一切都很短
4/1/2021编辑：伟大的新闻猿！ U / Dontfightthevol一直在审查我的帖子并帮助我解决缺点！当我们移动另一个步骤以暴露真相时，我认为这是一个真正的好消息。此外，我正在制定从这篇文章中取出投机关系的更新。
第一个是WSJ文章覆盖Blackrock，美联储已删除他们购买政府的债券。这些债券由抵押贷款支持证券和公司债券组成 - 不是国债。虽然这不会破坏帖子中的概念，但它确实删除了Blackrock和Citadel的投机关系之间的联系。城堡仍然缩短债券，其他对冲基金是短缺的债券，布莱克克里斯＆＃39;＆＃39;托在政府中购买国债。许多其他金融机构贷款他们的财政债券。
我们仍在讨论帖子，我将根据可用的更新。
TL; DR- CITADEL和Friends将财政债券市场缩短了使用回购市场的遗忘。 CITADEL拥有一家名为Palafox Trading的公司，并用它们独家缩短＆amp;贸易财政证券。 Palafox管理城市的一个基金 - Citadel全球固定收入大基金有限公司。 1230亿美元和80％的总资产由开曼群岛的离岸投资者拥有。他们的反向回购协议完全是rehypothated，他们无法偿还自己的仓库协议，直到有人支付他们，首先是。整个全球金融经济在一场开始体验所有保证金呼叫的母亲的分数储备制度之后是建模的。
这就是DTC和FICC需要增加SLR沉积物的原因。疯狂已正式过于全圈。
写完城堡没有衣服，我不能摇摇一个主要问题：为什么他们有一个充满金融衍生品而不是物理股票的资产负债表？甚至Melvin也使他们的衍生性暴露在大约20％...（鲸鱼族，Melvin Capital 13F - 2020）
对冲仪器的概念是防止价格波动。希望你弄得一个正确的预测，但有一个投资组合，而且具有80％的衍生品......绝对的疯狂..它与应该发生的事情完全相反..所以发生了什么事？
回购协议很像贷款。如果您有一个重大的Banana，价值1000,000美元，需要一些快速现金，又是对您的备份协议。只是把那个香蕉拿到一个典当商店，典当了几天，借了一些现金，然后稍后买了你的香蕉（加上了一些兴趣危险）。这为您创造了责任，因为您必须购买它，除非您想要默认，否则丢失大，美丽的香蕉。无论如何，你要么回来或丢失它。反追回是典当行如何占此交易的方式。
Repos和Reverse Repos是全球金融流动性的生命线。他们允许从证券到现金的超快速转换。我刚才描述的押科协议正在每天使用对冲基金和商业银行进行。事实上，今天（3/29）的押金协议提交的金额为403.54亿美元。这一数额代表了3/30的一天回购。所以是的，超级短期贷款 - 通常是几天。它可能并不是一个惊喜，在2008年回到抵押协议的抵押品的去选择是抵押贷款支持证券..
雷曼兄弟破产，因为他们将欺诈性分类为销售额。您可以对此进行自己的研究，但我可以为您提供快速的N＆＃39;肮脏的：
雷曼会去银行并询问现金。该银行将要求回报抵押品，雷曼将提供抵押贷款支持证券（MBS）。它的伟大＆＃39;在你的资产负债表上有这么多抵押贷款，但如果你必须等待30年的现金，那么WTF就会做......所以雷曼向银行汇款并将这些贷款记录为销售应付款项，无意购买它们。这极其夸大了他们的收入。当市场开始实现SH * TTY这些＆＃34; AAA＆＃34;证券实际上是（感谢Michael Brrrrrrrrrrrry＆amp;朋友），他们不再被接受为押贷款的抵押品。我们都知道接下来发生了什么。
随着借贷资金的成本经过屋顶，2008年对Repos的利率开始攀升。与现金相比，抵押品不再有吸引力。我最喜欢的睡前故事是美联储如何进入并买到所有的卑鄙，有毒资产，以拯救美国经济..他们实际上支付了Fannie＆amp;弗雷迪救助超过1900亿美元..
