雪花，Unity，JFrog不顾公开市场动荡走向IPO

沃伦·巴菲特急于投资一家即将IPO的烧钱SaaS独角兽公司。尽管最近科技股下跌，对美国大选动荡的担忧与日俱增，但这是雪花有望成为今年规模最大的股票之一的原因之一。而且，它并不是唯一家为了尽快走出大门而无视大流行和新问题的公司。

每股75美元至85美元的IPO目标价对该公司的估值在209亿美元至237亿美元之间，这对这家私人公司来说是一个巨大的数字。它的首次公开募股(IPO)可能为这家初创公司筹集超过27亿美元的资金。雪花资本上一次估值约为125亿美元，是在今年早些时候进行G系列融资时，价值4.79亿美元。

这些估值预测中包括雪花公司的两次私募，分别来自知名CRM公司Salesforce和伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)各2.5亿美元。伯克希尔哈撒韦公司以80年代和90年代的投资回报而闻名，樱桃可乐(Cherry Coke)和查理·芒格(Charlie Munger)的幽默。撇开玩笑不谈，将Salesforce纳入IPO是值得注意的，但并不令人震惊，但伯克希尔参与雪花公司(Snowflake)的公开市场首次亮相是值得注意的，这是一家历史上亏损近乎专制的公司。

亚历克斯总结道，如今，“史诗般的增长、不断提高的毛利率和大幅减少的亏损”是吸引巴菲特等投资者的因素。

在本周的其他IPO前分析中，埃里克·佩卡姆(Eric Peckham)本周对Unity进行了更深入的研究，更新了他去年所做的大规模分析。基本上，游戏引擎创建者对我们的在线未来可能比许多人今天似乎意识到的更重要：

关于联合石油公司提交的S-1文件的大部分媒体都错误地描述了该业务。Unity很容易被误解，因为大多数不是(游戏)开发人员的人不知道游戏引擎的实际功能，因为Unity有无数的收入来源，而且因为Unity和它最具竞争力的竞争对手-Epic Games-在他们的业务…上只有部分重叠。。

对于那些熟悉Unity的游戏行业的人来说，S-1可能会在几个方面让你大吃一惊。Asset Store是一项你可能认为的小得多的业务，Unity更像是一家企业软件公司，而不是独立开发人员的自助服务平台，广告解决方案似乎构成了Unity收入的最大部分。

在附带的Extra Crunch分析中，他深入研究了申请文件，并为公司制定了熊市和牛市的情况。他指出，一些最大的问题是，它仍然相当依赖广告(尽管它想要SaaS倍数)，而且在雄心勃勃的扩张中继续亏损。因此，如果你愿意的话，这可能不是沃伦·巴菲特(Warren Buffett)喜欢的冷冻甜点。然而，风险寻求者和未来学家会想要尝试这个牛市案例的免费样本：

游戏引擎正在吞噬世界…。*大量的娱乐和工作活动已经以互动内容为中心。Unity已经在众多行业证明了其价值，并在很长的用例列表中得到了早期采用；它即将进入数百万专业人员的日常工作负荷，从工程师到工业设计师，再到电影制片人再到营销人员，不一而足。其Create Solutions部门即将成为下一代Adobe(2019年收入为110亿美元)：一个创意套件，供各行业的设计、工程、营销和销售团队使用。

随着AR和VR技术在未来十年内扩展到主流使用，Unity的采用只会进一步扩大。大部分AR和VR内容已经使用Unity的引擎制作，Unity的研发正在提高技术含量较低的专业人员(和学生)创建此类内容的简易性。这将Unity定位为通过提供跨内容体验的身份、应用程序分发、支付和其他解决方案，扩展到混合现实技术/内容堆栈中更高层的关键功能。

在我们IPO报道的其他地方，丹尼·克莱顿获得了Palantir内部人士加快股票销售以获得Extra Crunch的细节，亚历克斯深入研究了新的相扑逻辑和JFrog提交的S-1文件。

特殊目的收购公司现在是想要上市的科技初创公司的一件事，但它们是最好的吗？以下是顶级种子风险投资人乔什·科珀尔曼本周接受康妮·洛伊佐斯采访时的观点。

一方面，只是为了好玩，我确定我们拥有Lstround.com，以防我们想要推出我们的SPAC。[笑]。但很难知道SPAC的真正好处。我认为，现在我们已经开始看到市场转向允许有筹资成分的直接上市，你可能会认为这是一种更可行、更频繁的筹资或流动性工具。

