通用汽车没有理由放弃与尼古拉的单方面交易

通用汽车首席执行官玛丽·巴拉(Mary Barra)周一表示，该公司坚持生产尼古拉的獾皮卡的协议。

巴拉在周一与加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)举行的一次会议上表示：该公司与许多不同的合作伙伴合作过，我们是一个非常有能力的团队，已经做了适当的调查。

通用汽车支持尼古拉，尽管最近有爆料称，这家初创公司在其第一辆卡车尼古拉一号(Nikola One)的能力上误导了公众。在2016年的揭幕仪式上，尼古拉创始人特雷弗·米尔顿声称尼古拉One功能齐全。但在周一，尼古拉承认该公司从来没有工作过的卡车原型。该公司承认，2018年的一段宣传视频显示，这辆卡车从一座浅山上滚下来-不是靠自己的动力行驶的。

那么，通用汽车为什么不放弃尼古拉的交易呢？这对通用汽车来说风险很小。通用汽车没有在尼古拉身上投资一分钱，相反，所有的钱都会流向另一个方向。

Guidehouse的汽车业分析师萨姆·阿布萨米德(Sam Abuelsamid)表示，对通用汽车来说，这笔交易真的没有什么坏处。这都是上行的一面。

根据协议，尼古拉将向通用汽车支付至多7亿美元，用于支付尼古拉的獾卡车的制造能力建设成本。然后，尼古拉将在成本加成的基础上向通用汽车支付更多的钱来制造这些汽车。

电池电动版的獾将基于通用汽车的Ultium电池平台，通用汽车可能会将该平台出售给尼古拉，以赚取利润。不仅氢版本的獾将基于通用汽车的HADTEC燃料电池技术，通用汽车还将成为尼古拉(欧洲以外)半卡车氢燃料电池的独家供应商，为期四年。

不管怎样，这些都是通用汽车计划开发的技术，所以这笔交易给了通用汽车一个机会，部分地以另一家公司的费用为代价。即使尼古拉在一两年内倒闭，通用汽车也将获得宝贵的知识和经验-并可能利用尼古拉资助的设施制造自己的皮卡。

Abuelsamid预测，通用汽车将在底特律与通用汽车自己的电动汽车(如电动悍马和雪佛兰电动皮卡)一起生产獾。更多的销量将增加通用汽车的规模经济。

阿布萨米德说，你能制造和销售的车辆越多，与每个单位相关的固定成本就越少。

除了直接支付生产獾的费用外，尼古拉还向通用汽车提供了20亿美元的股票。合同要求通用汽车在交易完成后持有该股票至少一年。通用汽车将能够在一年后出售三分之一的股票，两年后再出售三分之一的股票，最后三分之一的股票可能在交易完成时出售-最晚可能在2025年。

最重要的是，通用汽车将保留獾卡车宝贵的电动汽车监管信用的80%。

与此同时，这笔交易的结构是为了将通用汽车声誉面临的风险降至最低。獾将被贴上尼古拉产品的品牌，而不是通用汽车的产品。尼古拉将负责獾卡车的销售和服务以及保修。因此，如果客户对卡车有问题-或者尼古拉根本没有交付卡车-人们会向尼古拉投诉，而不是通用汽车。

尼古拉也从这笔交易中获得了一些好处-尽管这些好处的性质取决于你对尼古拉动机的愤世嫉俗程度。

阿布萨米德告诉我，直到上周宣布这一消息之前，獾都是完完全全的蒸汽器。尼古拉没有开发皮卡的内部能力。正如特斯拉了解到的那样，建立一辆消费型汽车的制造能力需要数年时间，耗资数十亿美元。与通用汽车的合作为尼古拉将其卡车推向市场提供了一条捷径。

通用汽车的交易让尼古拉获得了向真正的客户销售真正的皮卡的经验。也许尼古拉可以利用獾的经验来帮助它在未来制造自己的卡车。或者，也许尼古拉品牌将如此引人注目，以至于尼古拉可以通过无限期销售其他公司制造的卡车来盈利。

更愤世嫉俗的解释是，特雷弗·米尔顿(Trevor Milton)只是想说，他与通用汽车达成了一项协议。米尔顿通过说服投资者尼古拉走上了成为下一个特斯拉的道路，使自己成为了账面上的亿万富翁。仅仅是能够说他们与通用汽车达成了一项协议，就可能会让尼古拉在不那么精明的投资者中增加可信度，即使交易条款对尼古拉非常不利。

盈利的公司将制造业务外包给其他公司并不少见--例如，看看苹果将iPhone制造业务外包就知道了。但苹果丰厚的利润率来自这样一个事实，即iPhone主要基于苹果自己发明的芯片和软件。

相比之下，尼古拉付钱给通用汽车，让它主要基于通用汽车的技术制造卡车。仅仅转售其他公司设计和制造的产品很难赚取巨额利润。但数以千计的罗宾汉日内交易者可能没有意识到这一点。

根据这项协议，尼古拉将向通用汽车支付高达7亿美元的费用，用于支付尼古拉的獾卡车的制造能力建设成本。然后，尼古拉将向通用汽车支付更多的钱，在成本加成的基础上制造这些汽车。我真诚地怀疑通用汽车是否会在这7亿美元中拿到相当大的一部分……。

我想知道，如果尼古拉坚持到底，并预付建造这些设施的资金，这是否意味着他们从制造的卡车上获得某种折扣，作为收回这7亿英镑的一种方式？这篇文章说，成本加成本是基础--如果已经提供了7亿美元来建造设施，那就应该计入成本，不是吗？至少在那7亿美元被追回之前是这样。

你可以在这里阅读尼古拉提交给美国证券交易委员会的完整文件。该公司将向通用汽车偿还高达7亿美元(7亿美元)的资本费用，以便为最初的两辆车每年提供最多5万辆的生产能力。"；随后："；条款说明书阐述了车辆制造和供应的商业条款，包括车辆的预测和订购流程、车辆的环境信用分配，以及向公司收取的车辆制造和供应费用。这些费用主要是基于成本加成的模式。没有任何迹象表明，7亿美元的资本补偿将从该公司制造和供应车辆的费用中扣除。听起来，首先尼古拉将支付高达7亿美元的工厂建设费用，然后尼古拉将在成本加成的基础上支付更高的成本来制造真正的汽车。