随着Unity开始交易，游戏开始了

该公司将于今日开始交易，股票代码为“U”，将其股票定价在预期区间的高端，以每股52美元的价格出售2,500万股.。

该公司的最终IPO价格远远超出Unity最初的预期。该公司最初预计其公开募股价格在每股34美元至42美元之间，后来将发行价提高至每股44美元至48美元。

此次公开募股对该公司的估值约为137亿美元，与其最终约60亿美元的非公开估值相比，这是一个很好的进步。

对于Unity来说，去公开市场的旅程是漫长的。该公司成立时是一家为开发者开发制作和管理游戏的软件的企业。从这个意义上说，该公司更像是Adobe或Autodesk，而不是像动视暴雪(Activision Blizzard)或King.com这样的游戏工作室。

用户导入数字资产(通常来自Autodesk的Maya)，并添加逻辑来指导每个资产的行为、角色交互、物理、照明和无数其他创建完全互动游戏的因素。然后，创建者将最终产品导出到Unity支持的20个平台中的一个或多个，如Apple iOS和Google Android，Xbox和Playstation，Oculus Quest和Microsoft HoloLens等。

该公司将其业务组织到两个领域：内容创作工具和内容管理和货币化工具。事实上，内容管理和货币化的收入实际上超过了公司从内容创作中获得的收入。

Unity的公开发行将是投资者对这种新的游戏开发方式和支持新一轮游戏浪潮的B2B工具胃口的第一次重大考验。

重要的是要注意(就像我们在这里做的那样)，Unity并没有从其作为最受欢迎的游戏开发平台的地位上产生大量的收入。事实上，Unity在游戏开发引擎货币化方面一直做得很差。正是游戏内广告、玩家撮合和其他功能的辅助服务让Unity获得了大部分收入。

而且，该公司最大的竞争对手Epic Games仍在蓄势待发。同样，TechCrunch之前报告中的分析也很有帮助。

[unity]也希望从与Epic Games的比较中受益，因为[史诗]的估值刚刚达到170亿美元，而且拥有更高的公众知名度和更大的炒作。

为了实现这一目标，Unity似乎低估了其广告业务的重要性(广告公司的营收倍数要低得多)。在过去，Unity指的是它的运营分为三个部门：创建、运营和货币化。8月初，负责货币化业务的高级副总裁和副总裁分别将头衔改为高级副总裁和运营解决方案副总裁，然后Unity将货币化业务报告为其S-1运营部门的子集。

将运营和货币化整合到一个报告部门中，模糊了广告业务和直播服务组合各自贡献了多少收入的细节。如上所述，这一细分市场似乎以广告收入为主，这意味着Unity总收入的30%至50%来自广告。与最近和即将进行的SaaS IPO相比，这应该会降低许多公众投资者愿意对Unity的估值。

没有一家公开上市的游戏引擎公司可以直接作为Unity的基准，也没有一批大银行的股票研究分析师拥有游戏基础设施方面的专业知识。就业务的非广告部分的性质和Unity的既定愿景而言，Adobe和Autodesk似乎是Unity作为基准的相关企业。与Unity相比，这些公司的增长率较低，但产生的运营利润较低；Zscaler和Cloudflare等SaaS公司最近的公开上市很可能是投资者的估值比较，因为他们专注于其订阅和基于使用的收入流，因为它们的收入增长和利润率更接近Unity。

Etic和Unity都在向下游发展，Epici正在向下游发展，而Unity则通过向更高端的应用发展。两家公司也都将目光投向了核心游戏以外的其他应用领域。

随着Facebook、微软、Nitic和其他公司发展他们的增强和虚拟现实生态系统，Epicand Unity可能会找到新的世界来征服。如果公开市场能找到现金的话。