他更看好的一个新的创业趋势是滚动式基金(为小规模、非常早期的投资提供短期融资，比如AngelList的新产品)。

但回到SPAC上来。买车独角兽Shift的联合创始人兼联席首席执行官乔治·阿里森本周为Extra Crunch写了一篇客座帖子，讲述了他是如何通过SPAC收购自己的公司的。他说，在其他方面，私人投资公募股权不仅是好的，而且是必不可少的：

硅谷有些人认为提高烟斗是个坏主意--坦率地说，这显然是错误的。SPAC在今天仍然有效的一个核心原因，以及它们与通常不起作用的第一代SPAC不同的一个核心原因，是因为管道工艺。管道期允许公司筹集更多资本，以验证估值，它还创造了一条途径，将“特殊情况”的投资者转变为你希望成为长期股东的基本面投资者。

在白俄罗斯出生的PandaDoc首席执行官Mikita Mikado公开支持反对他的国家独裁统治后，国家警察突击搜查了该公司在该国的大型业务，并以虚假指控监禁了该公司的四名员工。在为同事和国家政治进程伸张正义的过程中，他们计划关闭在该国的业务，并与其他初创公司一起强调对当地科技行业的破坏。下面的字幕视频中有更多关于这场运动的信息：

考虑到传统的冰川行业最近经历了各种影响(大流行、远程工作、零售问题等)，我们一直在试图了解房地产和Proptech到底发生了什么。周二，我们进行了最新调查的第二部分，重点是目前和未来的机会。以下是贝恩资本风险投资公司(Bain Capital Ventures)的风险合伙人克莱莉亚·沃伯格·彼得斯(Clelia Warburg Peters)关于与房地产经纪人和解，并专注于金融和处理方面的内容，这些方面已经很长时间没有中断过了。

直到最近，住宅领域的创新都集中在房地产经纪人的非中介化上，我认为最老练的企业家越来越明白，服务是房屋销售…的核心组成部分。[T]更大的机会是找到一种方法，利用房地产经纪人的地位(以任何形式)销售附属产品，包括产权、抵押和住房保险，或者在这些产品本身进行创新。

在过去一周的其他调查工作中，迈克·布彻(Mike Butcher)向专注于华沙和波兰的投资者进行了调查，并正在寻找可以谈论维也纳科技场景的人。

大家好，欢迎回到TechCrunch专注于风险投资的播客The Equity(现已上Twitter！)，我们在这里解开头条背后的数字。

整个剧组都回来了，娜塔莎·马斯卡伦哈斯(Natasha Mascarenhas)和丹尼·克莱顿(Danny Crichton)以及我自己都在喋喋不休，克里斯·盖茨(Chris Gates)也在幕后一如既往地调整表盘。本周是真正的团队努力，因为我们正在走向混乱的泥潭-这里还有更多，再见-但仍然有很多消息。

AngelList正在滚动基金上加倍投入，推动SaaS收入流入该公司，该公司也在投资于滚动基金。所以这很巧妙。(真的！)。

EdTech本周保持火爆，BYJU从银湖筹集了5亿美元。Byju‘s成立于2011年，是我们能想到的估值最高的教育科技公司，目前价值108亿美元。

说到银湖，该集团刚刚向信实帝国的一部分投入了10亿美元，这一次是信实零售。我们谈到了JioMart，它在中国同时与Flipkart和亚马逊展开竞争。

接下来是两家名称以“S”开头的公司，它们在上周筹集了1亿美元，分别是Snyk-在这里有更多-和Sprinklr-在这里有更多。

秉承我们的“S”主题，斯拉克的年度收益令人难以置信地感兴趣。该公司的季度没有得到投资者的喝彩，它确实注意到了一些负面的COVID影响，可能也会影响初创公司。

此外，还有一家S公司需要通过：雪花公司(Snowflake)。我们都对这家美国公司的新估值区间以及该死的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)将对其进行投资的事实感到震惊。太疯狂了！这是一件多么糟糕的事情啊！

最后，在IPO方面，我们对Palantir进行了快速更新。丹尼这里有所有最新的东西。

不管这是什么，我们都裹着它，这至少让人发笑。我们下周将回到Disrupt，所以我们在那里见！

股市每周一上午7点下跌。PT和周四下午，我们会尽快发布它，所以请订阅我们的苹果播客，阴天，Spotify和所有的演员。