几年后，当他们的欧洲回购曝光引发了一个大规模的保证金时，MF Global会遭受同样的命运。他们的外国暴露于回购协议的总股权近4.5倍。雷曼和MF全球都在一个主要的流动性难题中发现自己并被迫破产。更不用说其他金融机构产生的其他损失......检查该列表是否有救助总额。
而不是逐步增加速度，该死的东西飙升至10％过夜。这个小昙花一现地毁了整个秀。它＆＃39;是一个巨大的红旗，因为它显示了系统如何保持紧密控制：一个滑动和它＆＃39;游戏结束。
由于缺乏流动性，飙升的原因再次。美联储表示有两种主要催化剂（点击该链接）：两者都删除了第二天将推动仓库市场的必要资金。基本上，他们的支票账户是空的，他们的公用事业账单反弹。
显而易见的是，需要另一个现金输液，以防止整个该死的系统崩溃。存在的原因：机构手上没有足够的流动性。金融机构需要对MBS的快速替代，j-Pow恰好是正确的。$ FED GO BRRRRRRRRRRRRRRRR
曾经听说过债券市场吗？好吧，它的斯托克市场的红发兄弟＆＃39。
美国政府以1,000美元的价格向您销售您的财务债券，并承诺根据您持有持续时间来支付您的利息。可能是1％，可能是3％;可能是3个月，可能是10年。无论如何，这一点是，将美国国债债券与抵押贷款支持证券联合起来，允许美联储继续泵送无限液体趋于回购市场。肯定，流动性赢得了＆＃39; t是一个问题，对吧？
现在......从雷曼兄弟的故事中获取回购情景，但而不是仅使用抵押贷款支持证券，而是加入美国国债：主要是10年。请注意，MBS仍然普遍存在于所有仓库交易的19.1％，但美国国债现在代表了67％的人。
目前，只要知道美国财政部已将MBS取代为仓库市场的主要流动性源。
曾经听说过Palafox Trading吗？我也是。它＆＃39;这几乎意味着这种方式。
Palafox Trading是回购协议的市场制造商。最初，他们似乎是一个无辜的贸易公司，但他们的财务报表揭示了一点秘密：
我使用上面列出的财务报表，显示了GFIL的所有受益者
一切都滚入城堡全球固定收益硕士基金......这个控制在管理层的资产中获得了123,218,147,399美元（＆＃39;亿美元）......我知道离岸账户在技术上是对冲基金的合法....但是当你看看这些基金的逐项持有的城市＆＃39;最近的表格adv，它给了我发冷..
在2008年的MBS崩溃后，美国财政部将其替代为首选的液体资产
该市场制造商通过Citadel Advisors向全球固定收益大金会有限公司（GFIL）提供流动性
管理资产的80％的123,218,147,399美元，属于开曼群岛的实体
好的.....我撕毁了百慕大，天堂和巴拿马文件，发现所有这些基金都煮到了几个经理，但可以＆＃39; t in over and with of the money洗钱......但是，如果有一个案例，我会非常怀疑这个......
所有这一切的阴影水平都是令人难以置信的......应该没有投资游泳池的房间像堡垒一样大，以隐藏这个sh * t ....绝对荒谬..
对我们的邦德＆amp有如此多的外国影响力的事实;控制我们国家流动性的追回市场非常有关..
我一直在写这篇文章一周，所以一次读一下，可能会让你的头部爆炸......但现在我们最终可以开始把这一切都放在一起。
好的，记得我如何解释的是，回购速率开始在＆＃39; 08，因为与现金相比，抵押品不再有吸引力？这意味着系统中没有足够的流动性。好吧，这次相反的效果正在发生。自3月2020年3月以来，短期贷款率（回购率）几乎降至0.0％....
