帮助公司就员工和客户的体验进行大规模对话，并利用我们的系统采取行动。现在是成为高通公司和SAP公司的一部分，这是一个令人兴奋的时刻，我们很高兴能继续建立XM生态系统。“。

“XM”指的是体验管理，这是Qualtrics软件普及的功劳。Qualtrics由他的父亲和兄弟史密斯于2002年创立，在寻求次年上市之前，Qualtrics在犹他州科技界取得了突破性的成功，并于2017年获得了福布斯(Forbes)的简介。那年11月，在计划进行首次公开募股(IPO)的前四天，总部位于德国的SAP投入80亿美元现金，其中大部分是通过融资获得的，以收购高通(Qualtrics)，交易于2019年1月正式完成。福布斯估计史密斯从那次收购中获得的个人净资产为13亿美元。

这笔收购的价格约为2018年预期营收约4亿美元的20倍，对SAP来说异常引人注目；这笔交易背后的首席执行官比尔·麦克德莫特(Bill McDermott)几个月后宣布离职，坚称这与维权投资者埃利奥特管理公司(Elliot Management)在此期间持有该公司1%的股份无关。

最近，高通被一些分析师视为思爱普业务的亮点之一，随着企业努力应对新冠肺炎疫情蔓延的后果，思爱普的业务一直面临逆风。在7月24日的一份报告中，Cowen分析师J.Derrick Wood指出，对60家全球SAP合作伙伴的调查发现，由于买家推迟决策并缩小某些项目的范围，约四分之三的合作伙伴未能实现第二季度的销售目标。这尤其对Concur等业务部门造成了打击，Concur是另一家以前收购的制造旅行和商务费用软件的公司。

但加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师Alex Zukin在7月初的一份报告中写道，随着企业更多地在网上销售，并需要远程跟踪客户和员工，SAP的电子商务部门和Qualtrics已被证明是亮点。在最近的收益报告中，SAP曾吹捧Qualtrics整合到其他部门，如其人力资源软件部门SuccessFators。

对于SAP首席执行官克里斯蒂安·克莱因(Christian Klein)来说，剥离其账面上的这一亮点-并寻求间接利用其上行空间-是一个大胆的早期举措。克莱恩在2019年10月与前高管詹妮弗·摩根(Jennifer Morgan)一起担任联席首席执行官后，于今年4月接任唯一的首席执行官一职。在提供给福布斯的声明中，克莱恩表示，高通在2019年的表现超出了我们的预期，并断言，即使剥离，该公司对SAP仍将非常重要。克莱因说：“我们现在和将来都将全力致力于将体验管理和Qualtrics作为我们智能企业战略的一个关键要素。

Qualtrics和SAP将希望IPO能够为两家公司提供两全其美的结果：Qualtrics的软件通过强劲的市场表现支撑SAP业务部门及其财务状况，Qualtrics仍然受益于SAP的客户基础，同时拥有更多的独立性来吸引和补偿人才，进行自己的收购，并在SAP生态系统之外寻找客户和合作伙伴。

一旦预期中的首次公开募股(IPO)热闹起来，公开市场会在第二轮融资中拥抱高通吗？该公司公布2020年第一季度营收为1.61亿欧元，约合1.88亿美元；当SAP周一公布财报时，分析师和潜在投资者将看到该业务的首个全年季度业绩。该公司上个季度表示，它拥有1.16万客户，GAAP没有盈利。另一家通过在线调查根源追踪客户参与度和体验的公司Medallia公布，上个季度营收为1.127亿美元，增长了20%，市值为42亿美元，较2019年7月的高点下降了30%。

当然，一个挑战将是执行-不仅是剥离本身，而且是每个政党将如何处理关系。高通首席执行官表示：“解决这些担忧可能是高通公司周日发布的第二份声明的原因：被收购公司的领导班子在收购近两年后仍然完好无损的情况很少见。”它展示了SAP/Qualtrics伙伴关系的力量。“