罗宾情绪和其他“低成本”经纪人仍然悄悄地搞砸了他们的用户

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持续的惨败，从线经纪人抢劫罗宾情谊＆＃39;决定限制客户＆＃39;购买能力＆＃34; Meme Stocks＆＃34;像Gamestop在1月份产生了很多噪音，也是一线希望。

罗宾情绪和第39页的移动，激怒了客户和一些在线评论员，也提请注意零售商如何代表其零售客户代表零售商。

当客户试图购买或销售一股股票或其他安全经纪人有一个法律和道德义务，为客户提供＆＃34;最好的执行，＆＃34;这意味着这些公司必须为客户提供最优惠的价格和＃34;合理可用。＆＃34;但这肯定没有发生在美国证券市场。

零售客户订单与抢劫roboker-经销商如罗宾尼（Robinhood）（如Robinhood），不收取客户执行其交易的费用 - 以叫做＆＃34的计划中的城堡证券和Virtu财务等高速市场制造商出售流动。＆＃34;从本质上讲，罗宾情绪和其他经纪人实际上并不与买方和卖方匹配，以完成全额股票贸易。

相反，罗宾情绪销售他们的客户＆＃34;订单和＃34;由数百万到嘉宾等市场制造商，他努力换取买家和卖家以换取费用。这些高速市场制造商每天处理大量交易，并占据市场。通过向零售经纪人支付数十亿美元，在典型的一天城堡，在美国股市中的40％的零售证券订单中的40％，使城堡成为华尔街上最强大的中间人。

Citadel，Virtu和Robinhood索赔将通过提供更好的价格使零售投资者有益于它们的价格。确实，Citadel有时会使零售投资者提供比国家最佳出价和报价更好的价格（NBBO），基本上是由证券信息处理器（SIP）显示的每个安全的最佳销售和购买价格。但NBBO SIP是一种缓慢的数据源，可提供有关在交易所显示的买卖订单的不完整信息。

NBBO基准Citadel和Virtu使用被广泛理解为过时和不完整。但经纪人销售他们的订单流量和购买流量和执行交易的市场制造商具有很强的激励，以忽视非展示的订单，因为零售投资者的执行质量差直接转化为他们的利润。

最佳执行要求需要最佳执行。不足以提供低价的略有改善。为了说明市场如何运作，假设展示的NBBO SIP为股票竞标，买方愿意提供的最高价格，10.00美元，卖方愿意出售的最低价格，10.30美元。

一位守护者客户向罗宾情绪发出销售100股的命令，销售到城堡的订单。城堡可能会自行决定，给出一种想象中的＆＃34;价格改善＆＃34;在NBBO SIP和从卖家购买100个股票，价格为10.01美元，超过了＆＃34的一分钱改进;最好的＆＃34;以10.00美元的出价。这为零售卖家价格提高了（0.01 x 100股）在SIP上最好的展示出价超过1.00美元。

但是罗宾情绪＆＃39; S客户有权获得NBBO在NBBO上的价格改进的酌情增长。它们有权获得最优惠的价格和＃34;合理可用，＆＃34;这意味着它们应该可以访问NBBO SIP上未显示的巨大市场，但是通过他们的系统网络可用的城堡和Virtu，这些系统可以跟踪购买和出售在SIP上未显示的订单。

特别是，通常可以在NBBO最佳出价与最佳报价之间执行交易。中点定价将赋予抢劫卖家10.15美元，以便他们的整形股份价格提高15.00美元而不是1.00美元。额外的14.00美元代表了Citadel在贸易上的利润减去了订单流量的便士城堡。

当然，如果淘汰订单流量，折扣经纪人的委员会可能会返回，但即使与每笔交易的7.00美元佣金，零售客户也会更好地偿还订单流量。

简而言之，Citadel与零售投资者直接竞争，以获得最优惠的价格，并获得零售经纪人，如抢劫队数十亿美元，以帮助他们掩盖这种冲突。事实上，在3月11日，Virtu CEO CEO Douglas Cifu在电视采访中承认，零售客户像忠诚一样的经纪人，谁＆＃39; T支付订单流量比罗宾时代的顾客更好地执行质量。

Gary Gensler作为证券交易委员会掌舵的Gary Gensler最大的问题是城堡和Virtu是否有责任在市场上寻求最优惠的价格或是否有＆＃34;最佳执行义务＆＃34; 已被截断表示客户只有题为NBBO SIP。 目前，Virtu和Citadel决定了什么，如果有的话，可以给客户提供什么。 价格改进是任意的和自由裁量权。 它和＃39; s零和游戏。 零售的交易变得越好，城堡和Virtu制造的资金越少。 点击“注册”，您同意从Insider以及其他合作伙伴提供的营销电子邮件以及接受我们的服务条款和隐私政策。