因此，美联储是印刷免费的钱，追回市场是贷款免费的钱，并在那里的抵押品之间基本上没有差异，＆＃39;借出的现金和现金。免费赚钱，它＆＃39;难怪为什么10年的财政部价格下降。
事实上，对冲基金是如此相信，10年的财政部将继续下降，他们越过10年债券市场。我不是在谈论投机性短路，我的意思是将它缩短，就像他们的缺乏股票一样。
像城堡顾问这样的对冲基金必须首先找到国库债券，以便在仓库市场上换取现金。它＆＃39是非常困难的，因为他们在政府BS中捆绑了，所以他们在市场上找到了贷方。这些包括其他商业银行和对冲基金。
注意：我发表评论Blackrock提供国库券，这不是真的。在进一步审核（Credit U / Dontfightthevol）后，这些债券由MBS和公司债券组成。虽然涉及美国财政部，但他们不提供国债。
因此，金融机构将国债放在宾吉等海上的储备金。 CITADEL来自并要求债券，他们将其扔进帕拉法克交易并收取现金。那么，当他们需要支付回购协议时会发生什么？肯定上帝有足够的债券漂浮在一起，对吧？除非像城堡这样的对冲基金，除非堡垒是否超过了比可用的更多债券。
过去一年中有3个实例，其中回购速率下降到＆＃34以下;失败＆＃34;率-3.0％。 2021年3月4日，回购率达到-4.25％，这意味着投资者愿意为某人支付4.25％的利息，以换取10年年库的国债。
这是财政市场挤压的主要信号。它＆＃39;找到债券的主要绝望。随着美联储每月从开放市场购买它们，当呼叫呼叫命中时，它会在短缺时离开空间。如果商业银行和对冲基金哈比＆＃39;它从首次贷款后购买了更多的国库，除非他们进入市场并支付债券支付债券，否则短暂的卖家根本无法覆盖。它与所有严重短缺的股票的故事相同的故事。
在2020年底，帕拉法克交易在储存总额中列出了31,257,102,000（亿）。 $ 30,576,918,000（十亿美元）与回购国债直接相关......
但他们反向回购协议怎么样？他们有资产购买国库券吗？当然..看看..
我知道总数与上面的余额略有不同，但它们均为2020年。它＆＃39;＆＃39; s＆＃39;它是如何呈现的。检查自己。 （https://sec.report/cik/0001284170）
所以没有，他们没有覆盖它。为什么？因为我们的POS金融体系允许重新计算，所以＆＃39;＆为什么。它＆＃39;是一个大量的词，用于使用欠你的金额作为另一个交易的抵押品。如果聚会默认，你也是。
这意味着Palafox正在等待接收的证券已经承诺，以支付他们目前欠其他人的债券。
这听起来很熟悉吗？有希望用你没有的东西偿还一些东西吗？基本上你需要等待泰德，偿还史蒂夫，偿还jan，偿还标志，偿还你，所以你可以偿还弗雷德，所以弗雷德可以......是的，reaaal secure ..
在网上（甚至更多的羽毛* T）之后，2020年的金额仍然+ 100％大于2019年。
所有这一切让我想知道FICC＆＃39;余额适用于财政部存款......对于那些人，FICC是DTCC的一个分支，该分支机构涉及政府证券。
就像在整个日期计算的补充流动性储存的更新的DTC规则一样，FICC也计算了这一金额，因为它涉及全天多次与财政证券有关。
您是否会感到惊讶的是，FICC为47,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000（十亿）只是在沉闷的财政部债券的存款中？ $ 47,000,000,000！？！？！？
有太多的证据，从太多的单独活动中，指向即将默认的东西。这一切都将采取。当TED可以＆＃39; t偿还史蒂夫时，这意味着恐慌已经开始了。只是看看2019年过夜的回购速度是多么容易..
我们已经开始看到SLR更新与Archegos，Nomura和Credit Suisse的后果。这只是一个味道＆＃39;现在我们知道债券市场代表触发这一事件的更大的催化剂。和它已经发生了＆＃39;
随着那个说，事情终于开始了意义......城堡并不需要股票，如果他们的投资策略缩短一切而不是走远。为什么烦恼拥有股票？当您需要小便股票和债券时，金融机构和其他资产管理人员只是向您借给您。
他们的HFT系统允许他们在他们的青睐中操纵市场，所以没有办法，他们无法失败....除非....一群退化，否则都决定忽视利润......
