美联储3T美元病毒救援吹大市场泡沫

(路透社)-美国联邦储备委员会(美联储，FED)在冠状病毒爆发后为避免经济危机而做出的3万亿美元努力，正在加剧美国资本市场的过度行为.。

美国中央银行承诺无限制地购买金融资产以维持市场流动性，将其资产负债表从2月份的4.2万亿美元增加到今天的7万亿美元。

虽然这些购买计划中的绝大多数仅限于美国公债和抵押贷款支持证券，但美联储承诺支撑公司债市场的承诺，已足以激起投资者对债券和股票的狂热.。

“新冠肺炎现在与市场是负相关的。新冠肺炎的情况越糟，市场表现就越好，因为美联储将出台刺激措施。这就是一直推动市场的因素，“NatAlliance的国际固定收益部门主管Andrew Brenner表示。

以下是投资者将一些市场泡沫归因于美联储的干预。

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)没有购买股票作为其金融刺激计划的一部分。但其近零利率和对大片美国企业的信贷支持，已将渴望收益的投资者赶回股市。

自3月23日触底以来，标准普尔500指数和道琼斯工业股票平均价格指数均上涨了40%以上，纳斯达克综合指数上涨了近60%。标准普尔500指数的预期市盈率目前为21.5倍，上一次出现在20年前的互联网繁荣时期。

股市的乐观情绪已经蔓延到首次公开募股(IPO)和其他向投资者出售股票的领域。

根据Refinitiv IFR的数据，第二季度美国股权资本市场筹集了创纪录的1,840亿美元。根据Dealogic的数据，第二季度价值超过89亿美元的IPO定价高于目标区间，为2014年第三季度以来的最高水平。

“我不明白为什么会有人以宾利的价格购买日产汽车，但这是任何诱人的首次公开募股(IPO)通常都会发生的情况。当然，日产有4个轮子，交通也不错，但它值不值宾利的估值呢？理查德·伯恩斯坦顾问公司(Richard Bernstein Advisors)首席投资官理查德·伯恩斯坦说。

美联储的债券购买计划鼓励企业利用信贷市场，并使第二季度成为有史以来最繁忙的债券发行。

今年上半年售出了约1.2万亿美元的投资级债券，创下证券业和金融市场协会(Securities Industry And Financial Markets Association)记录的最高发行量。尽管美联储没有购买大多数垃圾级债券，但截至6月份，发行量为2000亿美元，是去年的两倍多。

“就发行量和表现而言，投资级和高收益债券的季度表现令人难以置信。我们只是继续看到越来越多的资金流入这些市场，“公民商业银行资本市场主管Ted Swmer说。

“但第二季度有如此多的新股发行，你会担心第三季度不会有大量的新股发行。”

投资者要求持有风险更高的公司债券而不是更安全的国债的溢价，即信用利差，在第二季度大幅收窄。3月23日，以洲际交易所/美国银行高收益指数衡量，持有垃圾级债券的投资者获得了11年来最高的溢价。到第二季度末，这一数字几乎减半。

使用相当于ICE/BofA指数的投资级债券，已从3月23日的401个基点几乎完全回升至目前的152个基点。